Kesenjangan antara penawaran QMJP kuartal ketiga dan harga transaksi aktual di pasar Jepang telah melebar secara signifikan. Saat ini, premi spot fisik untuk aluminium ingot primer di Jepang mencapai USD 395 per metrik ton, naik USD 43,5 per ton dibandingkan kuartal kedua. Meskipun demikian, sentimen pasar secara keseluruhan tetap bearish, dengan transaksi spot berosilasi di sekitar level USD 385 per ton.
Tekanan ganda dari fundamental pasokan dan permintaan merupakan pendorong utama di balik pelunakan premi spot di Jepang. Dari sisi pasokan, ekspektasi pasar terhadap meningkatnya surplus pasokan aluminium global semakin menguat. Selain itu, kemajuan yang stabil dalam pemulihan kapasitas produksi aluminium di Timur Tengah memperkuat ekspektasi peningkatan pasokan luar negeri dan membatasi ruang kenaikan premi spot. Dari sisi permintaan, Jepang telah memasuki masa lesu musiman konsumsi seperti biasa. Pengguna akhir hilir telah memperlambat aktivitas pembelian di tengah permintaan yang lesu, sehingga mendapatkan daya tawar yang lebih kuat dan menggeser dinamika negosiasi pasokan-permintaan dengan kuat menguntungkan pembeli. Akibatnya, selisih antara penawaran ingot QMJP dan harga transaksi fisik di Jepang berkisar antara USD 65 hingga 70 per ton.
Setelah rilis resmi harga QMJP kuartal ketiga, harga penawaran spot di Jepang menguat sementara, namun hal ini gagal mendorong volume perdagangan, membuat pasar terjebak dalam kebuntuan antara pihak bullish dan bearish. Di tengah ekspektasi yang terus berlanjut akan peningkatan pasokan, penguatan sementara harga spot diperkirakan akan digantikan oleh penurunan korektif. Tren penurunan secara keseluruhan pada premi aluminium ingot Jepang di kuartal ketiga kemungkinan tidak akan berbalik.
Di pasar regional lainnya, aktivitas perdagangan di pasar spot aluminium ingot di Thailand dan Korea Selatan tetap sangat sepi minggu ini dengan likuiditas keseluruhan yang rendah. Pada awal minggu, menjelang publikasi resmi acuan QMJP kuartal ketiga, baik pedagang maupun produsen hilir mengambil sikap menunggu, membatasi pengisian kembali persediaan hanya untuk kebutuhan operasional mendesak.
Setelah harga QMJP kuartal ketiga terbaru dirilis, level acuan berada di bawah perkiraan konsensus pra-pasar, mendorong para penjual di seluruh Asia Tenggara dan Korea Selatan untuk menaikkan harga permintaan mereka. Namun, data perdagangan aktual menunjukkan pembeli hilir di Thailand dan Korea Selatan terus membeli hanya untuk memenuhi permintaan kaku, tanpa dukungan permintaan yang substansial. Oleh karena itu, premi dan diskon spot tetap terbatas pada kisaran tertentu di level tinggi.
Dalam jangka pendek, pemulihan kapasitas peleburan di Timur Tengah dan peningkatan pasokan aluminium luar negeri akan terus membatasi kenaikan premi, ditambah dengan lemahnya permintaan musiman dari pengguna akhir yang menambah tekanan penurunan lebih lanjut pada pasar. Oleh karena itu, premi dan diskon spot aluminium ingot di Asia diperkirakan akan mempertahankan momentum pelemahan yang divergen, ditandai dengan harga permintaan yang fluktuatif dan volume perdagangan fisik yang terus tipis dalam waktu dekat.
