Timbal LME menyentuh dasar namun masih melemah tipis, timbal SHFE tidak memiliki momentum untuk naik dan pusat pergerakannya bergeser ke bawah [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Kontrak Berjangka:

Kontrak timbal 3 bulan LME dibuka pada $1.870/mt di sesi overnight, lalu melemah di sesi awal, turun ke $1.853/mt pada siang hari sebelum tekanan bearish mereda dan harga berjangka memantul. Di paruh akhir sesi malam, reli semakin cepat, dengan harga perlahan naik ke level tertinggi $1.881,5/mt. Menjelang penutupan, harga berjangka terkoreksi di bawah tekanan ringan dan menetap di $1.866,5/mt, membentuk candlestick dengan bayangan bawah panjang dan kehilangan $5,5/mt, penurunan 0,29%.

Kontrak timbal SHFE 2608 dibuka pada 15.895 yuan/mt di sesi overnight. Setelah sempat melonjak ke 15.930 yuan/mt di awal, bulls kehilangan momentum saat bears masuk mendorong harga lebih rendah, dengan kontrak turun ke level terendah 15.795 yuan/mt. Mendapat dukungan dari pembelian ringan di level rendah, harga sedikit memantul dan kini diperdagangkan di sekitar 15.810 yuan/mt, turun 65 yuan/mt, penurunan 0,41%. Volume perdagangan meningkat dan open interest naik tipis sebesar 1.263 lot, dengan kontrak yang mundur setelah reli cepat dan menunjukkan pelemahan secara keseluruhan.

Dari sisi makro:

Ketua Fed Warsh: Ekspektasi inflasi dan risiko inflasi keduanya telah berkurang dalam beberapa minggu terakhir. Perubahan ketenagakerjaan ADP AS untuk bulan Juni meningkat kurang dari perkiraan. Warsh dilaporkan menunjuk seorang ajudan Bessent sebagai penasihat Fed. Meta dikabarkan mempertimbangkan untuk menjual kelebihan daya komputasi AI. Wang Yi melakukan panggilan telepon dengan Menteri Luar Negeri AS Rubio. Seorang agen mengonfirmasi bahwa raksasa MLCC Yageo menaikkan harga.

Fundamental Spot:

Timbal SHFE baru-baru ini mengalami penurunan berturut-turut, dan kerugian kembali melebar hari ini, dengan pemasok menahan harga pada kargo mereka—kargo ingot timbal di wilayah Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai dikutip dengan premi. Sementara itu, diskon pada kargo smelter timbal primer EXW menyempit. Di daerah produsen utama, kuotasi mendekati paritas dengan harga rata-rata timbal SMM #1. Untuk timbal sekunder, kerugian smelter semakin dalam seiring penurunan harga timbal, dan beberapa perusahaan memberi sinyal potensi pemotongan atau penghentian produksi. Kuotasi pasar langka, dengan sedikit penawaran timbal olahan sekunder pada premi 0–75 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Seiring meredanya tekanan likuiditas setengah tahunan pada bulan Juli, perusahaan hilir besar kembali melakukan pengadaan normal dan menunjukkan minat permintaan yang sedikit meningkat. Namun, mengingat penurunan tajam harga timbal, sebagian besar perusahaan hilir tetap berhati-hati, sehingga volume perdagangan pasar tetap lesu.

Persediaan: Per 1 Juli, persediaan timbal LME turun 1.900 metrik ton menjadi 301.775 metrik ton. Per 29 Juni, data SMM menunjukkan total persediaan sosial ingot timbal di lima wilayah domestik utama naik menjadi 71.200 metrik ton, mencapai level tertinggi sejak Juni, dengan tekanan penumpukan persediaan yang terlihat masih kuat.

Prospek Harga Timbal Hari Ini:

Persediaan timbal LME tetap tinggi, sementara Goldman Sachs terus menambah posisi jual, dan masuknya impor timbal bermutu rendah membebani harga timbal SHFE. Dari sisi pasokan, ketersediaan konsentrat timbal ketat, dengan TC Juli melanjutkan penurunan; smelter timbal primer yang kembali berproduksi setelah perawatan diperkirakan menambah output 20.000 metrik ton pada Juli. Pasokan bahan baku timbal sekunder ketat, harga aki bekas turun, dan rencana pemulihan produksi sangat bergantung pada harga timbal. Pada Juli, baterai memasuki musim sepi konsumsi, dengan hilir hanya melakukan pembelian percobaan kecil pada harga rendah, dan tidak ada penimbunan terpusat. Harga timbal dalam kondisi lesu dalam jangka pendek, dan penghentian penurunannya akan memerlukan pembelian terpusat dari hilir serta penerapan pemotongan produksi timbal sekunder.