SMM, 12 Juli:
Pada paruh pertama 2026, industri ekstrusi aluminium Tiongkok menunjukkan pola divergensi struktural yang ekstrem. Permintaan ekstrusi konstruksi tradisional tetap lemah secara terus-menerus, menyeret beban operasi industri secara keseluruhan, sementara ekstrusi industrial tetap berada dalam kondisi sejahtera, didukung oleh sektor energi baru, ketenagalistrikan, dan pembuangan panas, yang menjadi pilar inti industri. Sementara itu, volatilitas terkait harga aluminium meningkat baik di dalam maupun di luar Tiongkok, dengan selisih harga yang berulang kali menyempit. Pasar ekspor mengalami lintasan "pemulihan berbentuk V yang dalam", dan kinerja industri secara keseluruhan ditandai dengan "pemulihan lemah permintaan domestik, penekanan awal diikuti pemulihan permintaan luar negeri, serta kontras yang tajam antara segmen struktural yang kuat dan lemah."
1. Tingkat Operasi Ekstrusi: Ekstrusi Konstruksi Terus Menyeret, Ketahanan Ekstrusi Industrial Menopang Industri
Setelah Tahun Baru Imlek 2026, industri memasuki musim puncak tradisional untuk kembali bekerja. Pada Maret, perusahaan ekstrusi berkonsentrasi pada dimulainya kembali produksi dan klien hilir melakukan penimbunan terpusat, mendorong tingkat operasi gabungan industri ke puncak semester pertama sebesar 50,6%. Memasuki kuartal kedua, tindak lanjut permintaan riil hilir tidak mencukupi, harga bahan baku berfluktuasi di level tinggi, dan industri semakin terdampak oleh musim hujan di Tiongkok selatan serta inspeksi perlindungan lingkungan di beberapa wilayah. Akibatnya, tingkat operasi industri terus menurun tipis, menjadi 47,6% pada Juni, dengan tingkat operasi keseluruhan yang lebih lemah dari rata-rata periode yang sama dalam tiga tahun terakhir.
Ekstrusi konstruksi adalah titik lemah utama yang menyeret operasi industri secara keseluruhan. Pada semester pertama, data transaksi perumahan komersial dan mulainya konstruksi baru di Tiongkok tetap lemah secara terus-menerus; posisi keuangan pengembang tidak menunjukkan perbaikan signifikan, dan pengembalian pembayaran dari lokasi proyek berjalan lambat. Pesanan untuk ekstrusi pintu, jendela, dan dinding tirai terkait konstruksi perumahan terus menyusut. Dari Januari hingga Mei, harga aluminium domestik umumnya bergerak stabil di level tinggi, dan pengguna akhir hilir menunjukkan resistensi yang kuat terhadap bahan baku berharga tinggi. Pedagang dan pabrik pengolahan umumnya mempertahankan tingkat persediaan rendah, memindahkan barang masuk dan keluar dengan cepat, dengan keengganan untuk memulai pengisian kembali stok. Meskipun industri secara aktif memperluas permintaan konstruksi non-perumahan dari kawasan industri, pabrik standar, serta bangunan publik pemerintah dan perusahaan, dan dekorasi rumah untuk renovasi rumah yang sudah ada serta ritel dekorasi rumah sedikit pulih, volume tambahan terbatas, sama sekali gagal mengimbangi penurunan pesanan proyek massal. Pada paruh pertama, operasi ekstrusi konstruksi tetap tertekan, menjadikannya penghambat terbesar bagi industri.
Kemakmuran struktural segmen ekstrusi industri terus meningkat, sangat menopang tingkat operasi industri. Permintaan untuk transmisi dan transformasi tenaga listrik, komponen struktural penyimpanan energi, ekstrusi pembuangan panas industri, dan profil pendukung transportasi rel mempertahankan pertumbuhan yang stabil. Untuk ekstrusi PV, dipengaruhi oleh pembatalan resmi kebijakan pengembalian pajak ekspor untuk produk terkait PV pada 1 April, klien luar negeri melakukan pemesanan lebih awal dan perusahaan bergegas memenuhi tenggat produksi pada kuartal pertama, mendorong tingkat operasi untuk rangka PV dan ekstrusi pemasangan mengalami lonjakan sementara. Setelah kebijakan berlaku, keuntungan dari pesanan mendesak luar negeri memudar, dan jadwal produksi ekstrusi PV kembali rasional, mempertahankan operasi yang stabil dari April hingga Juni. Ekstrusi NEV menunjukkan divergensi struktural: permintaan untuk ekstrusi ringan untuk bodi dan sasis mobil tetap kuat, sementara permintaan untuk ekstrusi interior biasa melemah. Secara keseluruhan, resonansi kemakmuran di berbagai jalur ekstrusi industri secara efektif mengimbangi permintaan lemah untuk bahan konstruksi tradisional, menyoroti ketahanan struktural industri. 
2. Ekspor Ekstrusi Aluminium: Sangat Tertekan di Kuartal Pertama, Pemulihan Berkelanjutan di Kuartal Kedua, Pembalikan Berbentuk V di Paruh Pertama
Pada paruh pertama 2026, ekspor ekstrusi aluminium Tiongkok mengikuti tren berbentuk V secara keseluruhan, dengan penurunan tajam pada kuartal pertama diikuti oleh pemulihan berturut-turut pada kuartal kedua. Logika pendorong beralih dari inversi harga dan efek di luar musim di luar negeri pada awal tahun, menuju pelepasan permintaan di pasar negara berkembang dan transfer keunggulan pengolahan dan manufaktur Tiongkok.
Kuartal Pertama: Inversi Harga Aluminium Domestik dan Luar Negeri Dikombinasikan dengan Musim Sepi di Luar Negeri Menyebabkan Ekspor Melemah Tajam
Ekspor dari Januari hingga Februari menunjukkan ketahanan di luar musim, terutama didukung oleh pengiriman untuk pesanan yang dilakukan menjelang Tahun Baru Imlek. Pada bulan Januari, Tiongkok mengekspor 81.000 ton ekstrusi aluminium, naik tipis sebesar 1,4% MoM namun turun tipis sebesar 5,3% YoY. Pada bulan Februari, gangguan akibat libur Tahun Baru Imlek menyebabkan ekspor turun menjadi 64.000 ton, turun 20,4% MoM namun naik tajam 62% YoY, secara signifikan melampaui penurunan tajam periode Tahun Baru Imlek sebelumnya. Alasan utamanya adalah perusahaan ekstrusi aluminium sekunder di Guangdong dan Fujian berkonsentrasi mengirimkan pesanan untuk Asia Tenggara dan Timur Tengah sebelum libur, sementara beberapa perusahaan ekstrusi industri menerapkan model "pemrosesan awal di dalam negeri dan pemrosesan lanjut di luar negeri" untuk mempercepat penyelesaian kontrak, sehingga menopang volume ekspor di awal tahun.
Pada bulan Maret, ekspor industri menyentuh titik terendah pada paruh pertama tahun, dengan ekspor bulanan hanya 48.000 ton, turun 24,8% MoM dan anjlok 32,8% YoY. Alasan utama penurunan ekspor ini bukanlah faktor geopolitik tunggal, melainkan resonansi dari berbagai faktor negatif: pertama, pesanan yang dilakukan menjelang Tahun Baru Imlek telah menguras permintaan Februari dan Maret, setelah itu pasar luar negeri memasuki musim sepi konsumsi tradisional; kedua, harga aluminium LME mengalami fluktuasi liar pada bulan Maret, dan harga aluminium domestik dan luar negeri cepat mengalami inversi, yang menekan laba ekspor ekstrusi domestik, menyebabkan perusahaan secara proaktif mengendalikan volume dan mengurangi pesanan; ketiga, tarif karbon CBAM Eropa dan AS terus menekan ekspor ekstrusi kelas atas, menyebabkan penyusutan pasar yang berkelanjutan di sana, ditambah dengan perlambatan logistik dan bea cukai di beberapa kawasan Timur Tengah. Faktor-faktor multipel ini menyebabkan penurunan volume ekspor yang substansial pada bulan Maret.
Kuartal 2: Lonjakan Volume di Pasar Berkembang, Ekspor Mencatat Pertumbuhan YoY dan MoM Ganda Selama Dua Bulan Berturut-turut
Mulai bulan April, selisih harga antara Tiongkok dan pasar luar negeri berangsur pulih, musim sepi di luar negeri berakhir, dan ekspor industri mulai memasuki jalur pemulihan yang berkelanjutan. Ekspor bulan itu sebesar 76.000 ton, melonjak 56,8% MoM dan naik 6,9% YoY, kembali ke kisaran normal tahun-tahun sebelumnya. Tatanan perdagangan dan logistik di Timur Tengah pulih, penimbunan stok di Asia Tenggara menjelang musim hujan dimulai, dan perusahaan domestik mempercepat pengembangan pasar di pasar berkembang di Asia Tengah dan Amerika Latin. Dengan memanfaatkan gudang afiliasi di luar negeri dan model penimbunan stok lintas batas, mereka terus menerima pesanan permintaan wajib untuk pintu, jendela, dan dinding tirai di luar negeri, sehingga prospek ekspor pulih dengan cepat.
Ekspor pada bulan Mei melanjutkan momentum pertumbuhan tingginya, mencapai puncak bulanan pada H1 sebesar 87.000 mt, naik 14,6% MoM dan 20,1% YoY. Struktur ekspor terus mengalami optimalisasi; ekstrusi konstruksi kelas bawah mencatat pertumbuhan inkremental yang stabil, sementara pangsa ekspor komponen aluminium industri bernilai tambah tinggi, produk setengah jadi aluminium untuk eksterior, dan ekstrusi pendukung PV terus meningkat. Asia Tenggara, Australia, Amerika Selatan, dan Asia Tengah menjadi empat pasar pertumbuhan inti bagi ekspor ekstrusi domestik, secara efektif mengimbangi permintaan yang menyusut di pasar Eropa dan AS. 
3. Prospek Industri H2 2026: Permintaan Domestik Stabil Lemah, Kelemahan Ekspor Marginal, Divergensi Struktural Berlanjut
Melihat ke depan ke H2 2026, pola divergensi struktural di industri ekstrusi aluminium China diperkirakan akan semakin mengakar, dengan operasi keseluruhan yang dicirikan oleh “konsolidasi dalam suasana lesu, dukungan industri, dan hambatan dari material konstruksi.”
Di sisi permintaan domestik, fundamental sektor properti sulit untuk melihat perbaikan substantif dalam jangka pendek. Pembangunan baru perumahan komersial dan pengembalian pembayaran proyek diperkirakan akan tetap lemah, dan permintaan ekstrusi konstruksi akan terus beroperasi dalam kisaran rendah tanpa pemulihan tren. Infrastruktur non-perumahan dan ritel dekorasi rumah hanya dapat memberikan sedikit pengimbang, tidak mampu membalikkan kelemahan keseluruhan ekstrusi konstruksi. Ekstrusi industri akan tetap menjadi pilar inti industri: pada H2, peningkatan stabil instalasi PV domestik akan mendorong pelepasan permintaan yang berkelanjutan untuk bingkai PV dan ekstrusi penopang; permintaan untuk ekstrusi penyimpanan energi tipe baru, pembuangan panas pusat data, dan peralatan listrik akan mempertahankan pertumbuhan inkremental yang stabil. Ekstrusi NEV akan menunjukkan divergensi antara segmen yang kuat dan lemah; permintaan untuk komponen struktural ringan kelas atas akan kokoh, tetapi kelebihan kapasitas industri secara keseluruhan dan persaingan pengguna akhir yang semakin ketat akan memberikan tekanan kontraksi marjinal pada permintaan ekstrusi otomotif biasa. Secara keseluruhan, ekstrusi industri dapat mempertahankan garis dasar industri tetapi hampir tidak dapat mengimbangi tekanan penurunan dari ekstrusi konstruksi. Pada H2, tingkat operasi keseluruhan industri mungkin sedikit lebih rendah dibandingkan H1.
Tekanan di sektor ekspor akan muncul secara bertahap, dengan tren yang berpotensi berubah dari pertumbuhan tinggi Q2 menjadi perlambatan ringan. Di paruh kedua, bonus dari musim puncak tradisional di luar negeri akan berangsur memudar, sementara selisih harga aluminium domestik-luar negeri menyempit, laba pemrosesan ekspor tertekan, dan kapasitas pemrosesan aluminium lokal di luar negeri terus bertambah, disertai hambatan perdagangan yang masih berlangsung terhadap produk setengah jadi aluminium Tiongkok di beberapa negara. Hal ini secara bertahap akan melemahkan keunggulan harga ekspor ekstrusi domestik. Meskipun ekspor ekstrusi aluminium sekunder mungkin masih memiliki keunggulan biaya, persaingan homogen pada produk kelas bawah sangat ketat dan laba tetap tertekan. Tingkat pertumbuhan ekspor ekstrusi aluminium diperkirakan melambat secara bertahap di paruh kedua, dengan volume keseluruhan lebih lemah dibandingkan kuartal kedua.
Secara ringkas, sepanjang tahun 2026, industri ekstrusi aluminium diperkirakan akan terus menunjukkan karakteristik struktural, yakni lemah di konstruksi, kuat di industri, permintaan domestik stabil tapi lemah, serta ekspor yang tinggi di paruh pertama dan rendah di paruh kedua. Persaingan industri akan semakin terfokus pada ekstrusi industri kelas atas, pemrosesan mendalam bernilai tambah tinggi, dan pasar-pasar berkembang di luar negeri, sementara kapasitas ekstrusi konstruksi kelas bawah terus memasuki fase pembersihan.
![Menjelang Akhir Pekan, Harga Naik Lagi, Tekanan Aluminium Spot Meningkat [SMM South China Spot Aluminum Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VTjoW20251217171653.jpg)
