Tinjauan H1 2026 & Prospek H2 Konsentrat Timbal: Pergeseran Pasokan, Arus Impor, dan Dinamika TC

SMM News, 9 Juli:

Pada H1 2026, persaingan geopolitik yang semakin intensif dan meningkatnya ketidakpastian kebijakan perdagangan menimbulkan berbagai tantangan bagi rantai industri timbal-seng, termasuk penyesuaian struktural pasokan bijih, TC yang terus menurun, dan biaya peleburan yang tertekan. Konsentrat timbal tetap defisit, dan pusat laba bergeser ke produk sampingan di sisi peleburan. Bagaimana pasar konsentrat timbal akan bergerak di H2?

Sisi produksi, produksi konsentrat timbal SMM mencapai total 776.500 mt dalam kandungan logam pada Januari–Juni 2026, turun 1,3% YoY, terutama akibat penurunan kadar bijih mentah serta inspeksi lingkungan dan keselamatan yang lebih sering di tambang domestik. Produksi H1 sedikit menurun. Di H2, seiring pelepasan kapasitas baru secara bertahap di Tiongkok, produksi diperkirakan meningkat lebih lanjut, dan produksi setahun penuh diproyeksikan naik 6.000 mt dalam kandungan logam.

Sisi impor, impor konsentrat timbal China mencapai 580.000 mt dalam kandungan fisik pada Januari–Mei 2026, secara kumulatif naik 9,8% YoY. Selain itu, sebagian pasokan timbal ditambah oleh produksi ikutan dari bijih perak dan seng. Impor bijih dan konsentrat perak total mencapai 946.000 mt pada periode yang sama, naik 130,5% YoY, dan impor konsentrat seng mencapai 2,39 juta mt dalam kandungan fisik, naik 8,6% YoY. Impor konsentrat timbal dan kandungan timbal dari mineral lain sebagian mengimbangi defisit produksi domestik. Untuk H2, mengingat kadar bijih yang lebih rendah di luar Tiongkok, mogok kerja, kekurangan energi, dan ekspektasi melemahnya rasio harga, impor konsentrat timbal diperkirakan sedikit menurun, namun impor setahun penuh masih diproyeksikan mencatat pertumbuhan YoY positif. Didorong oleh laba, impor bijih dan konsentrat perak diperkirakan melampaui 2 juta mt untuk setahun penuh. Untuk konsentrat seng, menghadapi tantangan serupa di H2 seperti kadar bijih lebih rendah di luar Tiongkok, mogok kerja, kekurangan energi, dan kerugian impor, impor setahun penuh diperkirakan sedikit menurun.

Sisi TC, TC konsentrat timbal domestik tetap lesu di H1, terutama akibat pasokan bijih domestik yang tidak mencukupi dan dorongan valuasi dari produk sampingan perak. Melihat ke H2, dari perspektif keseimbangan, pasokan diperkirakan tetap tinggi, sementara timbal dari bijih diperkirakan bergeser secara bertahap menuju surplus tipis di tengah ekspektasi pemotongan produksi terkait pemeliharaan. Namun, mengingat bijih perak-timbal tetap ketat, TC konsentrat timbal tidak mungkin kembali naik, dan dengan ekspektasi penimbunan stok musim dingin kuartal ke-4, TC masih diharapkan akan sedikit menurun lebih lanjut.

Pernyataan Sumber Data: Semua data selain informasi yang tersedia untuk umum diolah oleh SMM berdasarkan informasi yang tersedia untuk umum, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM's, dan hanya untuk referensi; data tersebut tidak merupakan saran pengambilan keputusan apa pun.