Analisis dan Prospek Pasar Silikon Semester I 2026: Sentimen positif jangka pendek mendorong lonjakan pasar lalu koreksi; perubahan pasokan dan permintaan selanjutnya perlu dicermati [SMM Analysis]

Pada paruh pertama 2026, pasar silikon Tiongkok dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti penghapusan rabat pajak ekspor, pengurangan emisi secara swakelola industri, fluktuasi biaya bahan baku, serta pergeseran musiman antara permintaan puncak dan sepi di industri pengguna akhir. Tren pasar secara keseluruhan menunjukkan pola V terbalik, awalnya menguat lalu melemah, dengan koreksi setelah kenaikan cepat. Lanskap pasar bergeser dari keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat di Q1 menjadi pola lemah dengan pasokan melimpah dan permintaan lesu di Q2.

    1. Tren Harga: Sejumlah Faktor Bullish Mendorong Kenaikan Harga, Pembalikan Pasokan-Permintaan Menyebabkan Koreksi Dalam

    Pada paruh pertama, harga semua kategori produk silikon, termasuk DMC, karet silikon 107, minyak silikon, dan MVQ, mengikuti lintasan V terbalik. Dari Januari hingga April, pengurangan emisi swakelola industri sebesar 35% dan perawatan fasilitas monomer memperketat pasokan. Hal ini bersamaan dengan penyerapan pesanan lebih awal sebelum penghapusan rabat pajak ekspor, sentimen pasar yang bullish, pelepasan permintaan terkonsentrasi dari penimbunan stok sekitar Tahun Baru Imlek, serta kenaikan biaya bahan baku metanol akibat konflik geopolitik. Pasokan, permintaan, dan biaya membentuk resonansi positif, mendorong harga naik secara stabil. Pada akhir April, harga DMC melonjak ke level tertinggi 14.850 yuan/ton. Pada bulan Mei, unit monomer yang menjalani perawatan secara bertahap kembali berproduksi, melepaskan pasokan. Sementara itu, pada bulan Juni, standar pengurangan 40% industri mengalami penegakan yang berbeda-beda dan tidak mencapai ekspektasi. Pada saat yang sama, sektor hilir memasuki musim sepi tradisional, dan permintaan domestik maupun eksternal melemah. Perusahaan bersaing menurunkan harga untuk menggerakkan barang, memicu sentimen bearish. Harga terus menurun, dengan DMC turun ke 13.000 yuan/ton pada akhir Juni, mengonfirmasi pola pasar yang lemah.

    2. Dinamika Pasokan: Pengendalian Volume dan Kontraksi Secara Bertahap, Pasokan Melimpah pada Pertengahan hingga Akhir Periode

    Produksi DMC pada paruh pertama mencapai sekitar 1,1542 juta ton, turun 1,7% YoY, dengan rata-rata tingkat operasional sekitar 64%. Dari Januari hingga April, didukung oleh pengurangan emisi swakelola 35% dan beberapa perawatan pabrik, tingkat operasional terus menurun, dan pasokan terkontraksi sebesar 3,58% YoY, menghasilkan pengendalian keluaran bertahap yang signifikan. Pada bulan Mei, produksi yang kembali beroperasi dari unit perawatan menyebabkan lonjakan pasokan, langsung mendorong basis pasokan keseluruhan pada paruh pertama. Pada bulan Juni, meskipun industri menaikkan standar pengurangan menjadi 40%, kurangnya penegakan wajib menyebabkan implementasi yang berbeda di antara perusahaan, sehingga hanya terjadi sedikit penurunan produksi yang gagal mengurangi tekanan pasokan secara efektif. Pasar secara keseluruhan tetap dalam kondisi kelebihan pasokan.

    3. Fluktuasi Permintaan: Dorongan Q1 dari Permintaan Domestik dan Eksternal, Pelemahan Berkelanjutan di Q2

    Permintaan pasar silikon pada semester pertama naik lalu turun, dengan karakteristik bertahap yang kuat. Di Q1, didorong oleh pembatalan pengembalian pajak ekspor, pelanggan luar negeri mempercepat pemesanan. Ditambah dengan penimbunan stok jelang Tahun Baru Imlek dan musim puncak musim semi tradisional, permintaan domestik dan eksternal bersama-sama menyediakan dukungan permintaan penting, menyerap inventaris pasar secara efektif dan mendorong tren naik. Di Q2, setelah pemberlakuan pembatalan pengembalian pajak ekspor, pesanan ekspor merosot tajam. Sementara itu, industri pengguna akhir domestik memasuki musim sepi tradisional, dan pelaku hilir enggan melakukan restok secara proaktif, hanya mempertahankan pembelian kaku. Dukungan permintaan absen, dan ketidaksesuaian pasokan-permintaan memperkuat tekanan penurunan pasar, menjadi faktor utama yang membebani pasar.

    IV. Kinerja Inventaris: Perampingan Stok Efektif di Q1, Penumpukan Stok Tertekan di Q2

    Inventaris polisiloksana dari perusahaan monomer H1's menunjukkan tren divergen antara perampingan awal dan penumpukan berikutnya. Di Q1, pasokan berkontraksi dan permintaan dilepaskan secara intensif, mendorong perampingan berkelanjutan; stok hulu tetap rendah dan pola pasokan-permintaan ketat. Di Q2, ekspor menyusut dan permintaan domestik melemah, ditambah pelepasan pasokan yang terkonsentrasi, menyebabkan pola pasokan-permintaan longgar dan penumpukan stok cepat; stok melonjak sekitar 42% dari bulan ke bulan di bulan Mei, meningkatkan tekanan inventaris hulu secara tajam, memaksa perusahaan memangkas harga untuk menggerakkan barang, semakin mengintensifkan sentimen bearish, dan menciptakan siklus negatif penumpukan stok, pemotongan harga, serta sikap menunggu dan melihat.

    Prospek pasar selanjutnya: pasar secara keseluruhan diperkirakan akan berkonsolidasi dalam nada lesu dalam waktu dekat. Dari sisi pasokan, pengoperasian kembali fasilitas monomer di Shandong yang telah lama menganggur pada Agustus akan mendatangkan pasokan baru; ditambah dengan laba industri yang saat ini moderat, terdapat keraguan atas penerapan pemotongan produksi sukarela, sehingga pasokan mungkin sulit dibatasi secara efektif. Dari sisi permintaan, meskipun musim puncak tradisional September-Oktober diperkirakan tiba, mendorong pemulihan moderat dalam permintaan kaku dan pemantulan harga sementara, tanpa stimulus khusus atau dividen kebijakan, dorongan musiman mungkin tidak berkelanjutan, hanya dipengaruhi oleh kekuatan pemulihan pengguna akhir. Secara keseluruhan, musim puncak hanya dapat membawa pemulihan bertahap dan kemungkinan besar tidak akan membalikkan nada lemah secara keseluruhan. Jika pasokan dan permintaan selanjutnya gagal memenuhi ekspektasi, pasar masih menghadapi risiko penurunan lebih lanjut.

    Untuk pertanyaan terkait silikon, silakan hubungi: 021-20707889