Ekspor sebagai Jaring Pengaman dan Penopang Permintaan Domestik: Tinjauan Pasar Aluminium Semester I 2026 dan Prospek Semester II

Dilaporkan pada 11 Juli 2026:

I. Tinjauan Pasar Pelat/Lembaran Aluminium, Strip, dan Foil Semester I 2026

1. Fundamental Pasokan-Permintaan
Pada semester I, total produksi pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil Tiongkok mencapai sekitar 7,649 juta mt, naik 8,6% YoY; total produksi foil aluminium sekitar 2,848 juta mt, naik 5,8% YoY. Sisi pasokan jelas menunjukkan pemulihan jalur ganda yang dicirikan oleh dinamika “dipimpin permintaan domestik, didorong permintaan eksternal”, secara garis besar berkembang melalui tiga tahap:

Tahap 1, Januari-Februari: Musim sepi yang lebih kuat dari biasanya, dengan pencabutan pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan dan penimbunan stok sebelum liburan memberikan dukungan lemah. Tingkat operasi industri secara tak terduga pulih pada Januari, terutama didorong oleh dimulainya kembali produksi setelah pencabutan pembatasan produksi akibat perlindungan lingkungan di Henan. Namun, harga aluminium yang tinggi secara signifikan meredam keinginan pengguna hilir untuk menimbun stok secara terpusat, dengan sebagian besar pengguna akhir beralih ke pembelian sesuai kebutuhan dan memperpendek siklus penimbunan. Liburan Tahun Baru Imlek menyebabkan penurunan musiman tingkat operasi pada Februari, dengan pelat/lembaran aluminium, strip dan foil serta foil aluminium masing-masing turun menjadi 62,2% dan 66,6%. Pemulihan pasokan selama tahap ini terutama bergantung pada dimulainya kembali produksi di Henan dan beberapa kebutuhan penimbunan yang kaku, menunjukkan keberlanjutan yang terbatas.

Tahap 2, Maret-April: Musim puncak terwujud, dengan dorongan mesin ganda dari stok kaleng dan penyimpanan energi mendorong tingkat operasi ke titik tertinggi. Saat musim konsumsi puncak tradisional tiba, permintaan penimbunan pengguna akhir dilepaskan secara terpusat. Permintaan kemasan stok kaleng tampil luar biasa, dengan tingkat pertumbuhan produksi tahunannya diperkirakan mencapai 8%, menjadi pendukung inti tingkat operasi pelat/lembaran, strip dan foil. Sektor penyimpanan energi yang sedang booming mendorong volume pesanan untuk produk bernilai tambah tinggi seperti casing baterai dan bahan brazing. Di sisi foil aluminium, permintaan foil kemasan makanan dan foil farmasi kuat, sementara foil baterai mencapai produksi penuh, diuntungkan oleh lonjakan permintaan pengguna akhir penyimpanan energi. Tingkat operasi untuk pelat/lembaran aluminium, strip dan foil serta foil aluminium mencapai puncak tahunan pada April, masing-masing 74,1% dan 77,1%.

Tahap 3, Mei-Juni: Pelemahan permintaan domestik perlahan muncul, dengan pesanan ekspor mengambil alih sebagai pendorong pertumbuhan inti. Divergensi permintaan domestik semakin dalam memasuki Mei. Pesanan dari sektor tradisional, seperti pelat biasa untuk keperluan sipil dan dinding tirai arsitektur, melemah di bawah tekanan harga aluminium tinggi. Meskipun lembaran otomotif menunjukkan pemulihan marjinal, rencana “substitusi baja-aluminium” para produsen mobil telah menanam kekhawatiran tersembunyi. Pada titik ini, pasar di luar Tiongkok menjadi variabel kunci: diuntungkan oleh defisit pasokan aluminium global dan kinerja kuat LME aluminium, pesanan ekspor perusahaan Tiongkok meningkat signifikan, dengan jadwal ekspor pelat/lembaran, strip dan foil serta foil aluminium umumnya diperpanjang hingga kuartal III. Ekspor yang kuat secara efektif mengimbangi penurunan permintaan domestik, tetapi tingkat operasi Juni masih merosot menjadi masing-masing 71,7% dan 72,3%, menempatkan industri secara keseluruhan pada jalur penyesuaian “kuat di luar tetapi lemah di dalam”. Sisi permintaan: Struktur permintaan domestik dan eksternal bervariasi, dengan ekspor muncul sebagai sorotan terbesar. Di sisi permintaan domestik, stok kaleng, penyimpanan energi, dan lembaran & pelat NEV memberikan dukungan inti, sementara konstruksi tradisional dan lembaran & pelat biasa sangat tertekan oleh harga tinggi, menunjukkan karakteristik “berkinerja buruk di musim puncak”. Di sisi permintaan eksternal, data bea cukai menunjukkan dari Januari hingga Mei, ekspor kumulatif pelat/lembaran dan strip aluminium naik 13,8% YoY, sementara ekspor kumulatif foil aluminium masih turun 4,6% YoY, meskipun ekspor bulanan terus meningkat. Yang patut dicatat adalah dari Maret hingga Mei, ekspor pelat/lembaran dan strip ke AS melonjak akibat pengalihan pesanan yang disebabkan oleh kebakaran di pabrik utama Amerika Utara, dengan ekspor bulanan naik dari 15.000 mt menjadi 37.000 mt, menjadi sumber inti pertumbuhan ekspor jangka pendek. Sementara itu, meskipun konflik geopolitik di Timur Tengah sempat mengganggu arus perdagangan, pesanan yang tertunda dilepaskan setelah pengiriman pengalihan rute dilanjutkan. Kemakmuran bertahap di pasar ekspor secara efektif meningkatkan keseimbangan pasokan-permintaan industri.

2. Inventaris

Penimbunan stok menjelang Tahun Baru Imlek dan dimulainya kembali produksi pada Januari-Februari menyebabkan peningkatan inventaris produk jadi. Pada Maret-April, musim puncak dimulai, mempercepat pengurangan stok dan mengembalikan inventaris ke tingkat normal. Namun, memasuki Mei-Juni, harga aluminium berfluktuasi liar di level tinggi dan mentalitas “buru beli saat harga terus naik dan tahan beli saat harga turun” berkembang di kalangan pemain hilir, melemahkan keinginan pengguna akhir untuk mengambil barang dan menyebabkan inventaris produk jadi menumpuk lagi. Pada Juni, rasio inventaris/output produk jadi untuk pelat/lembaran aluminium, strip dan foil kembali naik menjadi 32,1%, tetap pada tingkat yang relatif tinggi untuk tahun ini. Pada saat yang sama, inventaris bahan baku di perusahaan pengguna akhir umumnya rendah, karena ketakutan akan harga tinggi bersamaan dengan pengadaan tepat waktu, menyebabkan divergensi struktural yang nyata dalam inventaris di seluruh rantai industri.

II. Prospek Pasar Pelat/Lembaran Aluminium, Strip, dan Foil pada Semester II 2026

Sisi pasokan: Tingkat operasi menghadapi tekanan penurunan, dan penyesuaian struktural semakin cepat. Melihat ke depan ke semester II, tingkat operasi industri pelat/lembaran aluminium, strip dan foil diperkirakan menunjukkan tren “stabil dulu, kemudian menurun”. Efek bantalan dari permintaan eksternal akan bertahan di kuartal III, dengan ruang penurunan terbatas untuk tingkat operasi yang didukung oleh pesanan ekspor. Seiring dengan memudarnya efek pengalihan pesanan setelah pabrik Amerika Utara kembali berproduksi, siklus penimbunan di luar negeri mendekati akhir, dan musim sepi domestik tradisional tiba, tekanan penurunan pada tingkat operasi akan meningkat secara signifikan. Khususnya, perubahan struktur pasokan yang didorong oleh percepatan pergeseran kapasitas foil nol ganda ke foil baterai akan mengetatkan keseimbangan pasokan-permintaan foil kemasan menjadi keseimbangan yang ketat, menjaga biaya pemrosesan tetap tinggi. Sementara itu, foil AC akan terkendala oleh penyelesaian properti yang lesu dan inventaris saluran tinggi, mendorong sektor ini ke periode penyesuaian mendalam dengan beberapa kapasitas menghadapi keluar. Pada semester II, tingkat operasi untuk pelat/lembaran dan strip aluminium diharapkan berkisar antara 65% dan 70%, dan untuk foil aluminium antara 67% dan 72%.

Sisi permintaan: Dividen ekspor perlahan memudar, sementara mencari jangkar untuk permintaan domestik tetap menjadi tugas yang menantang. Pasar ekspor menghadapi pola tinggi-lalu-rendah. Di kuartal III, masih akan didukung oleh defisit pasokan aluminium global dan kontrak jangka panjang yang ditandatangani sebelumnya, menjaga jadwal ekspor tinggi. Namun, dua variabel membayangi: pertama, setelah pabrik penggilingan utama Amerika Utara kembali berproduksi, pesanan alihan untuk stok kaleng dan lembaran otomotif yang diambil alih oleh Tiongkok akan menyusut secara signifikan mulai Juli; kedua, dampak substantif dari tarif karbon CBAM UE dan investigasi anti-dumping terhadap Tiongkok di berbagai wilayah akan perlahan terungkap, mendorong kenaikan biaya kepatuhan jangka panjang. Di sisi permintaan domestik, sektor penyimpanan energi tetap menjadi sumber pertumbuhan pasti terbesar. Setelah sprint batas waktu koneksi jaringan “630”, kuartal III akan melihat jeda singkat, tetapi produksi sel baterai global untuk penyimpanan energi diperkirakan mencapai 1.033 GWh untuk setahun penuh, memberikan dorongan permintaan yang berkelanjutan kuat untuk casing baterai, bahan brazing, dan foil baterai. Pasar stok kaleng menghadapi jeda penimbunan sebelum penerapan standar nasional baru (efektif September), dengan produsen kaleng secara aktif mengendalikan inventaris dan pesanan hulu sudah menunjukkan tanda-tanda melemah. Di sektor lembaran otomotif, tren “substitusi baja dengan aluminium” akan dipercepat di semester II. Proporsi panel luar baja pada model mobil kelas rendah dan menengah akan meningkat, membatasi ruang pertumbuhan konsumsi lembaran aluminium. Namun, tingkat penetrasi NEV yang melebihi 60% akan memberikan dasar untuk permintaan lembaran aluminium kelas atas.

Ringkasan Keseimbangan Pasokan-Permintaan Semester II:

Singkatnya, pasar pelat/lembaran aluminium, strip dan foil secara bertahap akan bergeser dari “permintaan eksternal kuat dan permintaan domestik bervariasi” pada semester I ke proses penyeimbangan kembali di semester II 2026 yang dicirikan oleh “permintaan eksternal memudar dan permintaan domestik berkonsolidasi di level rendah.” Kontraksi pesanan ekspor alihan akan menguji kapasitas penyerapan permintaan domestik. Pasar stok kaleng, kehilangan pesanan alihan dan terganggu oleh standar nasional baru, menghadapi tantangan berat dalam mengisi kesenjangan permintaan di semester II. Meskipun konsumsi penyimpanan energi tetap sangat dinamis, akan sulit untuk sepenuhnya mengimbangi perlambatan permintaan di sektor tradisional (peralatan rumah tangga, konstruksi). Pola keseluruhan pasokan-permintaan di semester II akan longgar, tingkat operasi akan turun di bawah tekanan, dan industri akan memasuki siklus pengurangan stok secara aktif. Fluktuasi harga aluminium akan tetap menjadi variabel inti sepanjang tahun. Dengan latar belakang premi harga aluminium yang dikembalikan dan ekspektasi penurunan yang meningkat, keinginan pengguna akhir untuk menimbun stok akan tetap tertekan. Margin laba industri diperkirakan tetap rendah, dan persaingan di antara perusahaan akan berkembang lebih dalam dari “ekspansi skala” menjadi “pengendalian biaya dan optimalisasi struktural.”