Harga tembaga semalam terus turun dengan bear menambah posisi, dan ekspektasi topan mendorong penimbunan, menyebabkan premi spot melebar [SMM Copper Morning Briefing]

Kamis, 9 Juli 2026
Rekap Pasar: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.206/mt, awalnya pusatnya turun ke $13.146/mt, kemudian naik perlahan dan mendekati penutupan menyentuh tertinggi $13.270/mt sebelum akhirnya menetap di $13.255/mt, turun 0,6%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot dan posisi terbuka berada di 246.000 lot, turun 972 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi beli. Kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif dibuka pada 101.890 yuan/mt, kemudian pusatnya turun ke 101.640 yuan/mt, bergerak sideways sebelum naik, dan mendekati penutupan menyentuh tertinggi 102.230 yuan/mt, akhirnya menetap di 102.130 yuan/mt, turun 0,7%. Volume perdagangan adalah 41.100 lot dan posisi terbuka 152.000 lot, naik 1.954 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan posisi bearish.
[SMM Copper Morning Brief] Berita:
(1) Pada Rabu, 8 Juli, Ivanhoe Mines mengatakan bahwa produksi tembaga di kompleks tembaga unggulannya Kamoa-Kakula di DRC diperkirakan akan meningkat pada H2 2026 seiring dengan meningkatnya tingkat ekstraksi dan penurunan stok, memberikan dorongan pasokan dari salah satu proyek tembaga terbesar di dunia. Perusahaan yang berbasis di Vancouver ini, melalui anak perusahaannya di Kongo, merupakan salah satu sumber utama pertumbuhan pasokan tembaga bagi industri pertambangan, sementara analis memperkirakan pasar tembaga global akan semakin ketat pada 2026. Perusahaan menurunkan perkiraan produksi tembaganya untuk 2026 dan 2027 pada April tahun ini setelah gangguan seismik di tambang Kakula.
Spot:
(1) Shanghai: Pada 8 Juli, harga spot katoda tembaga SMM #1 dilaporkan pada premium 100-170 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan 2606, dengan rata-rata premium 135 yuan/mt, naik 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2607 bergerak sideways dalam rentang sempit kemudian melonjak sebelum sedikit terkoreksi. Dibuka pada 102.800 yuan/mt, sebagian besar diperdagangkan antara 102.740 dan 102.940 yuan/mt setelah pembukaan, kemudian melonjak cepat menyentuh tertinggi 103.150 yuan/mt selama sesi, sebelum turun menjelang penutupan ke 103.040 yuan/mt. Selisih antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari contango 30 yuan/mt hingga backwardation 10 yuan/mt, dan margin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berkisar dari rugi 40 yuan/mt hingga untung 40 yuan/mt. Melihat hari ini, ekspektasi dampak Topan Bavi terus meningkat, memicu minat beli yang kuat di kalangan perusahaan pengolahan tembaga hilir. Beberapa melakukan penimbunan lebih awal karena khawatir akan potensi gangguan logistik, memberikan dukungan sisi permintaan yang solid. Dari sisi perilaku pemasok, setelah pencernaan cepat kargo berharga rendah selama hari itu, pasokan spot yang tersedia tetap ketat, dan pemasok sangat cenderung menahan penjualan. Sebagian menahan persediaan dengan antisipasi harga lebih tinggi, menunggu untuk menjual pada level yang lebih tinggi, lebih lanjut mengangkat premium spot. Margin keuntungan impor mendekati break-even, tetapi penambahan pasokan jangka pendek dari luar China terbatas. Secara keseluruhan, premium spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan tetap bertahan hari ini, dengan nada umumnya kuat. Fokus ke depan adalah pada jalur sebenarnya topan dan keberlanjutan penimbunan hilir.
(2) Guangdong: Pada 8 Juli, spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dilaporkan pada 90 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar pada premium 20 yuan/mt, naik 10 yuan/mt; tembaga SX-EW pada diskon 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 102.905 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.800 yuan/mt, turun 240 yuan/mt. Secara keseluruhan, dengan penurunan persediaan dan harga tembaga, pemasok menahan harga saat menjual, dan premium spot bergerak lebih tinggi.
(3) Tembaga impor: Pada 8 Juli, harga rata-rata warrant naik $2/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $82/ton (kisaran harga: $75-89/ton); harga rata-rata B/L naik $2/ton menjadi $82/ton (kisaran harga: $74-90/ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $2/ton menjadi $50/ton (kisaran harga: $45-55/ton), dengan kuotasi merujuk pada kargo yang tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 8 Juli, pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 103.040 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 135 yuan/ton, naik 25 yuan/ton dari bulan sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder tetap datar dari bulan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan untuk bahan baku tembaga sekunder naik menjadi 2,31, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,39. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.778 yuan/ton, naik 85 yuan/ton dari bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 720 yuan/ton. Menurut survei SMM, harga tembaga hanya naik sedikit sepanjang hari. Meskipun selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder sedikit melebar, tetap berada di bawah garis keuntungan. Perusahaan batang tembaga sekunder juga melaporkan tidak ada pesanan baru dari klien dalam beberapa hari terakhir, dan dengan pesanan baru yang tidak mencukupi, sikap pembelian mereka terhadap bahan baku tembaga sekunder adalah mencari di dasar.
Harga: Sisi makro, AS menyerang Iran lagi, dan Trump menyatakan bahwa perjanjian gencatan senjata sementara antara AS dan Iran telah berakhir. Eskalasi baru konflik Timur Tengah mendorong harga minyak naik, memperdalam kekhawatiran pasar terhadap inflasi. Sementara itu, risalah Fed AS menunjukkan bahwa pejabat jelas terbagi mengenai jalur suku bunga, dengan kemungkinan kenaikan dan penurunan suku bunga. Sisi fundamental, dari sisi pasokan, kargo harga rendah dalam sirkulasi ketat, dengan pemasok menahan harga dengan kuat, dan ketersediaan spot tetap ketat. Sisi permintaan, pelaku hilir, khawatir akan gangguan logistik akibat topan, melakukan penimbunan sedang di muka, memberikan dukungan bertahap untuk permintaan. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada lemah hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi dan pengambilan keputusan langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian independen. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]