Kontrak berjangka paduan aluminium terus rebound, permintaan kaku mendominasi transaksi aluminium spot [Komentar Pagi SMM Paduan Aluminium Tuang]

Komentar Pagi SMM Aluminium Paduan Cor, 6 Juli

Futures: Pada Jumat lalu, kontrak aluminium paduan paling aktif 2609 dibuka di 22.715 yuan/mt, melonjak ke level tertinggi sesi di 22.800 yuan/mt sebelum anjlok dengan cepat ke 22.655 yuan/mt, kemudian konsolidasi di level rendah dan pulih, naik tipis menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup di 22.745 yuan/mt, turun 35 yuan/mt atau 0,15%. Volume perdagangan mencapai 2.517 lot, dan open interest hanya naik tipis 9 lot menjadi 19.096 lot. Tren keseluruhan mundur setelah kenaikan cepat dengan dukungan beli yang solid pada penurunan, menunjukkan kemungkinan kenaikan dalam jangka pendek. Resistance jangka pendek terkonsentrasi di area 22.800-22.835 yuan/mt.

Spread Harian Spot-Futures: Menurut data SMM, pada 3 Juli, premi teoritis harga spot SMM ADC12 terhadap harga penutupan kontrak aluminium paduan cor paling aktif (AD2608) pada pukul 10.15 pagi adalah 1.245 yuan/mt.

Waran Harian: Data SHFE menunjukkan bahwa pada 3 Juli, total waran terdaftar untuk aluminium paduan cor mencapai 25.485 mt, turun 1.077 mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Scrap Aluminium: Minggu lalu, pasar scrap aluminium berfluktuasi liar seiring dengan harga spot aluminium SMM A00, dengan penyempitan signifikan pada selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium. Minggu ini, pasar scrap aluminium diperkirakan tetap lesu dengan potensi penurunan terbatas. Kisaran harga utama untuk scrap aluminium serpihan (shredded aluminum tense scrap) yang dihargai berdasarkan kandungan aluminium diperkirakan 19.200-19.800 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dari sisi pasokan, kendala kebijakan faktur terbalik (reverse invoicing) kemungkinan tidak akan berbalik dalam jangka pendek, sehingga pasokan kargo dengan faktur sesuai aturan tetap ketat. Dari sisi impor, beberapa faktor bearish saling tumpang tindih, dan efek tertunda pada kedatangan aktual di pelabuhan akan terakumulasi secara bertahap dalam beberapa bulan mendatang, semakin melemahkan aliran masuk scrap aluminium impor. Dari sisi permintaan, seiring dengan masuknya masa sepi (off-season) yang semakin dalam, tingkat operasional hilir tetap rendah, permintaan penggunaan akhir tidak menunjukkan perbaikan substansial, dan perusahaan pemanfaat scrap kemungkinan akan terus membeli sesuai kebutuhan dan menjaga persediaan rendah. Selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium telah menyempit ke level terendah historis, secara signifikan menggerus keunggulan biaya scrap dibandingkan aluminium primer; jika harga aluminium terus menurun, efek substitusi akan cepat muncul.

Logam Silikon: Jumat lalu, silikon #553 tiup oksigen di Tiongkok timur diperdagangkan mendekati 9.000-9.200 yuan/mt, dengan silikon #441 mendekati 9.200-9.300 yuan/mt. Kontrak berjangka paling likuid terkonsolidasi mendekati 8.400 yuan/mt. Pada Juli, produksi logam silikon mempertahankan tren naik seiring beberapa perusahaan silikon di Yunnan dan Sichuan kembali berproduksi atau melepas output, dan beberapa di Mongolia Dalam melakukan hal serupa. Dengan fundamental yang lemah, tarik-menarik antara posisi beli dan jual tetap menemui jalan buntu, dan harga terkonsolidasi di level rendah.

Pasar di Luar Tiongkok: Baru-baru ini, harga ADC12 di luar Tiongkok terus menurun, dengan penawaran hari ini mundur lebih lanjut ke kisaran US$3.100-3.200/mt. Sementara itu, harga ADC12 domestik bertahan relatif kuat karena dukungan biaya skrap, mendorong selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri terus membaik dan kerugian impor semakin menyempit. Saat ini, kerugian impor ADC12 berada sekitar 1.087 yuan/mt, mundur ke level yang terlihat pada awal Maret. Jika harga domestik tetap tinggi sementara pasar luar negeri tetap tertekan dan turun lebih lanjut, pembalikan antara harga Tiongkok dan luar negeri diperkirakan akan semakin menyempit, berpotensi membuka peluang keuntungan impor.

Ringkasan: Jumat lalu, penawaran pasar ADC12 sebagian besar terus dinaikkan, dengan harga SMM ADC12 naik 200 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 24.000 yuan/mt. Dengan harga aluminium spot dan futures paduan aluminium pulih selama beberapa sesi, dukungan biaya semakin menguat, perusahaan menunjukkan motivasi yang jauh lebih besar untuk mengikuti kenaikan, dan sentimen pasar sedikit pulih. Sisi permintaan, pesanan hilir belum menunjukkan perbaikan yang jelas, tetap umumnya stabil; beberapa perusahaan melaporkan bahwa penerimaan pesanan sejak Juli hanya sedikit berubah, dan pasar masih didominasi oleh pembelian tepat waktu. Oleh karena itu, kenaikan harga ADC12 saat ini lebih mencerminkan dinamika dorongan biaya daripada pemulihan permintaan yang nyata. Dengan latar belakang pasokan skrap aluminium yang ketat dan biaya tinggi, harga ADC12 diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek, tetapi sejauh mana tren naik lebih lanjut yang berkelanjutan akan bergantung pada kapasitas aktual permintaan penggunaan akhir untuk menyerap harga yang lebih tinggi.

[Pernyataan Sumber Data: Data selain informasi publik semuanya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi, dan bukan merupakan saran investasi.]