Penurunan persediaan yang dikombinasikan dengan sedikit peningkatan permintaan di awal bulan mendorong premi spot tembaga SHFE naik secara stabil [SMM SHFE Copper Spot Weekly Review]

Minggu ini, premi spot tembaga SHFE berbalik dari diskon menjadi premi, naik secara mantap secara keseluruhan. Di awal pekan, tekanan untuk menjual kargo di akhir bulan sebagian besar telah terlepas, dan pengurangan stok sosial mendukung penyempitan diskon, dengan pemasok menunjukkan keinginan yang lebih kuat untuk mempertahankan harga. Memasuki bulan Juli, siklus pengadaan bulanan baru dimulai, permintaan pengisian stok hilir meningkat intensif, dan sentimen jual beli membaik signifikan, mengubah pasar spot dari diskon menjadi premi. Dari pertengahan pekan hingga akhir pekan, stok terus berkurang, dengan stok sosial di wilayah Shanghai dan Jiangsu mencatat penurunan mingguan yang signifikan, mendorong pusat premi spot lebih tinggi. Data SMM menunjukkan bahwa pada 2 Juli, stok sosial Shanghai yang dicatat SMM tercatat sebesar 126.500 ton, turun 7.700 ton dari Kamis sebelumnya; stok Jiangsu tercatat sebesar 36.200 ton, turun 5.000 ton dari Kamis sebelumnya, keduanya menunjukkan tren pengurangan stok.

Menengok ke depan untuk minggu depan, premi spot SHFE diperkirakan akan mempertahankan pola yang relatif kuat, tetapi potensi kenaikannya mungkin terbatas oleh tekanan harga tinggi. Dari sisi pasokan, stok terus-menerus berkurang akhir-akhir ini, dengan ketersediaan kargo spot yang ketat, sementara pemasok tetap mempertahankan harga dengan kuat, sehingga sumber harga murah sulit ditemukan. Jendela impor tetap tertutup, membatasi pasokan tambahan dari luar negeri, dan situasi pasokan ketat jangka pendek tidak mungkin berbalik dengan cepat. Dari sisi permintaan, siklus pengadaan awal bulan masih berlangsung, dengan permintaan kaku hilir terus dilepaskan, tetapi setelah harga tembaga naik, sentimen pembelian sedikit menurun, melemahkan keinginan untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Mengenai struktur selisih harga, spread kontango antar-bulan mempertahankan lebar tertentu, mendukung keinginan pemasok untuk menahan posisi untuk penyerahan, yang memberikan dukungan bagi premi spot. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan dari pengurangan stok dan pemasok yang mempertahankan harga, premi spot SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan tetap pada premi minggu depan, dengan tren kuat secara keseluruhan berlanjut. Namun, potensi kenaikan premi lebih lanjut akan bergantung pada penerimaan aktual harga tinggi oleh hilir dan perubahan stok selanjutnya.