Pernyataan hawkish Gubernur The Fed AS Waller, bersamaan dengan meningkatnya konflik geopolitik, mendorong harga tembaga LME turun sedikit semalam, sementara tembaga SHFE ditutup lebih tinggi [SMM Copper Morning Briefing]

Selasa, 14 Juli 2026
Kontrak Berjangka: Pada perdagangan semalam, tembaga LME dibuka pada $13.445/mt, sempat naik perlahan menyentuh $13.571/mt, kemudian turun tipis ke $13.474/mt, dan akhirnya ditutup di $13.479/mt, turun 0,04%, dengan volume perdagangan 21.000 lot dan open interest 247.000 lot, berkurang 172 lot dari hari perdagangan sebelumnya, yang disebabkan oleh long liquidation. Semalam, kontrak tembaga SHFE paling aktif 2608 dibuka di 103.910 yuan/mt, awalnya naik tipis ke 104.290 yuan/mt, lalu turun perlahan menyentuh 103.610 yuan/mt, dan akhirnya ditutup di 103.700 yuan/mt, naik 0,58%, dengan volume perdagangan 36.000 lot dan open interest 143.000 lot, bertambah 768 lot dari hari sebelumnya, mencerminkan long buildup.
[Briefing Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan di situs web, Mogotes Metals telah memotong interval tebal berkadar tinggi di target Albor dalam proyek bijih tembaga porfiri Filo Sur di kawasan Vicuña, yang terletak di perbatasan antara Argentina dan Chili. Lubang bor FS_DDH_016 memotong 180 meter dengan kadar tembaga 0,51%, emas 0,37 g/t, perak 2,8 g/t, dan molibdenum 0,0118% dari kedalaman 108 meter. Ini termasuk interval 9 meter dari 276 meter dengan kadar tembaga 1,32%, emas 1,34 g/t, perak 7,5 g/t, dan molibdenum 0,0105%. Filo Sur berada di sepanjang sabuk tembaga-emas signifikan yang juga menjadi tuan rumah proyek Filo del Sol (usaha patungan antara BHP dan Lundin Mining), serta proyek tambang tembaga Lunahuasi dan Los Helados yang dimiliki oleh NGEx Minerals. Mogotes yang berbasis di Toronto memulai pekerjaan eksplorasi pada tahun 2022 di wilayah izin pertambangan seluas 100 kilometer persegi di lereng timur Pegunungan Andes.
Spot:
(1) Shanghai: Pada perdagangan awal 13 Juli, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka lebih rendah dengan gap dan kemudian terus diperdagangkan lemah. Kontrak dibuka di 103.550 yuan/mt, turun gap setelah pembukaan, dan terutama diperdagangkan antara 103.330 yuan/mt dan 103.500 yuan/mt, sebelum menurun lebih lanjut. Kontrak ditutup pada terendah hari ini di 103.050 yuan/mt. Selisih harga antara kontrak-kontrak bulan depan berada pada backwardation 90-200 yuan/mt, sementara marjin laba impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berkisar dari laba 230 yuan/mt hingga 490 yuan/mt. Menjelang hari ini, SMM mencatat inventaris sosial Shanghai sebesar 85.600 mt, turun 19.200 mt week-on-week dari Kamis lalu, sementara inventaris sosial Jiangsu tercatat sebesar 26.400 mt, turun 4.600 mt week-on-week, menunjukkan pengurangan stok yang cepat. Dalam dua minggu terakhir, total pengurangan stok sosial sekitar 60.000 mt, dengan ketersediaan spot yang tetap ketat secara terus-menerus. Menurut pemahaman SMM, kedatangan domestik di beberapa gudang terus rendah, membatasi pertumbuhan sisi pasokan. Backwardation antara kontrak-kontrak bulan depan melebar tajam menjadi 200 yuan/mt, membuat pemasok menghadapi biaya tinggi dari pergeseran posisi mereka, yang agak meningkatkan sentimen penjualan mereka sementara juga berbarengan dengan keinginan untuk mempertahankan harga tetap tinggi. Jendela impor terbuka lebar, tetapi dengan mempertimbangkan logistik dan keterlambatan bea cukai, pengisian kembali pasar spot dalam waktu dekat kemungkinan akan terbatas. Secara keseluruhan, mengingat pengurangan stok yang cepat, struktur backwardation yang melebar, dan sikap pemasok yang mempertahankan harga, harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2607 diperkirakan akan tetap pada premium hari ini.
(2) Guangdong: Pada 13 Juli, katoda tembaga #1 spot di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dikutip pada 80 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar berada pada diskon 10 yuan/mt, turun 60 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW berada pada diskon 80 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 103.320 yuan/mt, turun 710 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.215 yuan/mt, turun 725 yuan/mt dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga turun tetapi permintaan pengguna akhir lesu, pemasok secara aktif menurunkan harga untuk menjual, dan perdagangan keseluruhan lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 13 Juli, harga warrant rata-rata naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $86/mt (kisaran harga $80-92/mt); harga B/L rata-rata naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $85/mt (kisaran harga $80-90/mt); harga tembaga EQ rata-rata (CIF B/L) naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $54/mt (kisaran harga $50-58/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus. Pada 13 Juli, rasio harga SHFE/LME bergerak lebih tinggi, tetapi transaksi aktual terbatas karena pasokan yang tersedia di pasar masih rendah. Persediaan sosial katoda tembaga Tiongkok terus menurun tajam, dan premi menunjukkan tren kenaikan lebih lanjut. Sumber pasar melaporkan penawaran untuk B/L terdaftar pada akhir Juli sebesar $100/mt, dan untuk tembaga EQ umum pada akhir Juli hingga Agustus sekitar $60/mt.
(4) Tembaga sekunder: Pada 13 Juli, harga penutupan berjangka pada pukul 11:30 adalah 103.160 yuan/mt, turun 910 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi spot adalah 215 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/mt pada 13 Juli dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder turun menjadi 2,37, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,33. Selisih harga antara tembaga katoda dan skrap tembaga adalah 2.445 yuan/mt, turun 272 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 970 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga terkoreksi, pemilik bahan baku tembaga sekunder kurang bersedia menjual, dan perusahaan batang tembaga sekunder kesulitan mendapatkan kargo harga rendah pada hari itu, dengan transaksi keseluruhan relatif lesu.
Harga: Dari sisi makro, Gubernur The Fed AS Waller menyatakan bahwa jika inflasi inti kembali memanas minggu ini, FOMC harus mempertimbangkan untuk memperketat kebijakan moneter dalam waktu dekat. Secara geopolitik, Trump mengatakan pada hari Senin bahwa serangan berat akan diluncurkan terhadap Iran malam ini dan besok, dengan target menghancurkan fasilitas nuklir bawah tanah Iran, tetapi juga menyebutkan kemungkinan kesepakatan. Beberapa wilayah di Iran terus diserang, dengan Iran membalas dengan menyerang fasilitas militer AS; Houthi Yaman dan Arab Saudi saling menyerang, dan bandara internasional di ibu kota Yaman terkena serangan udara. Konflik geopolitik terus meningkat, dan ditambah dengan ekspektasi inflasi yang meningkat, harga tembaga berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Sisi fundamental, dari sisi pasokan tetap ketat secara keseluruhan, dengan kedatangan impor dan domestik yang terbatas dan sedikit tambahan pasokan; sisi permintaan lemah, dan setelah harga tembaga terkoreksi, pengguna hilir terutama melakukan restok ketat, dengan kemauan pembelian yang lesu. Per Senin, 13 Juli, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok turun 52.200 mt secara mingguan dari Senin sebelumnya menjadi 140.000 mt. Total persediaan turun 7.600 mt dibandingkan 147.600 mt pada periode yang sama tahun lalu, dengan penurunan stok terjadi di semua wilayah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan bergerak lebih rendah dalam fluktuasi kecil hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan artikel ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]