Ringkasan Pagi Timah SMM untuk 3 Juli 2026:
Pada tanggal 2, kontrak berjangka timah pada sesi siang mengalami koreksi setelah kenaikan cepat, ditutup sebagai "palang bayangan atas panjang". Kontrak 2608 ditutup pada 393.260 yuan/mt, turun 910 yuan, atau 0,23%. Dibuka pada 392.360, mencapai tertinggi 401.860, dan terendah 391.100, sempat menembus level 400.000 secara intraday sebelum dengan cepat menyerahkan kembali kenaikan. Harga penyelesaian adalah 396.190, dengan volume perdagangan 261.022 lot dan open interest 39.663 lot, turun 1.540 lot dari hari sebelumnya, seiring dana terus mengalir keluar. Pada malam hari tanggal 2, sesi malam bergerak konsolidasi sempit. Harga terbaru kontrak 2608 adalah 394.060 yuan/mt, turun tipis 0,54%, bergerak di kisaran 391.000–398.000. Kontrak 2608 telah mantap menjadi kontrak paling aktif baru (open interest 43.045 lot). Timah tiga bulan LME ditutup sekitar $50.200/mt pada tanggal 2, dengan persediaan turun lagi 50 mt menjadi 8.525 mt (on-warrant 7.245 mt + waran dibatalkan 1.280 mt), karena tren destocking berlanjut namun level absolut tetap rendah.
Variabel terbesar untuk perdagangan awal pada tanggal 3 adalah kejutan nonfarm payrolls semalam: nonfarm payrolls Juni hanya naik 57.000, jauh di bawah perkiraan 113.000 dan sebelumnya 172.000. Para trader menunda penentuan harga kenaikan suku bunga The Fed dari "Oktober" menjadi "Desember" — pelonggaran marjinal logika dolar kuat memberi kelonggaran bagi narasi dasar "persediaan rendah + bijih terbatas" timah, namun penurunan Indeks Semikonduktor Philadelphia dua hari sebesar 11% (turun 6,27% pada tanggal 1 dan turun lagi 5,44% pada tanggal 2, dengan SanDisk turun 14%, KLA turun 11%, Micron turun 5%, dan Tesla turun 7%, penurunan terbesarnya dalam setahun) terus membebani premi "AI solder". Tanggal 3 adalah hari perdagangan terakhir sebelum libur Hari Kemerdekaan (pasar saham AS tutup pada hari Jumat), dan kontrak berjangka kemungkinan akan berkonsolidasi dengan posisi dikurangi, dengan kontrak 2608 terlihat di kisaran 388.000–398.000.
Makro:
(1) Nonfarm payrolls Juni dirilis sangat dingin di 57.000, mendorong penentuan harga kenaikan suku bunga dari Oktober menjadi Desember. Jauh di bawah perkiraan 113.000 dan sebelumnya 172.000, para trader sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed pada Desember, yang sebelumnya pada Oktober — Meskipun kerangka "stabilitas harga diutamakan" dari Warsh tetap tidak berubah, data ketenagakerjaan memberi lebih banyak kelonggaran untuk "ketergantungan data", dan indeks dolar AS mundur dari sekitar 101,8 pada perdagangan Asia tanggal 3. Pelonggaran marjinal tekanan dolar kuat adalah variabel positif terbesar bagi harga timah hari ini. Namun perlu dicatat: PCE pada 4,1% tetap ada, dan setelah Warsh menghapus panduan ke depan, data satu bulan saja tidak cukup untuk membalikkan nada hawkish; hanya bahwa "paruh pertama Juli sedikit lebih longgar dibandingkan akhir Juni."
(2) Indeks Semikonduktor Philadelphia terpukul selama dua hari, turun 11%, memberikan pukulan terberat pada narasi “logam AI”. Turun 6,27% pada tanggal 1, lalu turun lagi 5,44% pada tanggal 2, seluruh 30 komponen melemah secara luas, dengan Teradyne turun 13,63%, KLA turun 11,51%, dan SanDisk turun lebih dari 24% dalam dua hari.
(3) Lainnya: Saham AS bergerak divergen (Dow +1,14% ke titik tertinggi baru, Nasdaq -0,8%), Apple +5% memimpin kenaikan tetapi tidak bisa menyelamatkan rantai chip; minyak mentah Brent sekitar 69, inflasi divergensi “penurunan minyak + kenaikan PCE”; RMB lepas pantai 6,79, perlindungan rasio harga SHFE/LME sedikit membaik.
Fundamental: (1) Sisi pasokan: Pola ketatnya pasokan bijih timah masih belum terpecahkan, namun sinyal perbaikan marjinal semakin meningkat. Pada bulan Juni, sebagian besar smelter fokus pada produksi yang stabil. (2) Sisi permintaan: Efek musim sepi tradisional semakin dalam, dengan dukungan permintaan kaku dan penekanan harga tinggi saling berdampingan. Pengadaan hilir tetap hati-hati, membeli sesuai pesanan.
Pasar spot: Pada tanggal 2, spot menunjukkan pola “SHFE melonjak ke 400.000 namun kurangnya kekuatan pembelian lanjutan, sore hari terkoreksi namun kelonggaran harga masih tipis,” menandai dua hari berturut-turut “harga tanpa penjualan.” Pada sore hari, futures turun kembali dan ditutup pada 393.260, pemasok terpaksa menurunkan harga tetapi tetap tidak ada transaksi setelah penurunan, dan hilir memiliki mentalitas ganda “takut mengejar ketinggian + menunggu harga rendah.”
[Pernyataan sumber data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran keputusan penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
![SHFE timah ditutup di 412.910 pada sesi malam, turun 0,70%, karena posisi jual bertambah. Level 410.000 sedang diperebutkan oleh pembeli dan penjual [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![SHFE timah semalam naik 0,76% hingga berada di atas 418.000; probabilitas kenaikan suku bunga September turun menjadi 50,4% [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
