Harga tembaga semalam terus turun dengan bear menambah posisi, dan ekspektasi topan mendorong penimbunan stok, menyebabkan premi spot melebar [SMM Copper Morning Briefing]

Kamis, 9 Juli 2026
Rekap Pasar: Semalam, tembaga LME dibuka di $13.206/mt, awalnya rata-rata harganya merosot ke $13.146/mt, lalu menguat dan mendekati penutupan menyentuh level tertinggi $13.270/mt sebelum akhirnya menetap di $13.255/mt, turun 0,6%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot dan open interest bertahan di 246.000 lot, turun 972 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi beli. Kontrak tembaga SHFE teraktif 2608 dibuka di 101.890 yuan/mt, lalu rata-rata harganya turun ke 101.640 yuan/mt, bergerak sideways sebelum naik tipis, dan mendekati penutupan menyentuh tertinggi 102.230 yuan/mt, akhirnya menetap di 102.130 yuan/mt, turun 0,7%. Volume perdagangan 41.100 lot dan open interest 152.000 lot, naik 1.954 lot dari hari sebelumnya, mencerminkan posisi bearish.
[SMM Copper Morning Brief] Berita:
(1) Pada Rabu, 8 Juli, Ivanhoe Mines mengatakan bahwa produksi tembaga di kompleks tembaga andalannya Kamoa-Kakula di DRC diperkirakan meningkat pada semester II 2026 seiring peningkatan laju ekstraksi dan penarikan stok, memberikan dorongan pasokan dari salah satu proyek tembaga terbesar dunia. Anak perusahaan konglomerat yang berbasis di Vancouver di Kongo ini merupakan salah satu sumber utama pertumbuhan pasokan tembaga bagi industri pertambangan, sementara para analis memperkirakan pasar tembaga global akan mengetat pada 2026. Perusahaan menurunkan perkiraan produksi tembaga untuk 2026 dan 2027 pada April tahun ini setelah gangguan seismik di tambang Kakula.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 8 Juli, harga spot katoda tembaga SMM #1 dikutip dengan premi 100-170 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan 2606, rata-rata premi 135 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari sebelumnya. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2607 bergerak sideways dalam rentang sempit lalu melonjak sebelum sedikit mundur. Dibuka di 102.800 yuan/mt, sebagian besar diperdagangkan antara 102.740 dan 102.940 yuan/mt setelah pembukaan, lalu dengan cepat melompat menyentuh tertinggi 103.150 yuan/mt selama sesi, sebelum menurun menjelang penutupan dan menetap di 103.040 yuan/mt. Spread antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari contango 30 yuan/mt hingga backwardation 10 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berkisar dari kerugian 40 yuan/mt hingga keuntungan 40 yuan/mt. Menengok hari ini, ekspektasi dampak Topan Bavi terus menguat, memicu minat beli yang kuat di kalangan perusahaan pengolahan tembaga hilir. Beberapa melakukan penimbunan lebih awal karena khawatir potensi gangguan logistik, memberikan dukungan permintaan yang solid. Dari sisi perilaku pemasok, setelah pencernaan cepat kargo berharga rendah pada siang hari, pasokan spot yang tersedia tetap ketat, dan pemasok sangat cenderung menahan penjualan. Beberapa menahan inventaris dengan antisipasi harga yang lebih tinggi, menunggu untuk menjual pada level yang lebih tinggi, lebih lanjut mengangkat premi spot. Margin keuntungan impor mendekati titik impas, tetapi penambahan pasokan jangka pendek dari luar China terbatas. Secara keseluruhan, premi spot untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan bertahan hari ini, dengan nada umum yang kokoh. Fokus ke depan akan tertuju pada jalur aktual topan dan keberlanjutan penimbunan di hilir.
(2) Guangdong: Pada 8 Juli, spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dikutip di 90 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar di premi 20 yuan/mt, naik 10 yuan/mt; tembaga SX-EW di diskon 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 102.905 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW 102.800 yuan/mt, turun 240 yuan/mt. Secara keseluruhan, dengan menurunnya inventaris dan harga tembaga, pemasok menahan harga jual, dan premi spot bergerak lebih tinggi.
(3) Tembaga impor: Pada 8 Juli, harga rata-rata warrant naik USD2/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi USD82/ton (rentang harga: USD75–89/ton); harga rata-rata B/L naik USD2/ton menjadi USD82/ton (rentang harga: USD74–90/ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik USD2/ton menjadi USD50/ton (rentang harga: USD45–55/ton), dengan kuotasi merujuk kargo tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 8 Juli, pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 103.040 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premium spot adalah 135 yuan/ton, naik 25 yuan/ton MoM. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder tetap datar MoM. Indeks sentimen penjualan bahan baku tembaga sekunder naik ke 2,31, dan indeks sentimen pembelian naik ke 2,39. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.778 yuan/ton, naik 85 yuan/ton MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 720 yuan/ton. Menurut survei SMM, harga tembaga hanya naik sedikit sepanjang hari. Meskipun selisih antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sedikit melebar, tetap di bawah garis keunggulan. Perusahaan batang tembaga sekunder juga melaporkan tidak ada pesanan baru dari klien dalam beberapa hari terakhir, dan dengan kurangnya pesanan baru, sikap pembelian mereka terhadap bahan baku tembaga sekunder adalah berburu di harga rendah.
Harga: Sisi makro, AS kembali menyerang Iran, dan Trump menyatakan bahwa perjanjian gencatan senjata sementara antara AS dan Iran telah berakhir. Eskalasi kembali konflik Timur Tengah mendorong harga minyak naik, meningkatkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi. Sementara itu, risalah rapat Federal Reserve AS menunjukkan pejabat terbelah jelas mengenai jalur suku bunga, dengan kemungkinan kenaikan maupun pemotongan. Sisi fundamental, pasokan, kargo harga rendah sulit beredar, pemasok menahan harga dengan kuat, dan ketersediaan spot tetap ketat. Sisi permintaan, pelaku hilir, khawatir gangguan logistik akibat topan, melakukan penimbunan awal secara moderat, memberikan dukungan bertahap bagi permintaan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan terkonsolidasi dalam nada lesu hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi langsung atau pengambilan keputusan. Klien harus mengambil keputusan secara hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]