Perak Turun Lebih dari 6% Secara Mingguan akibat Tekanan Makro dan Guncangan Geopolitik Beresonansi [SMM Silver Weekly Review]

[Ulasan dan Proyeksi Harga Perak]

Minggu ini, harga perak SMM 1# menunjukkan pola V dengan penurunan diikuti pemulihan. Di awal pekan, didorong oleh data penggajian non-pertanian AS Juni yang secara tak terduga lemah, harga perak sedikit naik, mencapai level tertinggi mingguan 15.220 yuan/kg pada Senin, 6 Juli. Selanjutnya, di bawah tekanan ganda dari dolar AS yang menguat dan meningkatnya risiko geopolitik, harga turun tiga hari berturut-turut dengan kerugian yang semakin lebar setiap harinya, menyentuh level terendah mingguan 14.194 yuan/kg pada Kamis, 9 Juli, dengan penurunan kumulatif sekitar 6,34% sepanjang pekan. Rentang perdagangan penuh pekan ini adalah 14.194–15.220 yuan/kg. Irama pergerakan harga sangat berkorelasi dengan sentimen makro, dan elastisitas perak sangat terlihat dalam koreksi tersebut.

Dari sisi makro, pada paruh pertama pekan, data penggajian non-pertanian AS Juni hanya meningkat 57.000, jauh di bawah ekspektasi 113.000, dengan revisi turun gabungan sebesar 74.000 untuk bulan April dan Mei. Ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mereda signifikan, indeks dolar AS turun ke level terendah dua mingguan, logam mulia mendapat dorongan jangka pendek, dan harga perak mencapai puncak mingguannya. Namun, tekanan makro kembali dengan cepat pada paruh kedua pekan. AS memberlakukan kembali sanksi minyak terhadap Iran, dan militer AS melancarkan serangan militer besar-besaran terhadap Iran pada dini hari 9 Juli, meningkatkan ketegangan di Timur Tengah secara tajam. Kekhawatiran pasokan minyak mentah mendorong kenaikan ekspektasi inflasi. Sementara itu, risalah rapat The Fed Juni menunjukkan bahwa beberapa pejabat meyakini kenaikan suku bunga pada Juni diperlukan, dengan perbedaan pendapat yang jelas di antara para pejabat mengenai jalur suku bunga, karena kenaikan maupun pemangkasan dimungkinkan terjadi. Dolar AS stabil dan kembali menguat, menahan logam mulia di bawah tekanan turun yang berkelanjutan dalam tren besar, dan harga perak terkoreksi tajam selama tiga hari berturut-turut.

Di pasar spot, premi spot melemah secara bertahap seiring penurunan harga perak minggu ini. Di awal pekan, setelah harga perak rebound, minat beli dari hilir tidak memadai. Di Shanghai, penawaran terutama pada TD+5 hingga +20 yuan/kg, dengan sebagian besar transaksi di level rendah. Pertengahan pekan, ujung atas premi melonggar, dan pusat premi di Shanghai turun menjadi paritas hingga TD+15 yuan/kg, dengan sebagian besar transaksi di level rendah. Di pasar muncul mentalitas "beli saat harga terus naik dan tahan diri saat harga turun". Pada Kamis, 9 Juli, beberapa pemasok mulai menawarkan dengan diskon. Di Shanghai, penawaran pagi turun lebih lanjut ke kisaran antara paritas dan TD+10 yuan/kg. Secara keseluruhan, permintaan lesu, transaksi tipis, dan kesepakatan hilir sebagian besar berdasarkan negosiasi. Minggu ini, pasar perak spot secara keseluruhan ditandai oleh kelemahan pada sisi pasokan dan permintaan. Kesediaan pemasok untuk menjual meningkat, tetapi minat beli hilir tidak mencukupi, dan perdagangan spot tetap lesu.

Ke depan, fokus minggu ini akan tertuju pada arah data IHK AS dan perkembangan konflik geopolitik selanjutnya. Selain itu, dengan bank sentral yang terus meningkatkan pembelian emas, masih ada dukungan dasar untuk logam mulia dalam jangka menengah dan panjang. Untuk kisaran harga minggu depan, di SGE, dukungan rendah terlihat di 13.000 yuan/kg, dengan resistensi tinggi di 15.500 yuan/kg; di LBMA, rendah terlihat di $50/oz dan tinggi di $68/oz.

Di sisi premi spot, kuotasi TD diperkirakan akan sedikit turun, beroperasi di sekitar paritas; premi kontrak paling aktif SHFE diperkirakan berada dalam kisaran diskon 40 hingga 20 yuan/kg. Minggu ini, premi spot SMM untuk ingot perak Hong Kong terhadap perak LBMA berada pada diskon $0,5 hingga $0,3/oz.

[Tinjauan Data Mingguan Perak]

Dalam persediaan mingguan, total persediaan sosial SMM tercatat sebesar 3.366 mt, sedikit meningkat 1,2% secara mingguan. Di antaranya, gabungan persediaan warrant di Shanghai Gold Exchange dan SHFE meningkat 30 mt secara mingguan. Alasan utama peningkatan tipis persediaan minggu ini adalah bahwa rebound teknis harga perak menekan konsumsi hilir, dan pelebaran diskon pada premi ekspor Hong Kong menekan sebagian pesanan ekspor. Di pasar internasional, persediaan LBMA dan COMEX terus meningkat.

Per 8 Juli, kepemilikan ETF perak tercatat sebesar 14.899 mt, turun 15,47 mt dari data sebelumnya, turun 0,15% secara mingguan, dan turun 0,6% secara bulanan. Rasio emas/perak LBMA berada di 70, dengan rasio tersebut turun lalu naik minggu ini.