Analisis SMM: Tinjauan Semester Pertama & Prospek Semester Kedua Pasar Paduan Mangan 2026

Tinjauan Pasar Rantai Industri Mangan Semester I 2026 (Versi Ringkas)

Pasar mangan pada semester I 2026 bergerak naik lalu turun, dengan volatilitas tinggi yang didorong oleh gesekan terus-menerus antara dukungan biaya tinggi yang kaku dan permintaan akhir yang lemah.

Januari–Februari: Kenaikan Berosilasi (Resonansi Biaya-Permintaan)

Harga mangan melanjutkan kenaikan akhir 2025. Bijih bongkahan Australia 46% di Pelabuhan Tianjin naik dari RMB 40/dmtu menjadi 43–44/dmtu, sementara silikomangan 6517 meningkat dari RMB 5.575/ton menjadi 5.700/ton.

Harga bijih luar negeri yang kokoh dan rendahnya inventaris pelabuhan sebelum liburan mendorong tolok ukur biaya domestik. Pemeliharaan musiman produsen utara memperketat pasokan paduan. Sementara itu, pengisian stok kembali sebelum Tahun Baru Imlek oleh pabrik baja meningkatkan permintaan spot, bersama-sama mendorong harga lebih tinggi.

Maret–April: Reli Tajam ke Puncak Semester I

Dipicu oleh risiko pasokan, sentimen bullish, dan kenaikan biaya produksi, harga mangan melonjak lebih dari 10% ke level tertinggi semester I. Bijih bongkahan Australia memuncak di RMB 48/dmtu (+9,97%), bijih semi-karbonat di 43,75/dmtu (+16,8%), dan silikomangan 6517 di RMB 6.300/ton (+10,5%).

Gangguan pengiriman Australia, kekurangan listrik Afrika Selatan, dan tarif angkutan yang lebih tinggi mendongkrak biaya bijih. Kenaikan kokas Maret dan revisi harga listrik selatan semakin mengangkat biaya peleburan. Pemangkasan produksi terkoordinasi oleh produsen utara memperketat pasokan, sementara permintaan tender pabrik baja yang stabil mempertahankan aktivitas transaksi yang kokoh.

Mei–Juni: Koreksi Pasca-Puncak karena Permintaan Melemah

Pasar berbalik ke konsolidasi lemah di tengah fundamental pasokan kuat dan permintaan lemah yang memburuk. Biaya kokas dan listrik tetap tinggi, menyediakan dukungan biaya yang persisten. Namun, pabrik baja memperlambat pengadaan dan memangkas harga tender di tengah permintaan akhir yang lesu.

Margin paduan yang tertekan memaksa pelebur menurunkan harga pembelian bijih mangan, memicu penurunan sinkron pada kuotasi bijih dan paduan. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang berkelanjutan mendorong pemangkasan produksi parsial di industri.

Prospek Pasar Semester II 2026

Pasar semester II siap untuk pemulihan terbatas yang didukung biaya. Harga bijih luar negeri yang kokoh akan menopang pasar, sementara inventaris pelabuhan yang tinggi membatasi kenaikan. Harga silikomangan diperkirakan akan naik karena pemangkasan produksi dan pengurangan stok, dengan ruang pemulihan dibatasi oleh kemajuan pemulihan permintaan.

Juli–Agustus: Konsolidasi Dasar Inventaris tinggi dan hambatan permintaan lemah akan berangsur mereda. Pemangkasan output produsen yang berlanjut dan batas bawah biaya kokas & listrik yang solid akan mempersempit penurunan harga, memungkinkan pembentukan dasar yang terikat kisaran dan menghilangkan risiko penurunan dalam.

September–Oktober: Pemulihan Musiman (Jendela Laba Inti) Pengisian stok musim puncak tradisional akan mengangkat permintaan baja. Dikombinasikan dengan pengurangan inventaris berkelanjutan dan harga bijih luar negeri yang kokoh, sektor ini akan melihat pemulihan harga bertahap, menandai jendela laba utama di semester II.

November–Desember: Volatilitas Tingkat Tinggi Penimbunan musim dingin akan menawarkan dukungan fundamental, sementara pengendalian output baja kasar akhir tahun akan membatasi pertumbuhan permintaan dan menghambat reli harga lebih lanjut.