Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan berkonsolidasi di level tinggi selama sesi malam, dan perusahaan hilir terutama membeli berdasarkan permintaan yang kaku [SMM Tin Morning Brief]

15 Juli 2026 Brief Pagi Timah SMM:

Kontrak timah SHFE 2608 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi pada sesi malam, kemudian sedikit terkoreksi dan terkonsolidasi di sekitar 418.000 yuan/mt.

Makro:

(1) Pada 14 Juli waktu setempat, Bank of America merilis laporan yang menyatakan bahwa akibat penutupan pabrik-pabrik lama yang disebabkan oleh peningkatan teknologi, rata-rata tingkat pertumbuhan kapasitas wafer tahunan Korea Selatan secara riil akan turun di bawah 10%, jauh dari target resmi untuk menggandakan pada tahun 2030. Kapasitas memori tambahan SK Hynix pada tahun 2028 mungkin hanya seperenam dari rencana semula. Selain itu, masa pembangunan dan pemasangan peralatan untuk pabrik besar baru Samsung dan SK Hynix di Gwangju dan Jeolla bisa mencapai sepuluh tahun.
(2) Menurut sumber yang mengetahui masalah ini, perusahaan komputasi awan AI CoreWeave (CRWV.O) sedang menjajaki penggunaan derivatif keuangan sebagai potensi lindung nilai terhadap penurunan harga chip memori dan penyimpanan di masa depan. Langkah yang tidak biasa ini menyoroti bagaimana booming AI telah mengikat erat penyedia layanan awan dengan pasar chip yang sangat fluktuatif. Untuk mengamankan pasokan, operator awan termasuk CoreWeave telah menandatangani perjanjian jangka panjang dengan produsen chip memori dan penyimpanan seperti Micron dan SanDisk. Banyak dari perjanjian ini memberikan harga dasar bagi pemasok untuk chip DRAM dan penyimpanan. Namun, pengaturan ini adalah pedang bermata dua: melindungi produsen chip dari penurunan pasar, tetapi juga mengekspos perusahaan layanan awan seperti CoreWeave pada risiko. Jika harga turun, mereka akan terpaksa terus membeli dengan harga jauh di atas harga pasar. Akibatnya, eksekutif CoreWeave telah membahas cara untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko devaluasi persediaan chip memori yang bisa terjadi akibat penurunan harga di masa depan. Diskusi ini masih dalam tahap awal, dan perusahaan belum melakukan lindung nilai apa pun. Opsi yang dibahas termasuk opsi jual dan mungkin derivatif lainnya.

Fundamental: (1) Sisi pasokan: Ketatnya pasokan bijih timah masih belum teratasi, tetapi sinyal perbaikan marjinal semakin meningkat. Pada bulan Juli, sebagian besar smelter fokus menjaga produksi stabil. (2) Sisi permintaan: Efek musim sepi tradisional semakin dalam, dengan dukungan permintaan kaku yang berdampingan dengan penekanan harga tinggi. Pembelian hilir bersifat hati-hati, membeli berdasarkan pesanan.

Pasar spot: Dari sisi transaksi, permintaan pada sesi pagi lesu — setelah harga timah terkonsolidasi di level tinggi selama beberapa hari berturut-turut, penerimaan hilir terhadap level di atas 410.000 yuan terbatas; sektor solder sedang dalam musim sepi musiman, dengan pembelian terutama berdasarkan pesanan permintaan kaku; meskipun keinginan pedagang untuk menjual meningkat, pembelian aktual tidak aktif. Di bawah pola keseluruhan pasokan dan permintaan yang lemah yang ditandai dengan “pengiriman normal dari smelter + pembelian sesuai kebutuhan hilir”, transaksi spot aktual lesu.

[Pernyataan sumber data: Data selain informasi yang tersedia untuk umum semuanya diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran pengambilan keputusan investasi riset langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]