SMM, 4 Juli:
Pasar Logam:
Jumat malam lalu, logam dasar domestik hampir seluruhnya naik. Tembaga SHFE naik 0,14%, aluminium SHFE naik 0,6%, timbal SHFE naik 0,38%, seng SHFE naik 0,87%, dan timah SHFE melonjak 3,8%. Nikel SHFE sedikit turun 0,02%. Selain itu, kontrak berjangka alumina paling aktif turun 0,07%, dan kontrak aluminium cor paling aktif naik 0,24%.
Jumat malam lalu, logam besi sebagian besar ditutup lebih tinggi. Baja tahan karat turun 1,85%, bijih besi naik 0,27%, rebar naik 0,39%, dan baja canai panas naik 0,4%. Batubara kokas dan kokas: kontrak berjangka batubara kokas paling aktif naik 1,21%, dan kontrak berjangka kokas paling aktif naik 1,6%.
Jumat malam lalu, di pasar luar negeri, logam dasar LME naik di seluruh lini. Tembaga LME naik 0,54%, aluminium LME naik 0,23%, timbal LME naik 1,04%, seng LME naik 2,17%, timah LME melonjak 4,99%, dan nikel LME naik 0,4%.
Jumat malam lalu, logam mulia : Emas COMEX naik 1,49%, mencatat kenaikan mingguan 2,22%; perak COMEX naik 2,87%, menutup minggu lebih tinggi dengan kenaikan 5,26%. Jumat malam lalu, kontrak berjangka emas SHFE paling aktif naik 0,81%, mengakhiri minggu naik 3,5%; kontrak berjangka perak SHFE paling aktif naik 1,61%, mencatat kenaikan mingguan 8,82%.
JPMorgan mengatakan bahwa dalam jangka pendek, harga emas mungkin dibatasi oleh permintaan yang melemah dan secara keseluruhan cenderung bergerak menyamping. Alasan utamanya adalah melemahnya daya beli di wilayah permintaan utama dan sensitivitas emas yang kembali terhadap perubahan suku bunga riil, yang dapat membatasi kenaikan harga lebih lanjut. Namun, bank ini mempertahankan prospek bullish jangka menengah hingga panjang. Mereka memperkirakan emas akan pulih bertahap pada paruh kedua 2026, dengan harga rata-rata sekitar $4.300 per ons di kuartal ketiga, naik menjadi sekitar $4.500 di kuartal keempat. Menatap tahun 2027, JPMorgan yakin reli mungkin berlanjut, terutama didorong oleh pembelian bank sentral yang berkelanjutan, permintaan fisik yang lebih kuat, dan kebutuhan alokasi struktural jangka panjang yang persisten. Faktor-faktor ini akan mendukung daya tarik jangka panjang emas sebagai aset safe-haven dan cadangan.
Per pukul 7:41 pagi pada 4 Juli, kuotasi penutupan Jumat malam lalu:
Sisi Makro
Tiongkok:
[Li Qiang: Ambil langkah dan tindakan yang lebih kuat dalam membangun sistem industri modern, mempercepat kemandirian tingkat tinggi dalam ilmu pengetahuan dan teknologi, membangun pasar domestik yang kuat, serta memperdalam reformasi dan memperluas keterbukaan] Pada 1 Juli, Perdana Menteri Li Qiang, yang juga Sekretaris Kelompok Kepemimpinan Partai Dewan Negara, memimpin rapat kelompok untuk mempelajari dan menerapkan semangat pidato penting Sekretaris Jenderal Xi Jinping pada perayaan ulang tahun ke-105 pendirian Partai Komunis Tiongkok dan Pemikiran Xi Jinping tentang Pembangunan Partai. Rapat tersebut menekankan perlunya mengupayakan pencapaian baru dalam pembangunan berkualitas tinggi, memperkuat inisiatif dan rasa urgensi dalam bekerja, serta mengambil langkah dan tindakan yang lebih tegas dalam membangun sistem industri modern, mempercepat kemandirian di bidang ilmu pengetahuan dan teknologi tingkat tinggi, mengembangkan pasar domestik yang kuat, dan memperdalam reformasi serta memperluas keterbukaan. Rapat menyerukan untuk mengambil tindakan nyata, memikul tanggung jawab, dan berusaha meneruskan tongkat estafet sejarah, guna memberikan kontribusi lebih besar bagi pembangunan negara yang kuat dan peremajaan bangsa. (Kantor Berita Xinhua)
[Dewan Negara: Meningkatkan Upaya Transformasi Penghematan Energi dan Pengurangan Karbon di Industri Utama Seperti Baja dan Logam Non-Ferrous untuk Mencapai Penghematan Energi Lebih dari 150 Juta Ton Metrik Batubara Standar] Baru-baru ini, Dewan Negara mengeluarkan “Rencana Lima Tahun ke-15 untuk Membangun Tiongkok yang Indah,” yang memperjelas persyaratan umum, target dan indikator, tugas utama, serta proyek-proyek besar untuk secara komprehensif memajukan pembangunan Tiongkok Indah selama periode Rencana Lima Tahun ke-15. Rencana tersebut mengusulkan bahwa pada tahun 2030, kualitas lingkungan ekologis akan meningkat secara menyeluruh, dan kemajuan baru yang signifikan akan dicapai dalam membangun Tiongkok Indah. Cara produksi dan gaya hidup hijau pada dasarnya akan terwujud, target puncak karbon akan tercapai sesuai jadwal, total emisi polutan utama akan terus menurun, kapasitas dan tingkat pengelolaan limbah padat secara komprehensif akan meningkat secara signifikan, lingkungan hidup perkotaan dan perdesaan akan membaik, keanekaragaman, stabilitas, dan keberlanjutan ekosistem akan terus diperkuat, tingkat keselamatan nuklir dan radiasi akan terus meningkat, keamanan ekologis nasional akan terjamin secara efektif, sistem tata kelola lingkungan ekologis yang disesuaikan dengan persyaratan pembangunan Tiongkok Indah akan terus disempurnakan, sejumlah model percontohan pembangunan Tiongkok Indah akan dibentuk, dan rasa perolehan, kebahagiaan, serta keamanan masyarakat dari lingkungan ekologis akan terus ditingkatkan. Rencana tersebut juga membuat prospek untuk target tahun 2035 dan mengusulkan percepatan pembentukan tata letak keseluruhan untuk membangun Tiongkok Indah. (Kantor Berita Xinhua) Rencana tersebut menyebutkan peningkatan upaya transformasi penghematan energi dan pengurangan karbon di industri-industri utama seperti pembangkit listrik tenaga termal, baja, logam non-ferrous, petrokimia, kimia, dan bahan bangunan, mempromosikan dan mempopulerkan teknologi-teknologi hemat energi dan rendah karbon, serta mencapai penghematan energi lebih dari 150 juta ton metrik batubara standar. Dengan fokus pada kawasan Beijing-Tianjin-Hebei dan sekitarnya, boiler batu bara industri berkapasitas 65 ton uap per jam atau di bawahnya akan dihilangkan secara bertahap. Pergantian energi bersih untuk boiler batu bara dan tanur industri di sektor seperti makanan, tekstil, dan pembuatan kertas akan dipercepat.
[Kementerian Keuangan dan Dua Departemen Lain: Menyesuaikan Kebijakan Preferensi Pajak Kendaraan untuk Kendaraan Hemat Energi dan NEV] Pada tanggal 2 Juli, Kementerian Keuangan, Administrasi Pajak Negara, dan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi mengeluarkan pengumuman tentang penyesuaian kebijakan preferensi pajak kendaraan untuk kendaraan hemat energi dan kendaraan energi baru. Disebutkan bahwa mulai 1 Januari 2027, kebijakan pemotongan setengah pajak kendaraan untuk kendaraan hemat energi akan dihapuskan, serta pembebasan pajak kendaraan untuk kendaraan niaga listrik murni, kendaraan hibrida plug-in (termasuk jarak tempuh yang diperpanjang), dan kendaraan niaga sel bahan bakar akan dihapuskan. Kendaraan jenis di atas yang baru diakuisisi oleh wajib pajak atau yang diakuisisi sebelum pemberlakuan pengumuman ini akan dikenakan pajak kendaraan sesuai dengan Undang-Undang Pajak Kendaraan Republik Rakyat Tiongkok, peraturan pelaksanaannya, dan ketentuan terkait lainnya.
[PBOC: Akan Melakukan Operasi Reverse Repo Outright Senilai 1.000 Miliar Yuan pada 6 Juli, dengan Tenor 3 Bulan]Untuk menjaga likuiditas sistem perbankan tetap ample, pada 6 Juli 2026, Bank Rakyat Tiongkok akan melakukan operasi reverse repo outright senilai 1.000 miliar yuan melalui lelang suku bunga dengan jumlah tetap dan penawaran harga berganda, dengan tenor 3 bulan (91 hari), jatuh tempo pada 5 Oktober 2026 (disesuaikan jika jatuh pada hari libur). (Aplikasi Jinshi Data)
Sisi dolar:
Semalam pada Jumat lalu, indeks dolar AS naik 0,03% menjadi 100,91. Pada grafik mingguan: Indeks dolar turun secara mingguan, turun 0,44% untuk minggu ini, penurunan mingguan terbesar sejak pertengahan April. Penurunan terjadi karena data ketenagakerjaan AS bulan Juni mendingin secara nyata, yang menyebabkan pasar menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed dalam waktu dekat, dan indeks dolar turun minggu ini. Dengan latar belakang dolar yang lebih lemah, euro menguat ke $1,1440, naik sekitar 0,5% untuk minggu ini; sterling naik ke $1,3352, naik sekitar 1,1% untuk minggu ini, kinerja terbaiknya dalam hampir tiga bulan. Yen menguat dari mendekati level terendah 40 tahun, dengan USD/JPY sempat mundur ke sekitar 161, meskipun masih di level tinggi. Jepang terus mengirimkan sinyal intervensi valas, dengan pejabat keuangan dan kabinet menyatakan mereka memantau pasar dengan cermat dan tetap siap melakukan intervensi. Analis menunjukkan bahwa pergerakan dolar jelas dipengaruhi oleh data ketenagakerjaan dan ekspektasi suku bunga, dan jika data ekonomi berikutnya terus melemah, dolar masih bisa menghadapi tekanan lebih lanjut. Namun, apakah yen dapat mempertahankan pemulihannya masih bergantung pada selisih suku bunga AS-Jepang dan tindakan kebijakan Jepang. (Aplikasi Data Jinshi)
"Corong The Fed" Nick Timiraos mengatakan: Trump menyatakan bahwa dia menganggap Ketua The Fed Warsh berada di sisi dovish dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Sehari sebelumnya, Direktur Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih Hassett memberikan pernyataan serupa; seminggu sebelumnya, Menteri Keuangan AS Bessent mengatakan dia berharap The Fed tetap "berpikiran terbuka" terhadap inflasi dan memperkirakan The Fed akan melonggarkan kebijakan tahun ini. Era baru "panduan ke depan"... (Aplikasi Data Jinshi)
Kepala Ekonom BNP Paribas Isabel Mateos y Lago mengatakan: "Jika angka nonfarm payrolls Juli sangat kuat, mendekati atau melebihi 130.000, maka saya pikir pertemuan Juli akan penuh ketegangan. Ketidakpastian mungkin tidak setinggi sekarang, tetapi dalam pandangan saya, alasan untuk kenaikan suku bunga The Fed tetap valid." Menjelang libur 4 Juli, pasar berjangka suku bunga jangka pendek memperkirakan probabilitas sekitar 20% untuk kenaikan suku bunga The Fed pada keputusan suku bunga 29 Juli, turun dari 33% sebelum rilis laporan ketenagakerjaan. Pasar masih memperkirakan The Fed AS akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, tetapi paling cepat pada Desember. Untuk ECB, Lagarde mengatakan, "Ekspektasi dasar tetap kenaikan suku bunga lagi pada September. Namun perlu dicatat bahwa anggota Dewan Gubernur yang berbicara di pertemuan Sintra tidak mengesampingkan untuk melewatkan kenaikan tambahan ini." Dia memperingatkan bahwa normalisasi pasokan energi bisa memakan waktu enam bulan atau lebih untuk berdampak, dan inflasi zona euro bisa meningkat lagi. Meski begitu, dia juga percaya bahwa harga konsumen di luar area yang terpengaruh energi tidak akan menghadapi tekanan.
Kepala Ekonom Allianz Ludovic Subran mengatakan, "Data nonfarm payrolls AS sebenarnya lemah, tetapi saya masih berpikir inflasi akan mencapai puncak di atas 3,7%, dan AI, stimulus fiskal, serta sektor energi masih mendukung pertumbuhan ekonomi."The Fed AS mungkin harus menaikkan suku bunga pada September. Saya pikir di sinilah letak perbedaan sesungguhnya antara Eropa dan AS." Subran yakin bahwa setelah kenaikan bulan lalu, ECB tidak akan bertindak lagi. "Itu adalah kenaikan asuransi, tetapi menilai dari data saat ini, tampaknya momen itu telah berlalu," katanya. "Efek trauma perang (dengan Iran) butuh waktu untuk terlihat. Ekonomi masih menanggung biaya perang, tetapi situasinya jauh lebih baik daripada beberapa minggu lalu." (Jin10 Data APP)
Mata uang lainnya:
Anggota Dewan Gubernur ECB Mullan mengatakan bahwa penurunan harga minyak meredakan tekanan harga di zona euro, ECB berada dalam posisi yang menguntungkan setelah kenaikan suku bunga bulan lalu. Mullan mengatakan meskipun terlalu dini untuk memprediksi dua pertemuan berikutnya pada Juli dan September, para pejabat telah menegaskan bahwa "kami tidak akan memasuki siklus kenaikan suku bunga baru." Mullan mengatakan, "Untuk saat ini, kami berada dalam posisi yang menguntungkan. Keseimbangan risiko juga berada pada tingkat yang wajar." Mullan menambahkan, "Penurunan harga minyak akan meredakan tekanan inflasi di sektor jasa," dan "kami belum melihat efek putaran kedua." (Jin10 Data APP)
Di sisi makro:
Minggu ini akan dirilis data tingkat pengangguran Swiss Juni yang disesuaikan secara musiman, Indeks Keyakinan Investor Sentix Zona Euro Juli, PPI Zona Euro Mei (m/m), penjualan ritel Zona Euro Mei (m/m), PMI Jasa Global S&P AS Juni (Final), PMI Non-Manufaktur ISM AS Juni, Indeks Tekanan Rantai Pasok Global AS Juni, output industri Jerman Mei yang disesuaikan secara musiman (m/m), indeks harga rumah Halifax Inggris Juni yang disesuaikan secara musiman (m/m), neraca perdagangan Prancis Mei, perubahan tenaga kerja ADP AS untuk minggu yang berakhir 20 Juni, neraca perdagangan AS Mei, cadangan devisa Tiongkok Juni, neraca perdagangan Jepang Mei, keputusan suku bunga Selandia Baru untuk 8 Juli, penjualan grosir AS Mei (m/m), CPI Tiongkok Juni (y/y), PPI Tiongkok Juni (y/y), neraca perdagangan Jerman Mei yang disesuaikan secara musiman, klaim pengangguran awal AS untuk minggu yang berakhir 4 Juli, penjualan rumah existing AS Juni (tahunan), CPI Jerman Juni (m/m) final, CPI Prancis Juni (m/m) final, indeks kepercayaan konsumen Swiss Juni, perubahan tenaga kerja Kanada Juni, pasokan uang M2 Tiongkok Juni (y/y), dan data lainnya.
Selain itu, peristiwa yang perlu diperhatikan minggu ini meliputi: repo terbalik langsung senilai 900 miliar yuan yang jatuh tempo hari ini; pidato dari Gubernur The Fed Waller, Anggota Dewan Eksekutif ECB Schnabel, Anggota Dewan Gubernur ECB Wunsch, dan Deputi Gubernur Sveriges Riksbank Seim; Turki menjadi tuan rumah KTT NATO hingga 8 Juli; Reserve Bank of New Zealand mengumumkan keputusan suku bunganya; Gubernur RBNZ Bremman mengadakan konferensi pers kebijakan moneter; The Fed merilis risalah pertemuan kebijakan moneter; ECB merilis risalah pertemuan kebijakan moneter Juni; pemilih tetap FOMC dan Presiden The Fed New York Williams menyampaikan pidato; dan pemilih FOMC 2026 serta Presiden The Fed Dallas Logan menyampaikan pidato.
Minyak Mentah:
Pada perdagangan semalam Jumat lalu, kedua kontrak berjangka minyak naik tipis, dengan WTI naik 0,13% dan Brent naik 0,19%. Pada grafik mingguan: kontrak berjangka WTI turun untuk minggu keempat berturut-turut, turun 0,65% sepanjang minggu; kontrak berjangka Brent juga turun untuk minggu keempat berturut-turut, turun 0,91% sepanjang minggu.
Pasar minyak mentah relatif stabil, dengan Brent stabil di dekat $72 per barel karena pasar mempertimbangkan prospek pasokan di sekitar Selat Hormuz dan kemajuan negosiasi AS-Iran. (Wall Street News)
Data dari Intercontinental Exchange (ICE) menunjukkan: Pada minggu yang berakhir 30 Juni, spekulan kontrak berjangka minyak mentah Brent memangkas posisi beli bersih mereka sebesar 34.704 kontrak menjadi 55.634 kontrak. Spekulan kontrak berjangka Gasoil memangkas posisi beli bersih mereka sebesar 2.664 kontrak menjadi 57.852 kontrak. (Aplikasi Jin10 Data)
Data menunjukkan bahwa ekspor minyak dari kawasan Teluk pada bulan Juni meningkat lebih dari 3 juta barel per hari (bph) dari Mei, melampaui 10 juta bph, tetapi masih 40% di bawah level sebelum perang. UEA memimpin pemulihan di pasar minyak, memungkinkan jutaan barel minyak mentah yang terdampar di kawasan Teluk memasuki pasar internasional, sehingga produsen dapat meningkatkan produksi dan menekan harga minyak ke level sebelum perang. Data Kpler menunjukkan bahwa gabungan ekspor minyak mentah dan kondensat dari Arab Saudi, UEA, Kuwait, Irak, dan Iran naik lebih dari 3,5 juta bph dari Mei menjadi 10,07 juta bph. Vortexa, firma analitik kargo lainnya, memperkirakan pengiriman bulan Juni sebesar 10,2 juta bph, naik dari 7 juta bph di bulan Mei, tetapi masih jauh di bawah 16,5 juta bph yang tercatat setahun sebelumnya. Menurut data dari Kpler, Vortexa, dan LSEG, ekspor minyak mentah UEA mencapai rekor 3,7 juta hingga 3,8 juta bph pada bulan Juni, lebih dari 1 juta bph di atas level Mei. (Aplikasi Jin10 Data)
Selain itu, tiga sumber mengatakan bahwa kilang terbesar Venezuela, kilang Amuay berkapasitas 645.000 bph, telah melanjutkan operasi setelah pemadaman listrik pada hari Jumat dan saat ini memproses sekitar 140.000 bph minyak mentah, dengan unit perengkahan katalitik fluida (FCC) juga kembali beroperasi. Setelah dua gempa bumi minggu lalu yang menyebabkan banyak korban jiwa, beberapa kilang di Venezuela terkena dampak pemadaman listrik. Sumber juga mengatakan bahwa kilang El Palito, dengan kapasitas pemrosesan harian 146.000 barel, telah pulih pasokan listriknya, tetapi staf belum dapat memulai kembali unit produksi. (Jinshi Data APP)
Survei Reuters menunjukkan bahwa produksi minyak mentah OPEC melonjak tajam pada bulan Juni, naik sekitar 3,3 juta barel per hari secara bulanan menjadi 19,43 juta barel per hari, sebuah pemulihan yang jelas dari titik terendah lebih dari dua dasawarsa pada bulan Mei, namun masih jauh di bawah level kuota. Pemulihan produksi terutama berasal dari negara-negara Teluk yang memulihkan pasokan, dengan Kuwait mencatat kenaikan terbesar; Iran, Arab Saudi, dan Irak juga meningkatkan produksi secara bersamaan. Nigeria dan Libya juga mengalami peningkatan kecil. UEA keluar dari OPEC pada 1 Mei dan tidak lagi dimasukkan dalam statistik. Laporan tersebut mencatat bahwa perang Iran sebelumnya dan blokade efektif Selat Hormuz telah mengganggu pasokan; AS kemudian mencabut pembatasan terhadap kapal di pelabuhan Iran, membantu pemulihan sebagian produksi. Meskipun OPEC+ berencana meningkatkan produksi pada bulan Juni, rencana tersebut tidak sepenuhnya terlaksana karena perang. Secara keseluruhan, pasokan minyak mentah global sedang diperbaiki, tetapi belum kembali ke tingkat normal. (Jinshi Data APP)
Bacaan yang Direkomendasikan:
![Situasi Timur Tengah Mengalami Peredaan Bertahap, Pusat Timah SHFE Naik untuk Konsolidasi di Level Tertinggi [Komentar Tengah Hari Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Ftgzr20251217171751.jpg)
![Dolar AS dan minyak mentah mundur, logam menunjukkan kinerja campuran, dengan timah SHFE, perak SHFE, platinum, dan paladium memimpin kenaikan, sementara timbal SHFE turun lebih dari 1% [Ulasan Siang SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nQsOk20251217171736.jpg)
![Para pembeli dan penjual memiliki sentimen wait-and-see, dan pasar tetap dalam pola lesu [SMM Yangshan spot copper]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/FERSF20251217171712.jpg)
