Negosiasi AS-Iran Diperkirakan Akan Mendorong Harga Tembaga, Sementara Penimbunan Akibat Topan Menyebabkan Penurunan Persediaan [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Jumat, 10 Jul 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.418,5/mt, turun ke level terendah $13.397,5/mt di awal perdagangan sebelum secara bertahap bergerak naik. Mendekati akhir sesi, mencapai level tertinggi $13.551/mt dan akhirnya ditutup pada $13.481/mt, naik 1,71%. Volume perdagangan mencapai 21.800 lot dan open interest 247.000 lot, meningkat 674 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh penambahan posisi beli. Kontrak tembaga SHFE paling aktif 2608 dibuka pada 103.750 yuan/mt semalam. Di awal perdagangan, harga turun ke level terendah 103.420 yuan/mt, kemudian bergerak naik, menyentuh level tertinggi 104.250 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya menetap di 103.920 yuan/mt, naik 1,58%. Volume perdagangan 40.100 lot, dan open interest 153.000 lot, turun 545 lot dari hari sebelumnya, karena posisi jual dikurangi.
[SMM Copper Morning Brief] Berita:
(1) Menurut Mining.com, produsen emas asal Kazakhstan, Solidcore Resources, telah menandatangani perjanjian kerja sama dengan Minerals Development Oman (MDO) untuk bersama-sama mengeksplorasi dan mengembangkan proyek tembaga-emas Khabiyat di Oman. Solidcore dapat memperoleh 60% saham dalam usaha patungan ini melalui tiga tahap, dimulai dengan 20%. Proyek Khabiyat adalah usaha eksplorasi pertama perusahaan di luar Kazakhstan, mendukung strategi pertumbuhan dan diversifikasinya. “Proyek Khabiyat merupakan titik masuk penting untuk memperluas operasi perusahaan di wilayah ini,” ujar Vitaly Nesis, CEO Solidcore. Meskipun perusahaan menjual operasinya di Rusia pada 2024 untuk menghilangkan risiko terkait sanksi, Solidcore tetap menjadi produsen emas terbesar kedua di Kazakhstan.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 9 Juli, katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak bulan berjalan 2606 dikutip dengan premium 120-180 yuan/mt, rata-rata 150 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2607 terkonsolidasi sebelum turun dan memantul kembali. Dibuka pada 102.220 yuan/mt, sebagian besar diperdagangkan antara 102.310 dan 102.470 yuan/mt, sempat menyentuh level tertinggi 102.590 yuan/mt, kemudian turun ke level terendah 102.200 yuan/mt sebelum memantul menjelang penutupan dan berakhir di 102.340 yuan/mt. Selisih harga antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari contango 10 yuan/mt hingga backwardation 50 yuan/mt. Marjin keuntungan impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berada di antara keuntungan 70 yuan/mt dan 140 yuan/mt. Menilik ke hari ini, Topan Bavi diperkirakan masih akan berdampak, dan permintaan pengisian stok awal dari pemroses tembaga hilir masih dilepaskan, dengan sentimen beli dan jual yang terus membaik dan perdagangan pasar relatif aktif. Menurut data SMM, persediaan sosial di Shanghai tercatat 104.800 mt, turun 17.600 mt WoW; di Jiangsu, persediaan sosial sebesar 31.000 mt, turun 5.000 mt WoW. SMM mencatat bahwa penurunan cepat persediaan sosial, dikombinasikan dengan perubahan selisih antar bulan menjadi struktur backwardation, telah meningkatkan margin pengiriman bagi pemasok. Beberapa pemasok memperkirakan premi spot memiliki ruang kenaikan lebih lanjut dalam waktu dekat, menunjukkan keengganan untuk menjual pada harga rendah. Meskipun jendela impor telah terbuka, pasokan spot tambahan akan terbatas dalam waktu dekat mengingat logistik dan keterlambatan bea cukai. Secara keseluruhan, tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE 2607 diperkirakan akan mempertahankan tingkat premi saat ini hari ini.
(2) Guangdong: Pada 9 Juli, katoda tembaga #1 spot terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 100 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar pada premium 40 yuan/mt, naik 20 yuan/mt; tembaga SX-EW pada diskon 30 yuan/mt, naik 20 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.475 yuan/mt, turun 430 yuan/mt dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.375 yuan/mt, turun 425 yuan/mt. Secara keseluruhan, pemasok secara aktif mempertahankan harga, namun pengguna hilir tidak mengikuti kenaikan, sehingga volume perdagangan lebih ringan dibandingkan kemarin.
(3) Tembaga impor: Pada 9 Juli, harga rata-rata sertifikat tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $82/mt (kisaran harga $75-89/mt); harga rata-rata B/L tetap di $82/mt (kisaran $74-90/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $2/mt dari hari sebelumnya menjadi $52/mt (kisaran $47-57/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 9 Juli pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 102.340 yuan/mt, turun 700 yuan/mt dari hari sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 150 yuan/mt, naik 15 yuan/mt. Saat ini, harga bahan baku tembaga sekunder turun 500 yuan/mt. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,33, sementara indeks sentimen pembelian turun menjadi 2,35. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga berada di 1.652 yuan/mt, turun 126 yuan/mt. Selisih antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 690 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring kenaikan harga tembaga di sesi akhir, pedagang bahan baku tembaga sekunder aktif menjual atau menetapkan harga kargo, namun perusahaan batang tembaga sekunder berhenti memberikan penawaran kepada pedagang menjelang penutupan pasar, dengan alasan volume pembelian sudah mencukupi. Faktor harga hanya sedikit terkait dengan transaksi spot di pasar bahan baku tembaga sekunder, dengan perusahaan batang tembaga sekunder saat ini enggan menambah pembelian.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyatakan Iran menunjukkan kesediaan untuk perundingan damai, dan terdapat laporan bahwa Iran tidak berniat memperluas konflik. Bersamaan dengan upaya mediasi Pakistan yang berkelanjutan, jendela negosiasi AS-Iran mungkin terbuka kembali, meredakan kekhawatiran pasar akan eskalasi konflik Timur Tengah dan mendukung harga tembaga. Fundamental: Sisi pasokan, kedatangan tembaga impor relatif rendah, dan pasokan domestik tetap pada level rendah; sisi permintaan, badai tropis yang mendekat mendorong pengguna hilir untuk mengambil barang lebih awal secara terkonsentrasi, tetapi konsumsi industri secara keseluruhan masih dalam masa sepi musiman tradisional, dengan pertumbuhan permintaan berkelanjutan yang terbatas. Inventaris: Hingga Kamis, 9 Juli, inventaris tembaga SMM di wilayah utama Tiongkok turun 34.900 mt WoW menjadi 165.000 mt. Total inventaris meningkat 21.300 mt dibandingkan periode yang sama tahun lalu, yang tercatat 143.700 mt. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan menguat dalam konsolidasi hari ini.
[Informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Dokumen ini bukan merupakan saran keputusan investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti pertimbangan independen. Segala keputusan yang diambil klien tidak terkait dengan SMM.]