[Ringkasan Rapat Pagi Nikel SMM] AS akan memblokir pelabuhan Iran mulai pukul 4 pagi tanggal 15, dan kontrak nikel SHFE paling aktif melonjak pada sesi malam lalu bertahan dalam tren fluktuatif pada sesi pagi.

Risalah Rapat Pagi 15 Juli

Topik Utama Pasar:

Pada minggu mendatang, kondisi cuaca di wilayah penghasil bijih nikel utama diperkirakan secara keseluruhan masih terkendali. Sulawesi Tengah, Sulawesi Tenggara (Kolaka/Konawe), dan Halmahera di Indonesia diprakirakan akan mengalami hujan ringan hingga sedang disertai badai petir lokal, dengan curah hujan berselang, sehingga dampak terhadap produksi dan pengapalan secara umum terbatas. Di Filipina, Zambales diperkirakan akan mengalami hujan paling sering dan berkepanjangan, dengan risiko dampak lokal yang relatif lebih tinggi terhadap produksi tambang, transportasi, dan operasi pelabuhan. Sebaliknya, Surigao di Filipina akan mengalami curah hujan yang lebih rendah, hanya hujan tersebar, dan kondisi cuaca relatif stabil. Secara keseluruhan, hujan setempat dapat menyebabkan penurunan jangka pendek dalam efisiensi operasional, namun saat ini tidak diantisipasi adanya hujan lebat meluas atau cuaca ekstrem yang akan berdampak signifikan terhadap produksi dan pengapalan tambang regional.

Makro:

(1) AS akan memblokade pelabuhan Iran mulai pukul 4 pagi tanggal 15 Juli; Trump: Akan mengenakan biaya 20% pada pengiriman kargo; mungkin akan bertanggung jawab mengelola Selat Hormuz di masa depan.

(2) Gubernur Fed AS Waller: Jika data inflasi inti kembali tinggi minggu ini, FOMC harus mempertimbangkan pengetatan kebijakan moneter dalam waktu dekat.

Pasar Spot:

Pada 14 Juli, harga nikel rafinasi SMM #1 naik 1.200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Untuk premi spot, rata-rata untuk nikel rafinasi Jinchuan #1 adalah 2.100 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan kisaran untuk merek nikel elektrodeposisi domestik arus utama berada antara -300 hingga 500 yuan/mt.

Pasar Berjangka:

Kontrak SHFE nikel 2609 yang paling aktif diperdagangkan melonjak pada sesi malam dan kemudian terkonsolidasi pada sesi pagi, ditutup pagi ini di 129.250 yuan/mt, naik 0,43%.

Sepanjang akhir pekan, perubahan baru dalam konflik AS-Iran, dengan penguatan dolar AS dan minyak mentah secara bersamaan membebani logam, namun Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia secara resmi mengumumkan pada 10 Juli bahwa pihaknya tidak lagi menaikkan secara luas kuota produksi penambangan bijih nikel nasional, dengan peningkatan kuota sangat terbatas, dan saluran persetujuan pengecualian yang ketat hanya diberikan untuk smelter domestik yang menghadapi kekurangan pasokan bahan baku yang parah. Dalam jangka pendek, harga nikel mungkin akan pulih, dengan harga kontrak SHFE nikel paling aktif diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran 127.000-133.000 yuan/mt.

Nikel Sulfat

Pada 14 Juli, harga rata-rata nikel sulfat kadar baterai SMM tetap stabil. Dari sisi biaya, Indonesia kembali menegaskan sikap pengendalian kuota bijih nikel, harga nikel sedikit naik, dan biaya produksi spot nikel sulfat meningkat tipis. Sisi pasokan, pola pasokan ketat produk antara tidak berubah, piutang MHP dan harga bahan pendukung seperti asam sulfat tetap tinggi, beberapa pabrik garam memiliki ekspektasi pemangkasan produksi, sedangkan beberapa perusahaan melepas stok berbiaya rendah. Sisi permintaan, karena harga nikel turun signifikan secara bulanan, ditambah akumulasi stok di beberapa perusahaan hilir, sentimen restok hilir lemah, dengan penerimaan harga garam nikel yang relatif rendah. Hari ini, Faktor Sentimen Keinginan Menjual pelebur garam nikel hulu sebesar 1,8, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir sebesar 2,5, dan sentimen perusahaan terintegrasi sebesar 2,4 (data historis tersedia melalui database).

Ke depan, periode penimbunan stok pada bulan Juli diperkirakan bergeser ke akhir bulan, dengan perhatian diperlukan pada dampak harga nikel dan produk antara terhadap dukungan biaya.

NPI

14 Juli – Faktor Sentimen Pasar NPI Kadar Tinggi SMM tercatat 1,98, turun 0,02 secara bulanan. Faktor sentimen hulu untuk NPI kadar tinggi sebesar 2,10, turun 0,07 MoM, sementara faktor sentimen hilir sebesar 1,86, naik 0,03 MoM. Pasar spot NPI kadar tinggi tetap terbelah, dengan beberapa pemasok menaikkan harga sedikit di area tertentu, namun pengguna hilir terus mencari pembelian dengan harga rendah, menjaga selisih harga hulu-hilir tidak menyempit. Perdagangan pesanan spot secara keseluruhan biasa saja, sebagian besar berdasarkan harga rata-rata ditambah premi. Pengetatan sirkulasi spot jangka pendek dan dukungan biaya peleburan telah meningkatkan kesediaan pemasok untuk mempertahankan harga, membatasi penurunan harga yang signifikan. Ditambah berita makro yang berulang kali mengganggu sentimen pasar dan fluktuasi berjangka, harga NPI kemungkinan akan terus berkonsolidasi dalam kisaran dengan nada lesu dalam jangka pendek, dengan sedikit transaksi harga tetap volume besar.

Baja Tahan Karat

14 Juli – SMM melaporkan bahwa SS futures menunjukkan pergerakan naik. Didorong oleh kekuatan nikel SHFE pada sesi malam dan dipengaruhi oleh volatilitas aliran modal SS sendiri, SS futures melonjak cepat setelah sesi malam dibuka dan kemudian secara umum berkonsolidasi dengan kuat. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.565 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh berhentinya penurunan dan penguatan SS, penawaran spot memulihkan kerugian dari kemarin sore, mengurangi ketersediaan bahan berharga rendah. Beberapa pedagang menaikkan penawaran, namun klien pengguna akhir hilir tetap dalam suasana tunggu dan lihat, menjaga perdagangan secara keseluruhan biasa saja.

Kontrak SS futures paling aktif. Pada pukul 10:15 pagi, SS2608 berada pada 14.540 yuan/mt, naik 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada dalam kisaran 330-730 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B di Wuxi tidak berubah; untuk koil canai dingin tepi tidak dipotong 304/2B, harga rata-rata di Wuxi dan Foshan tetap stabil; koil canai dingin 316L/2B di Wuxi tetap datar; penawaran koil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi datar; dan koil canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan tidak berubah.

Minggu ini, gangguan makro dan modal yang meningkat menyebabkan baja tahan karat futures terpisah dan melemah independen, dengan tren harga yang sangat berbeda dari nikel SHFE dan logam non-ferrous lainnya. Selama minggu ini, perubahan sentimen dana menyebabkan fluktuasi liar pada SS futures, menembus level dukungan kunci 14.500 yuan/mt, dan pusat tren keseluruhan terus bergeser lebih rendah, dengan sentimen perdagangan pasar secara keseluruhan berubah bearish. Sisi spot dan stok, futures runtuh dan terus menekan pasar spot, dengan sentimen bearish fundamental di luar musim yang semakin intensif. Pasar memasuki musim sepi konsumsi tradisional, di mana permintaan pengguna akhir secara alami lesu. Penurunan terus-menerus pada futures semakin mengikis kepercayaan pasar, membuat pengguna akhir hilir didominasi oleh sentimen tunggu dan lihat dan keinginan membeli tetap rendah. Minggu ini, pabrik baja utama meninggalkan strategi mereka sebelumnya mempertahankan harga, secara proaktif menurunkan harga panduan spot, yang mendorong penawaran pasar spot untuk mundur secara serempak. Volume transaksi menunjukkan pola pelepasan periodik seperti impuls diikuti oleh pendinginan cepat, dengan permintaan kaku yang berkelanjutan sangat kurang, dan perdagangan secara keseluruhan kembali ke pola lesu. Dengan latar belakang pembelian pengguna akhir yang lemah dan pengurangan stok yang terkendala, laju penumpukan stok pasar meningkat tajam, dengan stok sosial menumpuk, semakin menyoroti tekanan fundamental spot. Sisi biaya dan keuntungan, harga produk jadi dan bahan baku bergerak turun bersamaan minggu ini, dan keuntungan peleburan pabrik baja menyempit tipis tetapi tetap positif. Dipengaruhi oleh penurunan harga spot dan profitabilitas produk jadi yang tertekan, pabrik baja utama menurunkan ekspektasi pembelian bahan baku mereka dengan mengumumkan harga pembelian NPI pada level rendah, menyeret harga pasar NPI kadar tinggi lebih rendah. Secara bersamaan, harga pembelian skrap baja tahan karat juga mundur, menggeser pusat biaya bahan baku keseluruhan ke bawah. Keuntungan pabrik baja sedikit menyempit secara bulanan, tetapi industri secara keseluruhan tidak mengalami kerugian, dengan ketahanan keuntungan produksi masih ada. Secara keseluruhan, pasar baja tahan karat minggu ini menunjukkan pola lesu dari keruntuhan futures, pelonggaran harga spot, penumpukan stok yang dipercepat, dan penyusutan keuntungan yang tipis. Gangguan modal makro mendorong kelemahan independen pada futures, sementara kelemahan permintaan di luar musim, mundurnya upaya penopang harga pabrik, dan akumulasi stok merupakan faktor bearish inti untuk spot. Kelemahan pasar jangka pendek sulit dibalik, dengan futures diperkirakan berkonsolidasi dengan nada lesu dan harga spot kemungkinan tetap di bawah tekanan.

Bijih Nikel:

Pasar Filipina:

Minggu ini, pasar bijih nikel Filipina tetap stabil secara umum, dengan kuotasi CIF China pada dasarnya datar minggu-ke-minggu. Ni 1,3% dilaporkan sekitar $46,25/wmt, Ni 1,4% sekitar $56,5/wmt, dan Ni 1,5% sekitar $64,5/wmt, dengan perdagangan secara keseluruhan tetap lesu. Selisih harga antara bijih Ni 1,3% dan Ni 1,4% bertahan sekitar $10/wmt. Menurut komunikasi pasar SMM, karena rendahnya kadar bijih Ni 1,3%, jumlah pelebur hilir yang dapat menggunakannya terbatas, menghasilkan transaksi aktual yang terus rendah. Sebaliknya, bijih Ni 1,4% cocok untuk lebih banyak NPI China dan beberapa pelebur RKEF Indonesia, dengan permintaan pembelian yang relatif stabil, sehingga kinerja harganya tetap relatif kencang.

Sisi pasokan, kondisi cuaca di area penambangan utama Filipina umumnya stabil, dengan produksi dan pengiriman pelabuhan dipertahankan pada level normal. Hanya hujan singkat terlokalisasi terjadi, dengan dampak terbatas pada penambangan dan pemuatan kapal, menjaga pasokan secara keseluruhan stabil. Sisi permintaan, pembeli China dan Indonesia terus membeli sesuai kebutuhan. Stok pelebur di Indonesia tetap tinggi, keinginan untuk restok tetap lemah, dan transaksi pasar terutama pembelian tepat waktu.

Sisi stok, stok bijih nikel Filipina di pelabuhan China terus menumpuk. Hingga 10 Juli, total stok bijih nikel di pelabuhan nasional meningkat menjadi 6,84 juta wmt (sekitar 53.700 mt dalam kandungan logam nikel), naik 160.000 wmt dari minggu sebelumnya;

dengan latar belakang stok pelabuhan yang terus menumpuk, pasokan Indonesia yang melimpah dan harga nikel LME yang lesu, harga bijih nikel Filipina diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lesu dalam jangka pendek. Tren harga selanjutnya akan sangat bergantung pada kemajuan persetujuan RKAB Indonesia dan perubahan pasokan bijih Indonesia.

Pasar Indonesia:

Pasar bijih nikel Indonesia secara keseluruhan tetap dalam pola pasokan yang melimpah. Pada paruh pertama Juli, HMA tetap di $17.225,67/dmt, sesuai dengan HPM untuk bijih saprolit 1,4% sekitar $56,6/wmt dan untuk bijih saprolit 1,5% sekitar $61,5/wmt. Pasar spot secara umum stabil minggu ini: harga CIF rata-rata untuk bijih 1,4% bertahan di $57,8/wmt, premi sekitar $1,3/wmt di atas HPM; harga CIF rata-rata untuk bijih 1,5% bertahan di $64,5/wmt, premi sekitar $3/wmt, keduanya pada dasarnya datar dari minggu sebelumnya.

Untuk bijih limonit, harga CIF rata-rata untuk bijih 1,2% bertahan di $29,5/wmt, dan untuk bijih 1,3% di $31,5/wmt, turun $0,5/wmt dari minggu sebelumnya. SMM memperkirakan HMA akan turun pada paruh kedua Juli menjadi $16.533,66/dmt. Ke depan, harga bijih nikel Indonesia menghadapi ruang penurunan.

Meskipun harga stagnan, fundamental pasar tetap longgar. Stok pelebur saat ini dapat menutupi lebih dari dua bulan, dan ada kesenjangan pasokan-permintaan, membatasi permintaan restok jangka pendek. Penambang umumnya mengharapkan harga transaksi CIF membawa premi $3-5 di atas HPM, lebih mendorong pembeli untuk tetap berhati-hati. Pada saat yang sama, pelebur semakin menuntut kadar bijih yang lebih tinggi, dengan pusat pembelian terkonsentrasi pada bijih dengan kadar nikel 1,45%–1,50%, yang lebih menekan permintaan untuk bijih kadar rendah. Penambang kecil memiliki penerimaan terbatas terhadap harga saat ini, dan transaksi aktual tetap terkonsentrasi di antara penambang besar. Ke depan, konsensus pasar luas adalah bahwa harga bijih nikel masih akan menghadapi beberapa tekanan penurunan dalam 1–2 bulan mendatang, terutama didorong oleh stok pelebur yang tinggi dan pasokan yang melimpah. Namun, jika total persetujuan RKAB yang disetujui pada akhir Q3 turun di bawah 300 juta mt, atau jika proses persetujuan terus melambat, dikombinasikan dengan potensi gangguan pasokan dari musim hujan di Sulawesi pada Q4, harga bijih masih dapat menemukan dukungan.