Pernyataan hawkish Gubernur The Fed AS Waller, bersamaan dengan meningkatnya konflik geopolitik, mendorong harga tembaga LME turun sedikit semalam, sementara tembaga SHFE ditutup lebih tinggi [SMM Copper Morning Briefing]

Selasa, 14 Juli 2026
Kontrak Berjangka: Semalam, LME tembaga dibuka pada $13.445/ton, awalnya naik tipis menyentuh $13.571/ton, lalu turun ke $13.474/ton, dan akhirnya ditutup di $13.479/ton, turun 0,04%, dengan volume perdagangan 21.000 lot dan open interest 247.000 lot, turun 172 lot dari hari perdagangan sebelumnya, disebabkan oleh long liquidation. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2608 yang paling aktif dibuka pada 103.910 yuan/ton, awalnya naik tipis ke 104.290 yuan/ton, lalu turun menyentuh 103.610 yuan/ton, dan akhirnya ditutup di 103.700 yuan/ton, naik 0,58%, dengan volume perdagangan 36.000 lot dan open interest 143.000 lot, naik 768 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan long buildup.
[Pengarahan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut laporan dari situs web , Mogotes Metals berhasil memotong interval tebal berkadar tinggi di target Albor dalam proyek bijih tembaga porfiri Filo Sur di wilayah Vicuña, yang terletak di perbatasan antara Argentina dan Cile. Lubang bor FS_DDH_016 memotong 180 meter dengan kadar tembaga 0,51%, emas 0,37 g/t, perak 2,8 g/t, dan molibdenum 0,0118% dari kedalaman 108 meter. Ini termasuk interval 9 meter dari 276 meter dengan kadar tembaga 1,32%, emas 1,34 g/t, perak 7,5 g/t, dan molibdenum 0,0105%. Filo Sur terletak di sepanjang sabuk tembaga-emas signifikan yang juga menaungi proyek Filo del Sol (usaha patungan antara BHP dan Lundin Mining), serta proyek tambang tembaga Lunahuasi dan Los Helados yang dipegang oleh NGEx Minerals. Mogotes yang berbasis di Toronto memulai pekerjaan eksplorasi pada tahun 2022 di area hak penambangan seluas 100 kilometer persegi di lereng timur Pegunungan Andes.
Spot:
(1) Shanghai: Pada perdagangan awal 13 Juli, kontrak SHFE tembaga 2607 dibuka lebih rendah dengan celah dan kemudian terus diperdagangkan lemah. Kontrak dibuka pada 103.550 yuan/ton, melorot setelah pembukaan, dan terutama diperdagangkan antara 103.330 yuan/ton dan 103.500 yuan/ton, sebelum turun lebih lanjut. Kontrak ditutup di level terendah harian pada 103.050 yuan/ton. Selisih harga antara kontrak bulan depan berada pada backwardation 90-200 yuan/ton, sementara margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2607 berkisar dari laba 230 yuan/ton hingga 490 yuan/ton. Menjelang hari ini, SMM mencatat inventaris sosial Shanghai sebesar 85.600 ton, turun 19.200 ton WoW dari Kamis lalu, sementara inventaris sosial Jiangsu tercatat sebesar 26.400 ton, turun 4.600 ton WoW, menunjukkan pengurangan stok yang cepat. Dalam dua minggu terakhir, pengurangan stok sosial total sekitar 60.000 ton, dengan ketersediaan spot yang tetap ketat. Menurut pemahaman SMM, kedatangan domestik di beberapa gudang terus rendah, membatasi pertumbuhan dari sisi pasokan. Backwardation antara kontrak bulan depan melebar tajam menjadi 200 yuan/ton, membuat pemasok menghadapi biaya tinggi dari perpindahan posisi, yang sedikit mendorong sentimen penjualan mereka namun juga berdampingan dengan keinginan untuk menahan harga tetap kuat. Jendela impor terbuka lebar, tetapi mempertimbangkan penundaan logistik dan bea cukai, pengisian kembali pasar spot dalam waktu dekat kemungkinan terbatas. Secara keseluruhan, mengingat pengurangan stok yang cepat, pelebaran struktur backwardation, dan sikap harga tegas pemasok, harga spot terhadap kontrak SHFE tembaga 2607 diperkirakan tetap pada premi hari ini.
(2) Guangdong: Pada 13 Juli, spot tembaga katoda #1 di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 80 yuan/ton, turun 30 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar berada pada diskon 10 yuan/ton, turun 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW berada pada diskon 80 yuan/ton, turun 70 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga katoda #1 di Guangdong adalah 103.320 yuan/ton, turun 710 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.215 yuan/ton, turun 725 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga turun tetapi permintaan pengguna akhir lesu, pemasok secara aktif menurunkan harga untuk menjual, dan perdagangan keseluruhan sepi.
(3) Tembaga impor: Pada 13 Juli, harga rata-rata warrant naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $86/mt (kisaran harga $80-92/mt); harga rata-rata B/L naik $3/mt dari hari sebelumnya menjadi $85/mt (kisaran $80-90/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $1/mt dari hari sebelumnya menjadi $54/mt (kisaran $50-58/mt), dengan penawaran mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus. Pada 13 Juli, rasio harga SHFE/LME bergerak lebih tinggi, tetapi transaksi aktual terbatas karena pasokan yang tersedia di pasar masih rendah. Stok katoda tembaga sosial Tiongkok terus berkurang tajam, dan premi menunjukkan tren kenaikan lebih lanjut. Sumber pasar melaporkan penawaran untuk B/L terdaftar pada akhir Juli di $100/mt, dan untuk tembaga EQ utama akhir Juli hingga Agustus sekitar $60/mt.
(4) Tembaga sekunder: Pada 13 Juli, harga penutupan kontrak berjangka pukul 11:30 adalah 103.160 yuan/mt, turun 910 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 215 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/mt pada 13 Juli dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder turun menjadi 2,37, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,33. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.445 yuan/mt, turun 272 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 970 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga mundur, pemegang bahan baku tembaga sekunder kurang bersedia menjual, dan perusahaan batang tembaga sekunder kesulitan mendapatkan kargo berharga rendah sepanjang hari, dengan transaksi secara keseluruhan relatif lesu.
Harga: Dari sisi makro, Gubernur Fed AS Waller menyatakan bahwa jika inflasi inti memanas lagi minggu ini, FOMC harus mempertimbangkan pengetatan kebijakan moneter dalam waktu dekat. Secara geopolitik, Trump mengatakan pada hari Senin bahwa serangan besar akan dilancarkan terhadap Iran malam ini dan besok, yang bertujuan menghancurkan fasilitas nuklir bawah tanah Iran, tetapi juga menyebutkan kemungkinan kesepakatan. Beberapa wilayah di Iran terus diserang, dengan Iran merespons dengan menyerang fasilitas militer AS; Houthi Yaman dan Arab Saudi saling menyerang, dan bandara internasional di ibu kota Yaman dihantam serangan udara. Konflik geopolitik terus meningkat, dan ditambah dengan meningkatnya ekspektasi inflasi, harga tembaga berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Sisi fundamental, sisi pasokan tetap ketat secara keseluruhan, dengan pasokan impor dan domestik terbatas serta sedikit tambahan pasokan; sisi permintaan lemah, dan setelah harga tembaga mundur, pengguna hilir terutama melakukan pengisian ulang stok kaku, dengan keinginan pembelian yang lesu. Hingga Senin, 13 Juli, stok tembaga SMM di wilayah-wilayah utama Tiongkok turun sebesar 52.200 mt minggu-ke-minggu dari Senin sebelumnya menjadi 140.000 mt. Total stok menurun 7.600 mt dibandingkan dengan 147.600 mt pada periode yang sama tahun lalu, dengan penurunan stok terlihat di semua wilayah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan turun secara perlahan dalam fluktuasi kecil hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak menggantikan penilaian independen mereka sendiri dengan artikel ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]