SMM, 7 Juli:
Pada semester pertama 2026, konflik geopolitik Timur Tengah menjadi salah satu faktor penentu yang memengaruhi harga aluminium. Sebelum konflik Timur Tengah, ekspektasi siklus pemotongan suku bunga dolar AS bersifat bullish bagi harga logam non-besi. Pada Januari, aluminium di luar Tiongkok secara umum bertahan dengan baik. Harga aluminium yang tinggi menekan permintaan, dan dikombinasikan dengan dampak libur Tahun Baru Imlek di Tiongkok, penumpukan stok aluminium ingot domestik melebihi ekspektasi. Pada Februari, harga aluminium baik di dalam maupun luar Tiongkok mengalami koreksi secara bersamaan. Pada 28 Februari, koalisi AS-Israel melancarkan serangan militer gabungan terhadap Iran, yang secara resmi memulai dampak konflik geopolitik Timur Tengah terhadap harga aluminium.
Konflik geopolitik Timur Tengah memicu pemotongan produksi di Timur Tengah, dan ekspektasi defisit pasokan yang besar mendorong kenaikan harga aluminium LME.
Terpengaruh oleh konflik AS-Iran, beberapa pabrik aluminium di Timur Tengah melakukan pemotongan produksi, dan ditambah dengan pabrik aluminium Mozambik yang memasuki masa penghentian operasi pada Maret, pasar memperkirakan bahwa pasar aluminium luar negeri akan menghadapi defisit fundamental yang besar. Didorong oleh hal ini, harga aluminium di luar negeri naik terus menerus, dengan harga aluminium LME 3 bulan mencapai level tertinggi hampir tiga tahun sebesar $3.787,5/ton pada 2 Juni. Berikut adalah garis waktu pemotongan produksi di pabrik-pabrik aluminium Timur Tengah dan Mozambik:
Selain itu, infrastruktur listrik domestik dan infrastruktur lainnya di Iran rusak, dan produksi pabrik aluminium diperkirakan tidak akan berkelanjutan. Namun, hingga saat ini belum ada pengumuman yang jelas, dan SMM telah melakukan penilaian terhadap pemotongan produksi.Hingga pertengahan April, SMM memperkirakan total kapasitas yang terdampak oleh pemotongan produksi di Timur Tengah dan Mozambik dapat mencapai sekitar 3,5-4 juta ton.
Akibat dampak pemotongan produksi yang signifikan, pasar aluminium luar negeri beralih ke defisit, dengan total inventaris ingot aluminium LME dan inventaris ingot aluminium pelabuhan Jepang terus menurun. Pada akhir Juni 2026, inventaris global ingot aluminium LME tercatat sebesar 302.000 ton, turun 207.000 ton dari akhir tahun lalu. Per akhir Mei, inventaris aluminium primer di pelabuhan-pelabuhan utama Jepang sebesar 239.000 ton, mengalami destocking sebesar 78.000 ton dari akhir tahun lalu.
Di tengah ekspektasi pengetatan pasokan, premi regional untuk aluminium luar negeri menguat. Pada akhir Juni, premi spot SMM Jepang MJP ingot aluminium tercatat $380/ton, naik 123,5% dari akhir tahun lalu; premi SMM Jepang Q3 MJP ingot aluminium tercatat $395/ton, naik $309/ton dari Q4 2025, meningkat 359,3%. Premi SMM Eropa P1020A ingot aluminium termasuk bea masuk tercatat $547,5/ton, naik 62,2% dari akhir tahun lalu; premi SMM Eropa P1020A ingot aluminium bebas bea masuk tercatat $470/ton, naik 64,9% dari akhir tahun lalu. Premi SMM AS Midwest DDP aluminium tercatat 110,5¢/lb, setara dengan sekitar $2.435/ton, naik 18,2% dari awal tahun, dengan kenaikan absolut sekitar $374,7/ton.
Meskipun pasokan mengetat dan terjadi destocking ingot aluminium, harga tinggi meredam antusiasme pembelian hilir, dan transaksi riil di Asia terus-menerus berada di diskon terhadap premi QMJP Jepang. Investasi baru di Indonesia terkonsentrasi, dan seiring dengan proyek-proyek baru yang terus meningkatkan produksi, pasokan meningkat. Mulai Q2, harga FOB ingot aluminium Indonesia menunjukkan tren penurunan tipis. Pada akhir Juni, rata-rata harga FOB SMM Indonesia P0610A sebesar $270/ton, naik 92,9% dari akhir tahun lalu tetapi turun 8,8% dari level tertinggi tahun ini sebesar $296/ton; rata-rata harga FOB SMM Indonesia P1020A sebesar $266/ton, naik 97,0% dari akhir tahun lalu tetapi turun 8,6% dari level tertinggi tahun ini sebesar $291/ton. Di kawasan lain, premi aluminium secara umum tetap naik. Per akhir Juni, rata-rata harga CIF SMM Korea Selatan P1020A sebesar $342/ton, naik 132,7% dari akhir tahun lalu; rata-rata harga FCA SMM Korea Selatan P1020A sebesar $362/ton, naik 119,4% YoY; rata-rata harga CIF SMM Thailand P1020A sebesar $328/ton, naik 120,9% YoY.
Keuntungan Tinggi Mempercepat Pengembalian Produksi Aluminium dan Dimulainya Proyek Baru
Di bawah harga aluminium yang tinggi, perusahaan aluminium menikmati keuntungan yang cukup besar. Keuntungan tinggi ini mendorong sejumlah kapasitas yang tidak aktif untuk mempercepat pengembalian produksi dan juga memunculkan lebih banyak proyek aluminium baru, sehingga mempercepat dimulainya proyek-proyek tersebut.
Pada paruh pertama (H1), tiga smelter aluminium mengembalikan kapasitas idle pada tingkat yang berbeda, sementara dua smelter aluminium lainnya mengumumkan rencana untuk melanjutkan produksi pada tahun 2026. Rinciannya sebagai berikut:
- Smelter San Ciprián di Spanyol berhasil menyelesaikan restart-nya dengan aman pada 8 April, dengan total kapasitas sekitar 230.000 mt/tahun, yang berarti peningkatan sekitar 150.000-200.000 mt/tahun dibandingkan dengan kapasitas operasinya pada 2025.
- Mount Holly di AS mulai melanjutkan produksi pada bulan April dan berencana mencapai kapasitas penuh pada akhir Juni, melibatkan kapasitas sebesar 50.000 mt/tahun.
- Smelter Grundartangi di Islandia mulai kembali berproduksi pada bulan April dan diperkirakan akan menyelesaikan prosesnya pada akhir Juli, melibatkan kapasitas sebesar 210.000 mt/tahun.
- Magnitude 7 Metals berencana untuk memulai kembali jalur pot 1 di smelter aluminium New Madrid di AS, dengan tujuan menambah kapasitas aluminium primer sebesar 75.000 mt/tahun pada akhir 2026.
- Hydro dari Norwegia menyatakan bahwa smelter Slovalco di Slovakia berencana untuk memulai kembali sebagian produksi aluminium primernya pada Q4 2026, melibatkan kapasitas sebesar 75.000 mt/tahun.
Untuk proyek baru, menurut perkiraan SMM, total kapasitas aluminium baru yang direncanakan di luar Tiongkok pada tahun 2026 adalah sekitar 2,3 juta mt, dimana sekitar 700.000 mt telah diresmikan, dan sisanya 1,6 juta mt diperkirakan akan diresmikan pada H2 2026. Detail lebih lanjut dapat diikuti dalam seri “SMM Monthly Review of Aluminum Projects Outside China”.
Secara ringkas, meskipun Timur Tengah dan Mozambik mengalami pemotongan produksi skala besar pada H1, percepatan pengembalian produksi dan proyek-proyek yang baru diresmikan sebagian mengimbangi pengurangan pasokan. Menurut perhitungan SMM, total produksi aluminium di luar Tiongkok pada H1 2026 adalah 14,397 juta mt, turun 4,1% YoY, dan total permintaan di luar Tiongkok adalah 13,612 juta mt, turun 3,1% YoY. Karena 1,234 juta mt aluminium dari luar Tiongkok diperkirakan akan mengalami aliran masuk bersih ke Tiongkok pada H1, secara keseluruhan, defisit aluminium di luar Tiongkok pada H1 diperkirakan sekitar 450.000 mt.
Prospek H2: Pengembalian produksi di Timur Tengah dikombinasikan dengan peningkatan proyek-proyek yang baru diresmikan akan meningkatkan pasokan dan memberikan tekanan pada harga aluminium.
Pada Juni-Juli, karena situasi geopolitik di Timur Tengah tidak menunjukkan tanda-tanda jelas akan memburuk lebih lanjut, smelter aluminium di kawasan tersebut yang telah memotong atau menangguhkan produksi mulai melaporkan pengembalian. Pada 2 Juli, EGA mengumumkan kemajuan dalam pengembalian operasi di pabrik Al Taweelah-nya. Pembersihan anoda dari semua pot telah selesai; pembersihan cangkang pot sekitar 90% selesai; dan lebih dari 20% blok aluminium yang membeku di dalam pot telah dibersihkan. Pada 26 Mei, pot pertama berhasil dinyalakan kembali; per 2 Juli, 89 pot telah beroperasi (dari total 1.262 pot), setara dengan kapasitas sekitar 110.000 mt. Selain itu, Alba dan Qatalum juga diperkirakan akan secara bertahap melanjutkan produksi.
Dengan pengembalian produksi di Timur Tengah dan peningkatan proyek-proyek baru yang sedang berlangsung, keseimbangan aluminium global diperkirakan akan bergeser ke surplus pada Q4 2026.
[Pernyataan Sumber Data: Semua data di luar informasi yang tersedia untuk publik berasal dari SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan merupakan saran pengambilan keputusan apa pun.]
Sumber data: SMM
(Guo Mingxin 021-20707919)
