Penurunan stok sosial yang cepat, ditambah dampak ekspektasi topan serta struktur backwardation, menopang premi tembaga SHFE yang stabil [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 9 Juli:

Katode tembaga spot #1 terhadap kontrak tembaga SHFE 2606 bulan berjalan dikutip pada premi 120–180 yuan/mt hari ini, dengan rata-rata premi 150 yuan/mt, naik 15 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada perdagangan awal, kontrak tembaga SHFE 2607 mengkonsolidasi lalu turun tipis sebelum rebound. Kontrak dibuka pada 102.220 yuan/mt, kemudian sebagian besar diperdagangkan antara 102.310 dan 102.470 yuan/mt. Harga sempat menyentuh tertinggi 102.590 yuan/mt sebelum turun ke terendah intraday 102.200 yuan/mt, lalu rebound menjelang penutupan dan menetap di 102.340 yuan/mt. Selisih antara kontrak bulan terdekat dan kontrak bulan berikutnya berkisar dari Contango 10 yuan/mt hingga Backwardation 50 yuan/mt, sementara marjin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berada di antara keuntungan 70 yuan/mt dan 140 yuan/mt.

Di wilayah Shanghai, sentimen penjualan katode tembaga sebesar 3,20, naik 0,14 MoM, dan sentimen pembelian sebesar 3,18, naik 0,18 MoM; data historis dapat diakses di basis data. Pada awal sesi pagi, pemasok menawarkan merek tembaga kualitas standar seperti Lufang dan Xiangguang dengan premi 140–160 yuan/mt, sementara Jinchuan ISA, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Zijin, Dajiang HS, dan Jinchuan ISA Yongchang ditawarkan dengan premi 120–150 yuan/mt, menunjukkan perbedaan kuotasi yang jelas. Merek tembaga kualitas tinggi, seperti Jinchuan plate dan Guixi, ditawarkan dengan premi 180–200 yuan/mt. Tembaga SX-EW terdaftar Esox ditawarkan dengan premi 40 yuan/mt, dan tembaga tidak terdaftar ditawarkan dengan diskon 70–50 yuan/mt. Pada sesi kedua, kargo harga rendah menjadi langka di pasar, dan tembaga kualitas standar sebagian besar diperdagangkan dengan premi 130–160 yuan/mt.

Melihat ke depan besok, dampak Topan Bavi diperkirakan akan bertahan, dengan permintaan pra-penimbunan dari perusahaan pengolahan tembaga hilir masih dilepaskan. Sentimen pembelian dan penjualan terus rebound, dan perdagangan pasar relatif aktif. Data SMM menunjukkan bahwa persediaan sosial di wilayah Shanghai tercatat 104.800 mt, turun 17.600 mt MoM, sementara persediaan sosial di wilayah Jiangsu tercatat 31.000 mt, turun 5.000 mt MoM. Menurut SMM, seiring dengan penurunan cepat persediaan sosial dan selisih antara kontrak bulan terdekat dan bulan berikutnya bergeser ke struktur Backwardation, imbal hasil carry bagi pemasok yang memegang posisi untuk pengiriman telah meningkat. Beberapa pemasok memperkirakan premi jangka pendek masih berpotensi naik, sehingga enggan menjual dengan harga rendah. Meskipun jendela impor telah terbuka, tambahan pasokan jangka pendek di pasar spot terbatas akibat keterlambatan logistik dan bea cukai. Secara keseluruhan, tembaga spot terhadap kontrak SHFE 2607 diperkirakan akan mempertahankan level premi saat ini besok.