Jumat, 3 Juli 2026
Pasar berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.256,5/mt, turun ke $13.240/mt di awal perdagangan, lalu naik perlahan menyentuh tertinggi $13.398/mt. Setelah itu, pusat harga bergeser turun secara bertahap, dan akhirnya ditutup di $13.285,5/mt, turun 0,34%. Volume perdagangan mencapai 14.800 lot, dan open interest sebesar 250.000 lot, naik 8.743 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan bertambahnya posisi short. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 102.470 yuan/mt, naik perlahan di awal untuk menguji 102.960 yuan/mt, lalu pusat harga bergeser turun dan bergerak mendatar, turun ke level rendah 102.280 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya diselesaikan di 102.410 yuan/mt, naik 0,12%. Volume perdagangan mencapai 34.800 lot, dan open interest sebesar 152.000 lot, turun 3.155 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan berkurangnya posisi short.
[SMM Copper Morning Brief] Berita: (1) Pasar tenaga kerja AS mendingin lebih dari yang diperkirakan pada Juni. Pada Kamis, Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan kenaikan nonfarm payrolls hanya 57.000, sekitar setengah dari estimasi konsensus 113.000 dan jauh di bawah 129.000 yang direvisi pada Mei (awalnya 172.000). Data sebelumnya direvisi turun tajam, menyebabkan pasar bersikap lebih hati-hati terhadap prospek ketenagakerjaan dan mendorong investor menilai kembali jalur kebijakan moneter the Fed's.
Spot: (1) Shanghai: Pada 2 Juli, katoda tembaga SMM #1 spot dikutip dari paritas hingga premi 100 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan 2606, rata-rata premi 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kontrak tembaga SHFE 2607 terkonsolidasi lalu turun tipis di awal perdagangan. Dibuka pada 102.300 yuan/mt, bergerak mendatar dan naik tipis setelah pembukaan, sebagian besar diperdagangkan antara 102.240 dan 102.450 yuan/mt, sebelum turun tipis mendekati penutupan menjadi 102.180 yuan/mt. Spread antarbulan berkisar dari contango 60 yuan/mt hingga backwardation 10 yuan/mt. Marjin keuntungan impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berkisar dari rugi 120 yuan/mt hingga rugi 60 yuan/mt. Menyongsong hari ini, siklus pengadaan awal bulan masih berlanjut, permintaan hilir terus mengalir, dan sentimen beli-jual terus membaik, dengan aktivitas perdagangan yang cukup baik. Terkait perilaku pemasok, setelah kargo dengan harga rendah terserap dengan cepat, kargo diskon menjadi langka di pasar, pemasok menunjukkan tekad yang lebih kuat untuk mempertahankan harga, sementara pembeli yang menawar pada harga paritas gagal mencapai kesepakatan.
(2) Guangdong: Pada 2 Juli, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga berkualitas tinggi dikutip pada premi 50 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar pada paritas, tidak berubah; tembaga SX-EW pada diskon 60 yuan/mt, tidak berubah. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 102.340 yuan/mt, naik 120 yuan/mt dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.255 yuan/mt, juga naik 120 yuan/mt. Secara keseluruhan, premi intraday mundur setelah kenaikan cepat, hanya datar dari kemarin, dan perdagangan secara umum moderat.
(3) Tembaga impor: Pada 2 Juli, harga rata-rata warrant naik $3/mt dari hari sebelumnya, dikutip pada $74/mt (kisaran $70-78/mt); harga rata-rata B/L naik $4/mt, dikutip pada $74/mt (kisaran $68-80/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $2/mt, dikutip pada $45/mt (kisaran $40-50/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba dari Juli hingga awal Agustus. Karena pasokan yang ketat belakangan ini, ditambah pemulihan rasio harga SHFE/LME hari ini, pemasok mempertahankan penawaran tegas, menyebabkan divergensi signifikan antara pembeli dan penjual dan transaksi aktual yang terbatas.
(4) Tembaga sekunder: Pada 2 Juli, pukul 11.30, harga penutupan berjangka adalah 102.180 yuan/mt, naik 160 yuan/mt dari hari sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 50 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Hari ini, harga bahan baku tembaga sekunder naik 200 yuan/mt dari hari sebelumnya. Indeks sentimen penjualan untuk scrap tembaga turun menjadi 2,32, dan indeks sentimen pengadaan turun menjadi 2,45. Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 1.169 yuan/mt, turun 53 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 130 yuan/mt. Menurut survei SMM, pada hari kedua penerapan aturan "faktur terbalik", tidak ada perubahan signifikan dalam transaksi pasar scrap tembaga. Karena pasokan ketat, selisih harga antara tembaga bekas dan katoda tembaga tetap sempit, dan banyak perusahaan batang tembaga sekunder terus melakukan pengadaan tepat waktu.
Harga: Di front makro, tanda-tanda pelonggaran ketegangan di Timur Tengah muncul; putaran negosiasi AS-Iran berikutnya dijadwalkan pada 18 Juli, dan Trump mengatakan Iran sebagian besar telah menerima semua tuntutan AS. Tingkat pengangguran AS turun menjadi 4,2% pada bulan Juni, tetapi penambahan pekerjaan nonpertanian hanya 57.000, jauh di bawah ekspektasi, dan data dua bulan sebelumnya direvisi turun sebesar 74.000 secara gabungan. Secara keseluruhan, pasar tenaga kerja berkinerja di bawah ekspektasi, meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, dan harga tembaga tetap dalam tren fluktuatif. Di front fundamental, dari sisi pasokan, kedatangan pengiriman impor dan domestik menurun, menyebabkan pasokan secara keseluruhan ketat. Sisi permintaan, pengguna hilir tetap melakukan pengadaan tepat waktu, dan permintaan menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Di front inventaris, per Kamis, 2 Juli, inventaris tembaga SMM di pasar utama Tiongkok turun 6.100 mt (minggu ke minggu) menjadi 199.900 mt, sementara total inventaris naik 68.100 mt (tahun ke tahun) dari 131.800 mt. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan naik perlahan hari ini.
[Pernyataan Sumber Data: Semua data selain informasi publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi, dan bukan merupakan saran investasi apa pun.]
![Pembelian stok akhir pekan di hilir pulih, pemegang mempertahankan harga dan mendorong diskon tembaga spot China Utara naik [SMM North China Spot Copper]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/HhNHP20251217171708.jpg)
