Risalah Rapat Pagi 7 Juli
Topik Hangat Pasar:
Kementerian Investasi dan Industri Hilir Indonesia menyatakan bahwa perusahaan teknologi pemrosesan bahan baterai asal Australia, Pure Battery Technologies (PBT), berencana membangun proyek prekursor katoda terner di Indonesia, memproduksi berbasis MHP lokal, dengan investasi sebesar $350 juta.
Makro:
(1) Bank sentral mengumumkan bahwa pada 6 Juli 2026, People's Bank of China akan melakukan operasi reverse repo outright senilai 1 triliun yuan melalui lelang kuantitas tetap, berbasis suku bunga, metode penawaran harga berganda, untuk jangka waktu 3 bulan (91 hari), jatuh tempo pada 5 Oktober 2026 (diundur apabila hari libur).
(2) Dewan Negara menerbitkan Rencana Lima Tahun ke-15 untuk Membangun Tiongkok yang Indah. Rencana tersebut mengusulkan upaya aktif namun hati-hati dalam mendorong dan mencapai puncak karbon, menerapkan strategi nasional untuk secara proaktif menangani perubahan iklim, memenuhi target kontribusi yang ditetapkan secara nasional, terus memajukan aksi puncak karbon, serta sepenuhnya menerapkan sistem kendali ganda atas total emisi karbon dan intensitas karbon.
Pasar Spot:
Pada 6 Juli, harga nikel rafinasi SMM #1 turun 750 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Untuk premi spot, rata-rata nikel rafinasi Jinchuan #1 berada di 2.300 yuan/mt, naik 50 yuan/mt, sementara kisaran untuk nikel elektrodeposisi merek domestik utama adalah -400 hingga 400 yuan/mt.
Pasar Berjangka:
Kontrak nikel SHFE 2609 teraktif bergerak mendatar di pagi hari, ditutup pada 126.920 yuan/mt di sesi pagi, naik 0,12%.
Data tenaga kerja nonfarm AS secara mengejutkan lemah, membuat pasar berhati-hati terhadap prospek ketenagakerjaan. Ekspektasi kenaikan suku bunga Fed AS mereda secara nyata, dan penurunan tajam dolar AS menjadi katalis bagi rebound harga nikel. Dalam jangka pendek, harga nikel diperkirakan akan bergerak lesu di kisaran 125.000-135.000 yuan/mt.
Nikel Sulfat
Pada 6 Juli, harga rata-rata nikel sulfat battery-grade SMM melemah.
Sisi biaya, harga nikel perlahan mendatar, tertekan oleh stok dan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed, biaya produksi spot nikel sulfat bertahan di level rendah. Sisi pasokan, ketatnya pasokan produk antara masih berlanjut, dengan payable MHP serta harga bahan pembantu seperti asam sulfat tetap tinggi; smelter garam nikel mempertahankan penawaran tinggi, meskipun beberapa perusahaan juga melepas stok murah. Sisi permintaan, seiring harga nikel yang turun tajam secara bulanan dan beberapa perusahaan hilir mengakumulasi stok, sentimen pembelian hilir lesu, dengan penerimaan yang relatif rendah terhadap harga garam nikel. Hari ini, Faktor Sentimen Keinginan Menjual di kalangan smelter garam nikel hulu sebesar 1,8, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir sebesar 2,5, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi sebesar 2,4 (data historis dapat diakses melalui basis data).
Melihat ke depan, periode penimbunan stok pada Juli diperkirakan akan bergeser ke paruh kedua bulan ini, dengan perhatian pada dampak harga nikel dan produk antara terhadap dukungan biaya.
NPI
SMM, 6 Juli – Faktor sentimen pasar NPI kelas tinggi SMM tercatat di 1,99, datar secara harian. Faktor sentimen hulu untuk NPI kelas tinggi di 2,25, turun 0,01, sementara faktor sentimen hilir untuk NPI kelas tinggi di 1,73, naik 0,01. Keseluruhan pasar saat ini berada dalam tren menurun. Pembeli hilir sebagian besar tetap berhati-hati dan menunggu, secara aktif membatasi volume pembelian dan secara signifikan mengurangi penerimaan terhadap kargo berharga tinggi. Penawaran penjual menunjukkan divergensi, dengan perubahan terbatas pada kuotasi untuk kargo kelas menengah dan rendah. Pemasok nikel kelas tinggi menawarkan diskon untuk menjual, memicu transaksi spot sporadis. Namun, permintaan pembelian curah belum ada, selisih harga antar kelas terus menyempit, dan tarik-menarik pasar semakin intensif.
Baja Tahan Karat
Menurut SMM pada 6 Juli, kontrak berjangka SS secara umum membentuk pola pemulihan dari dasar. Pada sesi malam Jumat, kontrak SS anjlok tajam namun dengan cepat pulih setelah sesi siang Senin dibuka. Hingga penutupan, kontrak SS teraktif menetap di 14.740 yuan/mt. Di pasar spot, penawaran baja tahan karat pagi ini ditekan lebih rendah oleh penurunan Jumat malam, dengan kuotasi keseluruhan cenderung rendah. Seiring kontrak berjangka melonjak, kuotasi spot kemudian direvisi naik. Permintaan membaik secara nyata, namun transaksi sebagian besar terkonsentrasi pada kargo berharga rendah.
Kontrak SS berjangka teraktif. Pukul 10.15 pagi, SS2608 berada di 14.725 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 245-795 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata koil canai dingin 201/2B datar; harga rata-rata koil canai dingin 304/2B tanpa potong sisi datar di Wuxi dan datar di Foshan; harga koil canai dingin 316L/2B di Wuxi datar; kuotasi untuk koil canai panas 316L/NO.1 di Wuxi datar; dan harga koil canai dingin 430/2B baik di Wuxi maupun Foshan datar.
Pekan ini, tarik-menarik logika makro dan industri mendominasi pasar berjangka. Data inflasi AS menurun, semakin meredupkan ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Fed AS, dan indeks dolar AS melemah. Hal ini secara umum mendorong valuasi komoditas dan logam nonferrous, memberikan dukungan makro bagi sektor logam. Namun, sentimen di sisi industri tetap bearish. Isu kuota bijih nikel tambahan Indonesia belum terselesaikan, memicu kekhawatiran kuat akan melimpahnya pasokan sumber nikel ke depan. Nikel SHFE diperdagangkan di rentang rendah tanpa rebound yang efektif. Tertekan oleh harga nikel, kontrak SS tetap lesu dan sulit naik. Namun, dukungan kuat di level kunci 14.500 yuan/mt di bawah bertahan, mencegah penembusan, dengan harga bergerak mendatar dalam pola konsolidasi. Di pasar spot dan stok, pabrik baja arus utama terus menahan harga tegas, mengunci ruang penurunan harga spot dari tingkat pabrik. Pasar kini sepenuhnya memasuki musim sepi konsumsi tradisional, dengan permintaan kaku penggunaan akhir memang lemah. Ditambah dengan kontrak SS yang tetap lesu, kepercayaan bertransaksi secara keseluruhan kurang, dan pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk mengurangi stok dan menjual. Pengguna akhir hilir bersikap hati-hati dan menunggu, terutama membeli sesuai kebutuhan, menyebabkan transaksi di pasar terus lesu. Di sisi pasokan, kabar pemeliharaan dan pengurangan produksi terus bergulir. Meskipun putaran stok sosial kali ini berhenti menurun dan sedikit naik, kenaikannya terbatas, menjaga tekanan stok secara keseluruhan relatif rendah. Berbagai faktor tersebut bersama-sama mendukung harga spot yang tetap tegas. Pada sisi biaya dan laba, harga baja jadi dan bahan baku melemah secara bersamaan minggu ini, dan perbaikan pada selisih harga struktural mendorong laba pabrik baja meluas secara mingguan. Sepanjang minggu, titik harga bahan baku berbasis nikel dan produk jadi baja nirkarat sama-sama bergerak turun, dengan pelemahan bahan baku melebihi penyesuaian produk jadi. Ditambah dengan harga spot yang tetap kuat karena pabrik baja menahan harga, margin laba baja jadi pulih. Secara keseluruhan, laba peleburan pabrik baja nirkarat meningkat minggu ini, dan lingkungan profitabilitas industri sedikit membaik. Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat pekan ini menunjukkan pola dua arah antara dukungan makro dan tekanan industri, dengan divergensi yang jelas antara harga berjangka yang lemah dan harga spot yang kuat. Permintaan akhir yang lemah dan transaksi yang lesu selama musim sepi merupakan fundamental bearish inti, sementara langkah-langkah penahanan harga pabrik baja, ekspektasi pemeliharaan, dan tingkat persediaan yang rendah terus menopang harga spot. Penurunan harga bahan baku memberi jalan bagi pemulihan laba pabrik baja, meredakan tekanan profitabilitas di sisi produksi. Dalam waktu dekat, pasar akan terus bergerak di sekitar ekspektasi kebijakan The Fed AS dan permainan kebijakan bijih nikel Indonesia; harga berjangka diperkirakan akan mempertahankan konsolidasi dalam rentang terbatas, sementara pola spot yang kuat masih bertahan. Ke depan, perhatikan tren indeks dolar AS, implementasi kuota nikel Indonesia, level dukungan utama untuk harga berjangka baja nirkarat, perubahan permintaan kaku musim sepi di hilir, serta perkembangan pemeliharaan dan commissioning pabrik baja.
Bijih Nikel:
Pasar Filipina:
Penawaran CIF Tiongkok turun secara keseluruhan minggu ini, dengan kadar 1,3% dikutip $45,5–47/wmt, 1,4% pada $56–57/wmt, 1,5% pada $64–65/wmt, dan 1,8% pada $91–94/wmt; penawaran CIF Indonesia tetap datar, dengan 1,3% pada $45–46/wmt dan 1,4% pada $55–56/wmt, sebagian besar sejalan dengan harga tender smelter. Tarif angkutan turun signifikan minggu ini: Surigao ke Lianyungang sekitar $13,25/wmt, dan Surigao ke Indonesia sekitar $11/wmt, dengan tarif angkutan secara keseluruhan turun sekitar $0,5/wmt WoW, secara signifikan meredakan situasi sebelumnya berupa "tarif angkutan yang sangat tinggi". Harga FOB ikut bergerak turun, dengan 1,3% pada $33–35/wmt, 1,4% pada $41,5–43,5/wmt, dan 1,8% pada $76–78/wmt, mengonfirmasi penilaian sebelumnya bahwa FOB akan mengikuti CIF turun.
Di sisi pasokan, daerah produksi Zambales dan Luzon Utara resmi memasuki musim hujan, kondisi jalan tambang memburuk, mengakibatkan gangguan pengiriman dan volume pengiriman yang rendah. Secara cuaca, Filipina diperkirakan akan mengalami curah hujan terus-menerus selama lima hari pertama minggu depan, dengan hujan lebat terutama pada dua hari terakhir, yang menyebabkan lonjakan curah hujan kumulatif mingguan di seluruh negeri. Sementara itu, sistem tekanan rendah sedang terbentuk di perairan timur. Meskipun tidak diperkirakan akan menguat menjadi depresi tropis atau badai tropis, diprakirakan akan mendarat di Filipina tengah-selatan pada Senin depan dan bergerak ke arah barat laut melintasi daratan, memengaruhi tiga pulau utama yaitu Luzon, Visayas, dan Mindanao. Di daerah produksi utama, curah hujan kumulatif minggu depan di kawasan Manicani-Homonhon-Dinagat-Surigao diperkirakan setidaknya dua kali lipat dari minggu ini, dengan kawasan Homonhon diproyeksikan mengalami dampak gelombang tinggi selama 2–3 hari. Di daerah Dinapigue, curah hujan minggu depan diproyeksikan sekitar enam kali lipat dari minggu ini, dengan ketinggian gelombang pada Rabu dan Kamis diperkirakan mencapai sekitar 1,7 meter. Di titik pemuatan di Palawan seperti RTN, Ipilan, dan Berong, curah hujan minggu depan juga diperkirakan lebih tinggi dari minggu ini. Di daerah Zambales, curah hujan kumulatif minggu depan diperkirakan sekitar 2,5 kali lipat dari level minggu ini. Meskipun gangguan cuaca tetap ada, persediaan di pelabuhan Tiongkok sudah berada pada level tinggi, sehingga dukungan harga akibat cuaca sangat terbatas.
Sisi biaya, harga minyak internasional sedikit mundur, mengurangi tekanan biaya di pertambangan dan pengiriman, tetapi tarif angkutan spot masih relatif tinggi, pelunakan belum sepenuhnya terwujud. Sisi permintaan, persediaan smelter di Tiongkok dan India tinggi, meninggalkan minat pengisian stok yang lemah dalam waktu dekat. Pola yang didominasi pembeli masih bertahan, dan transaksi pasar spot lesu. Dari sisi persediaan, per 26 Juni, persediaan bijih nikel Filipina di pelabuhan Tiongkok mencapai sekitar 6,44 juta wmt (setara dengan sekitar 51.000 mt dalam kandungan logam nikel), melanjutkan pola pasokan yang melimpah.
Pasar Indonesia:
Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia menetapkan harga acuan HMA nikel sesi pertama Juli pada $17.225,67/dmt, turun tajam sekitar 7,6% dari sesi kedua Juni sebesar $18.642,33/dmt. Berdasarkan ini, harga teoritis HPM yang dihitung untuk bijih saprolit Ni1,6% sekitar $66,6/wmt, dan untuk bijih limonit Ni1,2% sekitar $47,4/wmt. Untuk premi, premi untuk kadar 1,6% tetap stabil, premi untuk kadar 1,4% sekitar $1,3/wmt, dan premi untuk kadar 1,5% dan 1,6% sekitar $3/wmt, dengan fluktuasi keseluruhan terbatas. Dalam transaksi spot, bijih limonit 1,2% dikutip sekitar $30/wmt dan bijih saprolit 1,5% sekitar $65/wmt, keduanya turun sekitar $5,5/wmt gabungan minggu ini, terutama didorong oleh penurunan tajam harga acuan HMA.
Sisi pasokan, dampak musim hujan di daerah produksi Sulawesi masih relatif ringan di beberapa wilayah, membatasi efek keseluruhan pada pengiriman. Namun, situasi cuaca di daerah produksi Halmahera dan Pulau Obi umumnya lebih parah, dengan curah hujan tinggi yang persisten dan kondisi laut yang memburuk telah membatasi produksi beberapa tambang. Terlepas dari gangguan pada sisi pengiriman, tingkat persediaan smelter secara keseluruhan tetap relatif melimpah, dengan dampak terbatas pada laju pengadaan dalam waktu dekat. Sementara itu, smelter terus meningkatkan persyaratan kadar bijih nikel—pasokan bijih kadar rendah (1,3–1,4%) sebagian besar dipenuhi oleh pengiriman dari Filipina, dan beberapa smelter beralih untuk aktif mencari bijih kadar tinggi (≥1,45%). Namun, pasokan bijih kadar tinggi domestik di Indonesia masih langka, dengan kadar yang diperdagangkan berkonsentrasi pada kisaran Ni 1,45–1,50%, sehingga persaingan pengadaan semakin ketat. Harga transaksi spot untuk bijih limonit (1,2%) stabil minggu ini, karena smelter mempertahankan pengadaan tingkat rendah dan umumnya menolak bertransaksi pada harga teoritis HPM; diskon tetap dalam, dan tingkat operasi HPAL yang rendah terus menekan harga pembelian. Di sisi kebijakan, pada Kamis, 25 Juni, Tri Winarno, Direktur Jenderal Mineral dan Batu Bara Kementerian ESDM, menjelaskan bahwa total kuota RKAB untuk bijih nikel tahun 2026 belum difinalisasi, dan pemerintah masih meninjau permohonan revisi perusahaan di bawah mekanisme evaluasi resmi; angka spesifik belum dikonfirmasi, dan fokusnya adalah menilai kebutuhan industri aktual alih-alih melonggarkan pembatasan. Jendela revisi RKAB resmi dibuka pada 1 Juli dan berlangsung hingga 31 Juli, perusahaan pertambangan telah memulai pekerjaan persiapan untuk pengajuan revisi dan secara intensif mengirimkan dokumen guna menyesuaikan kuota produksi; semua penyesuaian harus ditinjau secara komprehensif.
![[Tinjauan Harian Produk Antara Nikel SMM] Pada 7 Juli, harga nikel MHP dan nikel matte bermutu tinggi serta harga kobalt turun](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OjGlE20251217171734.jpg)
![[SMM Tinjauan Tengah Hari Nikel] Pada 7 Juli, harga nikel bergerak mendatar, karena Gubernur The Fed AS Waller mengatakan risiko inflasi telah melampaui risiko ketenagakerjaan.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LNpBh20251217171732.jpeg)
