Briefing Pagi SMM 9 Juli
Futures:Pada sesi malam 8 Juli, kontrak aluminium SHFE yang paling aktif dibuka pada 23.075 yuan/mt, mencapai tertinggi 23.080 yuan/mt dan terendah 22.965 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 23.020 yuan/mt, turun 0,24% dari penutupan sebelumnya. Selama periode ini, setelah rebound awal, harga sedikit terkoreksi, ditutup sebagai lilin bearish kecil. Harga tetap di atas rata-rata bergerak MA5 (23.005,80) dan MA20 (22.964,75), tetapi tertekan di bawah rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang MA40 (23.266,60) dan MA60 (23.522,23). Level terendah sebelumnya di 22.250 berfungsi sebagai dukungan efektif. Secara keseluruhan, pasar tetap dalam tahap rebound dari level rendah dan pemulihan. Volume perdagangan pada periode ini adalah 58.900 lot, penurunan signifikan dari periode sebelumnya, sementara open interest sebesar 229.000 lot, turun 3.322 lot. Futures menunjukkan tanda-tanda likuidasi posisi long. Dari perspektif teknis, pada MACD 4 jam, DIFF (-155,84) berada di atas DEA (-255,53), mempertahankan pola golden cross, dengan histogram merah menunjukkan 199,37, yang mengindikasikan bahwa momentum bullish masih meluas. Pada 8 Juli, aluminium LME dibuka pada $3.140,0/mt, dengan tertinggi $3.165,0/mt dan terendah $3.125,5/mt, sebelum ditutup pada $3.138,5/mt, sedikit turun 0,02% dari penutupan sebelumnya. Selama sesi, harga melanjutkan konsolidasi di level rendah, sempat naik sebelum kembali turun dan ditutup sebagai bintang doji. Harga bertahan di atas MA5 (3.126,63) tetapi menghadapi resistensi di MA10 (3.144,78). Secara keseluruhan, harga tetap di bawah rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang MA20 (3.232,66), MA40 (3.342,73), dan MA60 (3.374,82). Rata-rata bergerak di semua kerangka waktu mempertahankan susunan bearish menurun. Level terendah sebelumnya di 3.040,0 memberikan dukungan yang solid. Volume perdagangan hari itu adalah 21.417 lot, sedikit meningkat dari sesi sebelumnya, sementara open interest sebesar 602.400 lot, naik 2.151 lot. Futures menunjukkan sedikit tanda pembentukan posisi short. Pada MACD harian, DIFF (-113,71) berada di bawah DEA (-111,85), mempertahankan pola death cross. Histogram hijau hanya menunjukkan -3,73, yang mengindikasikan bahwa momentum bearish mendekati kelelahan, dan harga diperkirakan akan terkonsolidasi di level rendah dalam jangka pendek.
Prospek Makro:Pada pertemuan bulan Juni, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah dalam kisaran 3,50%-3,75%, namun proyeksi terbaru menunjukkan bahwa pasar secara umum memperkirakan potensi kenaikan suku bunga tahun ini, dengan 9 dari 18 pembuat kebijakan mengantisipasi sedikit peningkatan pada akhir 2026. Menurut CME "FedWatch": probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli adalah 69,0%, dan kenaikan kumulatif 25 bp adalah 31,0%. Untuk September, probabilitas suku bunga tetap tidak berubah adalah 31,1%, kenaikan kumulatif 25 bp sebesar 51,9%, dan kenaikan kumulatif 50 bp sebesar 17,0%.
Fundamental:Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola konsolidasi yang lemah pada paruh kedua tahun ini, namun dengan dukungan di level bawah yang kuat. Selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah historis. Kendala kebijakan faktur terbalik terus membentuk batas bawah bagi harga skrap aluminium. Jika harga aluminium primer stabil dan rebound, ruang pemulihan selisih harga terbatas; jika aluminium primer terus turun, efek substitusi skrap aluminium akan semakin cepat, memberikan tekanan lebih pada selisih harga, dan skenario ekstrem di mana harga skrap terbalik terhadap aluminium primer bahkan bisa terjadi. Dalam waktu dekat, kebijakan faktur terbalik kemungkinan tidak akan mereda secara signifikan, dan pasokan ketat kargo berfaktur pajak yang sesuai akan terus berlanjut. Fokus harus pada standar penegakan di provinsi-provinsi baru yang ditambahkan seperti Shandong, perubahan intensitas pemeriksaan pajak daerah, dan apakah rincian kebijakan akan membuka peluang untuk optimalisasi dan penyesuaian. Dari sisi inventaris, hingga Kamis ini, stok ingot aluminium di wilayah konsumsi utama domestik mencapai 1,078 juta mt, turun 20.000 mt dari Senin dan turun 52.000 mt dari Kamis lalu.
Pasar Aluminium Primer:Pada perdagangan awal, pusat transaksi kontrak aluminium SHFE 2606 lebih tinggi dibandingkan level pada waktu yang sama di hari perdagangan sebelumnya. Kemarin, sentimen penjualan di pasar menguat dibandingkan hari sebelumnya. Beberapa pelaku hilir beralih bullish terhadap harga aluminium jangka pendek, dan sentimen pembelian meningkat. Penerimaan harga di hilir membaik dari kemarin. Transaksi utama diselesaikan pada paritas hingga premi 10 yuan per ton terhadap kontrak aluminium SHFE 2607. Di China timur kemarin, indeks sentimen penjualan berada di 3,07, naik 0,06; indeks sentimen pembelian berada di 3,00, naik 0,20. Sementara kontrak berjangka aluminium SHFE terus pulih, sentimen bearish tetap kuat di kalangan perusahaan pengolahan hilir dan perusahaan perdagangan yang bergerak di pasar spot dan berjangka di China tengah. Perusahaan perdagangan tersebut cenderung memperbesar diskon untuk membeli dalam volume besar guna mengambil untung dari selisih harga, sementara pabrik hilir, yang terkendala oleh pesanan pengguna akhir dan persediaan produk jadi, melihat keinginan beli yang terus rendah. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di China tengah menetap di sekitar diskon 110-140 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2607. Di China tengah kemarin, indeks sentimen penjualan berada di 2,87, turun 0,02; indeks sentimen pembelian berada di 2,14, naik 0,04.
Skrap Aluminium:Kemarin, aluminium spot SMM A00 ditutup pada 23.040 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan pasar skrap aluminium secara umum mengikuti kenaikan tersebut. Mengenai selisih harga, pada 8 Juli, selisih harga antara aluminium A00 dengan skrap aluminium ekstrusi campuran bebas cat di Foshan berada di 2.046 yuan/mt, sementara untuk skrap aluminium tense yang dicacah adalah 732 yuan/mt. Patut dicatat, di bawah dampak ganda dari harga aluminium yang menurun dengan cepat dan pasokan faktur yang ketat, selisih harga untuk seri skrap aluminium tense menyempit tajam. Beberapa perusahaan paduan aluminium tuang mulai menggunakan ingot aluminium A00 alih-alih skrap sebagai bahan baku produksi. Diperkirakan pasar skrap aluminium akan terus terkonsolidasi dalam suasana lesu, namun ruang penurunan terbatas. Kisaran utama untuk skrap aluminium tense yang dicacah yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium diperkirakan pada 19.200-19.800 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Di sisi pasokan, kendala dari kebijakan faktur terbalik kemungkinan besar tidak akan pulih dalam waktu dekat, dan pasokan kargo yang memiliki faktur pajak yang sesuai tetap ketat. Di sisi impor, hambatan gabungan dan efek penekanan yang tertunda pada kedatangan pelabuhan aktual akan secara bertahap muncul dalam beberapa bulan mendatang, dan suplementasi skrap aluminium impor akan semakin melemah. Di sisi permintaan, seiring dengan semakin dalamnya musim sepi, tingkat operasi hilir tetap rendah, dengan sedikit peningkatan substansial pada pesanan pengguna akhir. Perusahaan pemanfaatan skrap kemungkinan besar akan terus membeli sesuai kebutuhan dan mempertahankan strategi persediaan rendah. Selisih harga antara aluminium primer dan skrap aluminium telah menyempit ke level terendah sepanjang sejarah, secara signifikan mengikis keunggulan ekonomi skrap aluminium dibandingkan aluminium primer. Jika harga aluminium terus menurun, efek substitusi akan semakin cepat terlihat.
Paduan Aluminium Sekunder: Pasar spot: Kemarin, kuotasi di pasar paduan aluminium sekunder China sebagian besar menguat, dengan harga SMM ADC12 naik 50 yuan/metrik ton secara bulanan menjadi 24.100 yuan/metrik ton. Kuotasi sedikit bervariasi kemarin—terdorong oleh rebound berkelanjutan harga aluminium dan futures, beberapa perusahaan secara aktif mengikuti kenaikan harga, sementara yang lain memilih untuk menahan dan memantau karena permintaan hilir yang lesu, perlambatan laju pengadaan oleh pengguna akhir, hambatan pengiriman yang signifikan, dan motivasi terbatas untuk menyesuaikan harga. Sentimen pasar beralih menjadi hati-hati. Secara keseluruhan, pasar ADC12 kemarin memperlihatkan kenaikan harga yang mengikuti pasar secara berdampingan dengan sikap menunggu; tren kenaikan harga tidak didukung efektif oleh permintaan, dan pasar diperkirakan akan terus terkonsolidasi dalam jangka pendek.
Ringkasan Pasar Aluminium: Dari sisi makro, data nonfarm payrolls AS bulan Juni yang lemah mendorong mundur ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, dan pelemahan dolar AS memberikan dukungan valuasi bagi logam non-ferrous. Namun, pernyataan hawkish dari pejabat yang menegaskan suku bunga tinggi dan pengurangan neraca membatasi ruang penurunan dolar. Dimulainya kembali konsultasi nuklir AS-Iran terus menekan premi risiko geopolitik, sampai batas tertentu membatasi potensi kenaikan komoditas. Sementara itu, ekspektasi penambahan kapasitas aluminium baru di luar China menambah faktor pasokan bearish jangka menengah-panjang. Di dalam negeri, sentimen positif menonjol—pangsa aluminium cair terus meningkat, penarikan gudang ingot aluminium selama sepekan terakhir mencapai level tertinggi dalam empat tahun, dan laju pengurangan stok terlihat jelas semakin cepat, menopang aluminium SHFE. Di tengah tarik-menarik faktor bullish dan bearish, penguatan dolar dan hambatan pasokan/geopolitik di luar China saling mengimbangi. Setelah melampaui batas sebelumnya, momentum penurunan aluminium LME melambat, dengan pergerakan jangka pendek terfokus pada konsolidasi dan perbaikan di level rendah. Didukung oleh penurunan stok yang cepat di Tiongkok, kecil kemungkinan harga domestik berkinerja di bawah aluminium LME. SHFE dan LME mungkin menunjukkan sedikit divergensi, sementara pelemahan satu arah yang terus-menerus akan sulit dipertahankan.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien hendaknya mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada kaitannya dengan SMM.]
![Kontrak Berjangka Berhenti Naik dan Menurun Tipis, Aluminium Spot Menurun Bukannya Naik [Ulasan Harian Aluminium Spot SMM China Selatan]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/hRRxy20251217171652.jpg)
