[Analisis SMM] Permintaan Mendorong Pertumbuhan Berkelanjutan Produksi Elektrolit pada Semester Pertama 2026, Harga Tetap Tertekan di Tengah Gangguan Struktural pada Bahan Baku

Pada paruh pertama 2026, pasar elektrolit Tiongkok secara umum mengikuti lintasan turun lalu naik dengan divergensi struktural yang nyata. Tren produksi dan harga industri bergerak selaras dengan permintaan hilir dari pengguna akhir baterai daya dan penyimpanan energi, serta fluktuasi harga bahan baku hulu.

Dari sisi produksi, laju produksi industri elektrolit sangat terkait dengan tingkat operasi produsen sel baterai hilir, sehingga output industri berfluktuasi sejalan dengan permintaan baterai litium penggunaan akhir. Secara spesifik, pasar menghadapi tekanan ganda pada Januari–Februari 2026. Pajak pembelian NEV berubah dari “dibebaskan” menjadi “dikurangi setengah”, memajukan permintaan pembelian mobil pengguna akhir, yang ditambah dengan musim sepi tradisional selama liburan Tahun Baru Imlek, menyebabkan pelemahan bertahap permintaan penggunaan akhir. Produsen sel baterai hilir secara proaktif mengurangi jadwal produksi dan menekan tingkat utilisasi kapasitas untuk menyesuaikan dengan permintaan yang lesu, mengakibatkan penyusutan signifikan pada pesanan pengadaan elektrolit pendukung serta penurunan output industri secara bulan-ke-bulan. Setelah Tahun Baru Imlek, seluruh rantai industri secara bertahap melanjutkan produksi, permintaan penggunaan akhir mulai pulih, dan produksi elektrolit mempertahankan tren naik dari Maret hingga Juni. Segmen baterai litium daya memberikan dukungan kuat: di satu sisi, ekspor NEV penumpang Tiongkok tetap tinggi; di sisi lain, meskipun penjualan kendaraan penumpang domestik secara keseluruhan di bawah ekspektasi, peningkatan kapasitas baterai kendaraan yang terus naik, ditambah kebijakan yang mendorong truk energi baru tugas berat dan ringan yang mendorong tingkat penetrasi elektrifikasi kendaraan komersial naik stabil, secara efektif mengimbangi tekanan pada penjualan kendaraan secara keseluruhan dan mendorong pertumbuhan bulan-ke-bulan permintaan sel baterai daya. Jalur penyimpanan energi, didorong oleh permintaan kaku jangka panjang dari transisi energi global dan pembangunan sistem tenaga listrik baru Tiongkok, mengalami percepatan implementasi tender untuk proyek penyimpanan energi pendukung tenaga angin dan surya serta proyek ESS mandiri, yang mengarah pada perluasan instalasi ESS yang stabil. Dengan pendorong ganda dari pasar baterai daya dan penyimpanan energi, perusahaan sel baterai hilir terus meningkatkan beban operasinya, melepaskan permintaan produksi elektrolit pendukung secara bersamaan dan mempertahankan peningkatan output industri secara bulan-ke-bulan. Menurut statistik SMM, selama enam bulan terakhir, total produksi elektrolit Tiongkok mencapai 1,416 juta ton, naik 56% YoY dari H1 2025.

Dari perspektif struktural, pertumbuhan H1 sangat terkonsentrasi di antara perusahaan elektrolit terintegrasi terkemuka. Perusahaan-perusahaan ini sebagian besar memiliki pesanan jangka panjang yang terkunci dari produsen baterai teratas, memastikan kepastian permintaan dan memberikan landasan produksi yang stabil; pada saat yang sama, dengan memanfaatkan keunggulan pendukung bahan baku hulu mereka sendiri dalam LiPF6, pelarut, dll., mereka dapat secara efektif melindungi terhadap fluktuasi harga bahan baku, menjamin produksi berkelanjutan dan keuntungan yang wajar. Tingkat pemanfaatan kapasitas mereka secara keseluruhan tetap tinggi, dengan beberapa perusahaan bahkan beroperasi pada kapasitas penuh. Sebaliknya, perusahaan non-terintegrasi kecil dan menengah, yang terkendala oleh faktor-faktor seperti pesanan yang tersebar dan tekanan biaya, hanya mengalami pertumbuhan produksi yang terbatas, dengan pesanan industri semakin terkonsentrasi di antara para pemimpin.

Dari perspektif biaya dan harga, pasar elektrolit H1 2026 ditandai oleh penyesuaian rotasi bertahap dan divergensi struktural yang didorong oleh bahan baku. Tren harga di setiap tahap didominasi oleh kekuatan dan kelemahan yang saling terkait dari siklus yang berbeda untuk pelarut, LiPF6, dan aditif. Pola keseluruhannya adalah “biaya menurun dan harga lemah di awal tahun, kemudian biaya memantul dan harga stabil dan naik di pertengahan tahun didorong oleh keseimbangan pasokan-permintaan aditif yang ketat.”

Pada Jan–Feb, industri berada dalam musim sepi permintaan tradisional. Karena pertumbuhan permintaan pengguna akhir yang terkonsentrasi pada Q4 2025 telah memperketat kondisi pasokan-permintaan pasar, mendorong harga bahan baku elektrolit (LiPF6, pelarut, aditif) ke titik tertinggi tahun ini, perlambatan laju pengadaan pengguna akhir pada awal 2026 menyebabkan semua bahan baku hulu secara bersamaan memasuki saluran harga turun. Hal ini menyeret biaya produksi elektrolit secara keseluruhan terus menurun, dan harga semakin mundur mengikuti pelonggaran di sisi biaya, menghasilkan pasar yang lemah secara keseluruhan di awal H1.

Memasuki Mar–Apr, divergensi struktural yang jelas mulai muncul di segmen bahan baku. Di sisi pelarut, gangguan logistik yang mempengaruhi bahan baku inti hulu seperti etilena oksida akibat konflik geopolitik di Timur Tengah menyebabkan ekspektasi pasokan yang diperketat dan meningkatnya sentimen penghindaran risiko, dengan cepat mendorong naik harga bahan baku pelarut dan selanjutnya menyebabkan harga pelarut karbonat melonjak secara bertahap. Namun, segmen LiPF6 dan aditif relatif lesu, dengan pasokan industri yang melimpah secara keseluruhan dan margin keuntungan yang moderat bagi perusahaan pada periode sebelumnya. Produsen elektrolit hilir memiliki keinginan kuat untuk menekan harga pembelian, menyebabkan harga LiPF6, VC, dan FEC terus melemah. Kenaikan biaya akibat kenaikan harga pelarut selama periode ini terbatas dan tidak cukup untuk mengimbangi penurunan biaya yang disebabkan oleh LiPF6 dan aditif; biaya elektrolit secara keseluruhan masih sedikit menurun, dan harga pasar terus bergerak lemah.

Pada Mei–Juni, logika biaya elektrolit bergeser lagi, dengan fokus pasar beralih dari pelarut ke LiPF6 dan aditif. Pada Mei, seiring meredanya sentimen risiko geopolitik pada sisi pelarut yang sebelumnya muncul, harga bahan baku hulu terkoreksi, dikombinasikan dengan pasokan pasar yang longgar secara keseluruhan, menyebabkan harga pelarut terus melemah dan memberikan tekanan turun pada biaya elektrolit. Namun, pasar LiPF6 mengalami pemulihan bertahap. Dipengaruhi oleh kenaikan tajam harga litium karbonat, bersamaan dengan kenaikan harga fosfor pentaklorida dan asam fluorida anhidrat, tekanan biaya pada produsen LiPF6 meningkat signifikan, dengan harga mendekati batas bawah biaya; sementara itu, pasar sebelumnya terus mengalami pengurangan stok, mengakibatkan pasokan beredar yang ketat. Perbaikan marjinal pada pola pasokan-permintaan mendorong harga LiPF6 mencapai titik terendah, memberikan sedikit dukungan bagi harga elektrolit. Memasuki Juni, harga litium karbonat mulai terkoreksi sejak pertengahan Mei, menekan kembali harga LiPF6 dan melemahkan dukungan biaya bahan kimia litium terhadap elektrolit. Sebaliknya, segmen aditif menguat kembali. Seiring dengan pemulihan permintaan baterai daya dan penyimpanan energi hilir serta tingkat operasi elektrolit yang terus meningkat, permintaan VC dan FEC terus bertambah. Namun, kemajuan peningkatan kapasitas industri baru tidak sesuai harapan, membatasi pertumbuhan pasokan efektif, dan kondisi pasokan-permintaan pasar terus mengetat. Produsen menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga dan mendorong kenaikan; pabrikan elektrolit, untuk memastikan pengiriman pesanan normal, terpaksa menerima kenaikan harga bahan baku secara pasif, yang semakin mendorong kenaikan harga VC dan FEC, menjadi faktor dominan utama yang mendorong kenaikan biaya elektrolit secara bertahap.

Ke depannya di paruh kedua (H2), segmen daya diperkirakan akan menunjukkan pertumbuhan, didorong oleh pesanan baru kendaraan energi baru (NEV) penumpang yang tetap kuat, peningkatan kapasitas baterai kendaraan, dan kemajuan bertahap elektrifikasi kendaraan komersial. Permintaan penyimpanan energi tetap kuat, dan jadwal produksi perusahaan secara keseluruhan diharapkan mempertahankan pertumbuhan yang solid. Didukung permintaan, permintaan elektrolit H2 diperkirakan akan meningkat lebih lanjut dibandingkan H1, mendorong pertumbuhan produksi. Dari perspektif biaya dan harga, pemulihan permintaan hilir yang berkelanjutan akan semakin memperketat keseimbangan pasokan-permintaan untuk aditif inti seperti VC, dengan ketatnya pasokan jangka pendek yang terus berlanjut; harga LiPF6, didukung oleh biaya litium karbonat, diperkirakan tetap tinggi dan bergerak mendatar. Secara keseluruhan, didukung oleh dukungan kuat bahan baku inti, harga elektrolit H2 diperkirakan akan mempertahankan tren kenaikan perlahan.

Catatan: Jika Anda memiliki tambahan atau koreksi mengenai detail yang disebutkan dalam artikel ini, jangan ragu untuk menghubungi kami. Informasi kontak sebagai berikut:

Tel: 021-20707858 Hu Xuejie, Terima kasih!

                                               
Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhang Haohan 021-51666752

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Xu Yang 021-51666760

Xu Mengqi 021-20707868

Hu Xuejie 021-20707858