Analisis dan Prospek Pasar Silikon Semester I 2026: Sentimen positif jangka pendek mendorong lonjakan pasar lalu koreksi; perubahan pasokan dan permintaan selanjutnya perlu dicermati [SMM Analysis]

Pada paruh pertama 2026, pasar silikon Tiongkok dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti penghapusan rabat pajak ekspor, pengurangan emisi secara swakelola industri, fluktuasi biaya bahan baku, serta pergeseran musiman antara permintaan puncak dan sepi di industri pengguna akhir. Tren pasar secara keseluruhan menunjukkan pola V terbalik, awalnya menguat lalu melemah, dengan koreksi setelah kenaikan cepat. Lanskap pasar bergeser dari keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat di Q1 menjadi pola lemah dengan pasokan melimpah dan permintaan lesu di Q2.

    1. Tren Harga: Sejumlah Faktor Bullish Mendorong Kenaikan Harga, Pembalikan Pasokan-Permintaan Menyebabkan Koreksi Dalam

    Pada paruh pertama, harga semua kategori produk silikon, termasuk DMC, karet silikon 107, minyak silikon, dan MVQ, mengikuti lintasan V terbalik. Dari Januari hingga April, pengurangan emisi swakelola industri sebesar 35% dan perawatan fasilitas monomer memperketat pasokan. Hal ini bersamaan dengan penyerapan pesanan lebih awal sebelum penghapusan rabat pajak ekspor, sentimen pasar yang bullish, pelepasan permintaan terkonsentrasi dari penimbunan stok sekitar Tahun Baru Imlek, serta kenaikan biaya bahan baku metanol akibat konflik geopolitik. Pasokan, permintaan, dan biaya membentuk resonansi positif, mendorong harga naik secara stabil. Pada akhir April, harga DMC melonjak ke level tertinggi 14.850 yuan/ton. Pada bulan Mei, unit monomer yang menjalani perawatan secara bertahap kembali berproduksi, melepaskan pasokan. Sementara itu, pada bulan Juni, standar pengurangan 40% industri mengalami penegakan yang berbeda-beda dan tidak mencapai ekspektasi. Pada saat yang sama, sektor hilir memasuki musim sepi tradisional, dan permintaan domestik maupun eksternal melemah. Perusahaan bersaing menurunkan harga untuk menggerakkan barang, memicu sentimen bearish. Harga terus menurun, dengan DMC turun ke 13.000 yuan/ton pada akhir Juni, mengonfirmasi pola pasar yang lemah.

    2. Dinamika Pasokan: Pengendalian Volume dan Kontraksi Secara Bertahap, Pasokan Melimpah pada Pertengahan hingga Akhir Periode

    Produksi DMC pada paruh pertama mencapai sekitar 1,1542 juta ton, turun 1,7% YoY, dengan rata-rata tingkat operasional sekitar 64%. Dari Januari hingga April, didukung oleh pengurangan emisi swakelola 35% dan beberapa perawatan pabrik, tingkat operasional terus menurun, dan pasokan terkontraksi sebesar 3,58% YoY, menghasilkan pengendalian keluaran bertahap yang signifikan. Pada bulan Mei, produksi yang kembali beroperasi dari unit perawatan menyebabkan lonjakan pasokan, langsung mendorong basis pasokan keseluruhan pada paruh pertama. Pada bulan Juni, meskipun industri menaikkan standar pengurangan menjadi 40%, kurangnya penegakan wajib menyebabkan implementasi yang berbeda di antara perusahaan, sehingga hanya terjadi sedikit penurunan produksi yang gagal mengurangi tekanan pasokan secara efektif. Pasar secara keseluruhan tetap dalam kondisi kelebihan pasokan.

    3. Fluktuasi Permintaan: Dorongan dari Permintaan Domestik dan Eksternal pada Q1, Pelemahan Berkelanjutan di Q2

    Permintaan pasar silikon semester pertama naik lalu turun, dengan karakteristik bertahap yang kuat. Pada Q1, didorong penghapusan restitusi pajak ekspor, klien luar negeri membeli lebih awal secara intensif. Ditambah persediaan menjelang Imlek dan musim puncak musim semi tradisional, permintaan domestik dan eksternal bersama-sama memberikan dukungan permintaan esensial, menyerap inventaris pasar dan mendukung kenaikan pasar secara efektif. Pada Q2, setelah pemberlakuan penghapusan restitusi pajak, pesanan ekspor turun tajam. Sementara itu, industri pengguna akhir domestik memasuki musim sepi tradisional, dan pelaku hilir menunjukkan sedikit minat mengisi ulang stok secara proaktif, hanya mempertahankan pembelian kaku. Dukungan permintaan absen, dan ketidakseimbangan pasokan-permintaan memperkuat tekanan penurunan pasar, menjadi faktor inti yang menekan pasar.

    IV. Kinerja Inventaris: Destocking Efektif di Q1, Penumpukan Inventaris di Bawah Tekanan di Q2

    Inventaris polisiloksan perusahaan monomer semester pertama menunjukkan tren divergen, yaitu pengurangan stok awal yang diikuti penumpukan. Pada Q1, pasokan menyusut dan permintaan dirilis secara intensif, mendorong destocking berkelanjutan; inventaris hulu tetap rendah dan pola pasokan-permintaan ketat. Pada Q2, ekspor menyusut dan permintaan domestik melemah, ditambah pelepasan pasokan yang terkonsentrasi, menyebabkan pola pasokan-permintaan longgar dan penumpukan inventaris yang cepat; inventaris melonjak sekitar 42% dibandingkan bulan sebelumnya pada Mei, meningkatkan tekanan inventaris hulu secara tajam, memaksa perusahaan menurunkan harga untuk menjual barang, lebih memperkuat sentimen perdagangan bearish, dan menciptakan siklus negatif berupa penumpukan inventaris, pemotongan harga, dan sikap menunggu.

    Prospek pasar selanjutnya: pasar secara keseluruhan diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lesu dalam waktu dekat. Di sisi pasokan, dimulainya kembali pada bulan Agustus fasilitas monomer di Shandong yang telah menganggur bertahun-tahun akan membawa pasokan baru; ditambah dengan laba industri yang saat ini moderat, keraguan terhadap penegakan pemotongan produksi sukarela muncul, sehingga pasokan mungkin sulit dibatasi secara efektif. Di sisi permintaan, meskipun musim puncak tradisional September-Oktober diperkirakan tiba, mendorong pemulihan moderat pada permintaan kaku dan kenaikan harga sementara, tanpa stimulus khusus atau dividen kebijakan, dorongan musiman mungkin tidak berkelanjutan, hanya dipengaruhi oleh kekuatan pemulihan pengguna akhir. Secara keseluruhan, musim puncak hanya dapat membawa pemulihan bertahap dan kemungkinan besar tidak akan membalikkan nada lemah secara keseluruhan. Jika pasokan dan permintaan selanjutnya gagal memenuhi ekspektasi, pasar masih menghadapi risiko penurunan lebih lanjut.

    Untuk pertanyaan terkait silikon, silakan hubungi: 021-20707889