Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga The Fed AS Memanas, Harga Tembaga Menguat dan Ditutup Lebih Tinggi [SMM Copper Morning Briefing]

Selasa, 7 Juli 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.385/mt, turun ke $13.320/mt pada awal perdagangan, lalu bergerak naik, mencapai tertinggi $13.422/mt mendekati penutupan sebelum menetap di $13.411/mt, naik 0,4%. Volume perdagangan mencapai 11.700 lot, dan open interest berada di 249.000 lot, turun 579 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan pengurangan posisi jual. Kontrak tembaga SHFE paling aktif 2608 dibuka semalam pada 102.630 yuan/mt, turun ke 102.610 yuan/mt, lalu bergerak naik sepanjang sesi, mencapai tertinggi 103.270 yuan/mt mendekati penutupan sebelum menetap di 103.090 yuan/mt, naik 0,01%. Volume perdagangan 19.000 lot, open interest 150.000 lot, turun 1.235 lot dari hari sebelumnya, juga mencerminkan pengurangan posisi jual.
[Ringkasan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Menurut Mining.com, Koryx Copper mengumumkan mineralisasi ekstensif dari pengeboran di proyek Haib-nya di Namibia selatan. Analis percaya perusahaan ini menjadi pengembang tembaga yang lebih menarik di Afrika. “Sementara Koryx sebelumnya telah merilis penilaian ekonomi awal, sumber daya yang diperbarui mendukung tambang yang lebih besar,” kata analis BMO Capital Markets Rene Cartier dalam catatan investasi. “Kami melihat sedikit proyek di yurisdiksi Afrika yang layak investasi dengan produksi tahunan melebihi 100.000 mt tembaga, sehingga proyek Haib memiliki keunggulan yang jelas.”
Spot
(1) Shanghai: Pada 6 Juli, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE 2606 paling aktif dikutip pada premium 40–120 yuan/mt, dengan rata-rata 80 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Kontrak SHFE tembaga 2607 dibuka lebih tinggi pada awal perdagangan, mundur setelah kenaikan cepat sebelum stabil dan rebound. Harga pembukaan adalah 102.980 yuan/mt, dan setelah pembukaan, harga terus mendorong naik, menyentuh tertinggi sesi 103.500 yuan/mt, sebagian besar diperdagangkan antara 103.280 yuan/mt dan 103.450 yuan/mt. Harga kemudian turun cepat, menyentuh terendah sesi 102.910 yuan/mt sebelum stabil dan pulih, kembali ke 103.110 yuan/mt pada penutupan. Selisih harga antara kontrak terdekat berkisar dari Contango 70 yuan/mt hingga Backwardation 10 yuan/mt, sementara margin laba impor kontrak SHFE tembaga 2607 berkisar dari rugi 180 yuan/mt hingga rugi 90 yuan/mt. Melihat ke depan hari ini, SMM mencatat persediaan sosial Shanghai sebesar 122.400 mt, turun 4.100 mt mingguan dari Kamis lalu, sementara persediaan sosial Jiangsu sebesar 36.000 mt, turun 200 mt mingguan dari Kamis lalu. Penarikan stok yang terus menerus mendorong pusat premium spot SHFE lebih tinggi, karena situasi sisi pasokan yang ketat tetap tidak berubah, memberikan dukungan kuat untuk premium spot. Setelah kargo harga rendah cepat terserap, pasokan spot yang tersedia di pasar menjadi ketat, dan pemasok menahan harga dengan keyakinan. Secara keseluruhan, didorong oleh penarikan persediaan, penetapan harga pemasok yang kokoh, dan permintaan hilir yang tangguh, premium spot SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan bertahan hari ini, dengan pusat keseluruhan kemungkinan sedikit lebih tinggi.
(2) Guangdong: Pada 6 Juli, spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan di Guangdong: tembaga berkualitas tinggi dikutip pada premium 70 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada diskon 10 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 90 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 103.355 yuan/mt, naik 390 yuan/mt dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 103.245 yuan/mt, naik 370 yuan/mt dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan turun untuk hari ketiga berturut-turut, tetapi premium spot menurun, dengan aktivitas perdagangan tetap lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 6 Juli, harga warrant rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya di $74/mt (kisaran harga $70−78/mt); harga B/L rata-rata tidak berubah di $74/mt (kisaran harga $68−80/mt); harga rata-rata EQ tembaga (CIF B/L) tidak berubah di $45/mt (kisaran harga $40−50/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga pertengahan Agustus.
(4) Tembaga sekunder: Pada 6 Juli pukul 11.30, harga penutupan futures berada di 103.110 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata adalah 80 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder hari ini naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen untuk penjualan bahan baku tembaga sekunder turun menjadi 2,38, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,43. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga tercatat 1.793 yuan/mt, turun 164 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 530 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga melemah dan nyaris tidak berubah dibanding Jumat pekan lalu. Pemasok skrap tembaga menunjukkan keinginan menjual yang datar, sementara perusahaan batang tembaga sekunder, meskipun berminat membeli, lebih memilih membeli saat harga turun dan enggan bertransaksi pada harga pasar.
Harga: Dari sisi makro, pernyataan dovish Ketua Fed Warsh sebelumnya memanaskan ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga, menjadi dukungan bagi harga tembaga. Namun, kebijakan tarif AS atas katoda tembaga impor belum juga diterapkan, dan ketidakpastian yang terus membayangi ini membebani sentimen pasar serta memupuk sikap menunggu. Di sisi fundamental, dari segi pasokan, kedatangan tembaga impor maupun domestik tetap rendah, sehingga pasokan secara keseluruhan masih ketat. Dari sisi permintaan, harga tembaga yang berkonsolidasi di level tinggi terus menekan minat beli pelaku hilir, dengan perusahaan-perusahaan lebih banyak melakukan pembelian sesuai kebutuhan. Terkait persediaan, pada Senin, 6 Juli, data SMM menunjukkan persediaan tembaga di wilayah-wilayah utama Tiongkok turun 15.200 mt secara mingguan menjadi 192.200 mt. Total persediaan meningkat 49.300 mt dibandingkan 142.900 mt pada periode yang sama tahun lalu, dengan penurunan stok terlihat di semua wilayah. Secara keseluruhan, harga tembaga hari ini diperkirakan akan berkonsolidasi dengan kecenderungan menguat.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi dan bukan merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan ini. Segala keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]