[Tinjauan Mingguan SMM] DRC Mengumumkan Metode Pemrosesan Kuota, Sentimen Pasar Kobalt Membaik, Harga Berhenti Turun

Kobalt Rafinasi:

Minggu ini, harga spot kobalt rafinasi berhenti turun dan kembali menguat. Dari sisi pasokan, harga EXW dari pabrik peleburan utama turun terlebih dahulu lalu naik sepanjang minggu, saat ini stabil di 385.000 yuan per ton. Setelah pasar stabil, para pedagang kembali melakukan penawaran, dengan selisih harga spot-futures bergerak dari setara hingga premi 10.000 yuan per ton. Dari sisi permintaan, didorong oleh berita dari DRC, minat permintaan dari pengguna akhir di hilir sedikit meningkat. Transaksi selama minggu ini sedikit membaik minggu ke minggu (WoW), namun sebagian besar merupakan penimbunan stok awal untuk kebutuhan mendesak, dan pemulihan substantif pada permintaan pengguna akhir belum terwujud. Dalam jangka pendek, dukungan permintaan hilir yang tidak mencukupi, ditambah dengan tingginya persediaan industri, menunjukkan bahwa harga berjangka kemungkinan akan bergerak konsolidasi. Pemulihan harga kobalt rafinasi masih memerlukan kenaikan kategori hulu seperti produk antara kobalt dan kobalt sulfat untuk mendorongnya.

Produk Antara Kobalt:

Minggu ini, pasar produk antara kobalt lesu, dengan harga berjangka tetap stabil secara umum. Pada pertengahan minggu, pemerintah DRC mengumumkan penarikan kuota yang belum diekspor dari para penambang untuk paruh pertama 2026, yang sangat mendorong sentimen bullish jangka panjang. Didukung oleh hal ini, penawaran dari penambang utama bertahan kuat di US$25,5/lb, sementara beberapa pedagang dengan lot kecil mempertahankan harga pengiriman terendah mereka sekitar US$24/lb. Saat ini, valuasi pasar garam kobalt berada pada level rendah. Jika dihitung mundur dari harga spot garam kobalt, harga pembelian bahan baku yang dapat diterima oleh pabrik peleburan hilir hanya sekitar US$23/lb, yang mengakibatkan kesenjangan harga yang signifikan antara pembeli dan penjual serta kebuntuan dalam transaksi nyata. Dalam jangka pendek, lemahnya dukungan permintaan dari sektor peleburan hilir berarti harga produk antara kemungkinan akan terus bergerak sideways. Terobosan dan penguatan pasar selanjutnya akan bergantung pada pemulihan valuasi garam kobalt yang mendorong permintaan pengadaan.

Kobalt Sulfat:

Minggu ini, pasar kobalt sulfat tetap lesu, dengan harga berhenti turun dan stabil. Dari sisi pasokan, penawaran dari pabrik peleburan primer secara keseluruhan kuat, dengan perusahaan-perusahaan utama mempertahankan harga pengiriman minimum yang diinginkan pada 85.000 yuan per ton. Didorong oleh berita kebijakan DRC pada pertengahan minggu, pesimisme pasar terpulihkan, dan beberapa pabrik peleburan daur ulang serta pedagang mengurangi keinginan mereka untuk memangkas harga dan melepas kargo. Penawaran kargo berharga rendah dinaikkan dari 80.000-81.000 yuan/mt minggu lalu menjadi 82.000-83.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, belum terlihat pemulihan yang signifikan. Perusahaan hilir umumnya mengadopsi model produksi berdasarkan penjualan, dan penyelesaian produk sebagian besar menggunakan mekanisme harga rata-rata bulanan. Untuk menghindari risiko selisih harga beli-jual pada waktu tertentu, sebagian besar perusahaan mempertahankan sentimen menunggu dan melihat pada awal Juli, dengan aktivitas penimbunan kembali yang substansial kemungkinan ditunda hingga pertengahan hingga akhir Juli. Dalam jangka pendek, harga kobalt sulfat akan terutama berkonsolidasi, dan pemulihan pasar yang berkelanjutan masih memerlukan permintaan penimbunan kembali yang terkonsentrasi dari hilir untuk terwujud.

Tim Riset Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Xiao Wenhao 021-51666872

Zhang Haohan 021-51666752

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Xu Yang 021-51666760

Yang Lianting 021-51595835

Wang Zhaoyu 021-51666827