Timbal LME menyentuh dasar namun masih melemah tipis, timbal SHFE tidak memiliki momentum untuk naik dan pusat pergerakannya bergeser ke bawah [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]

Bursa Berjangka:

Kontrak LME timbal 3 bulan dibuka pada US$1.870/mt, kemudian melemah di sesi awal, turun ke US$1.853/mt sepanjang hari sebelum tekanan bearish mereda dan harga berjangka rebound. Di paruh kedua sesi malam, reli semakin cepat, dengan harga secara bertahap naik ke level tertinggi US$1.881,5/mt. Menjelang penutupan, harga berjangka terkoreksi di bawah tekanan moderat dan ditutup di US$1.866,5/mt, membentuk lilin berekor panjang bawah dan kehilangan US$5,5/mt, penurunan sebesar 0,29%.

Kontrak SHFE timbal 2608 dibuka pada 15.895 yuan/mt. Setelah lonjakan singkat di awal ke 15.930 yuan/mt, bull kehilangan momentum saat bear masuk untuk menekan harga lebih rendah, dengan kontrak turun ke level terendah 15.795 yuan/mt. Mendapatkan dukungan dari pembelian ringan di level rendah, harga sedikit rebound dan sekarang diperdagangkan di dekat 15.810 yuan/mt, turun 65 yuan/mt, penurunan sebesar 0,41%. Volume perdagangan meningkat dan open interest naik tipis sebanyak 1.263 lot, dengan kontrak mundur setelah kenaikan cepat dan menunjukkan kelemahan secara keseluruhan.

Dari sisi makro:

Ketua Fed Warsh: Ekspektasi inflasi dan risiko inflasi telah berkurang dalam beberapa minggu terakhir. Perubahan ketenagakerjaan ADP AS untuk bulan Juni meningkat kurang dari yang diharapkan. Warsh kabarnya menunjuk seorang ajudan Bessent sebagai penasihat Fed. Meta dilaporkan mempertimbangkan untuk menjual kelebihan daya komputasi AI. Wang Yi melakukan panggilan telepon dengan Menteri Luar Negeri AS Rubio. Seorang agen mengonfirmasi bahwa raksasa MLCC Yageo menaikkan harga.

Fundamental Spot:

Timbal SHFE baru-baru ini mengalami penurunan berturut-turut, dan kerugian kembali melebar hari ini, dengan pemasok mempertahankan harga tegas pada kargonya—kargo ingot timbal di wilayah Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai dikutip dengan premi. Sementara itu, diskon pada kargo smelter timbal primer EXW menyempit. Di wilayah produsen utama, kuotasi mendekati paritas dengan harga rata-rata timbal SMM #1. Untuk timbal sekunder, kerugian smelter semakin dalam seiring penurunan harga timbal, dan beberapa perusahaan memberi sinyal potensi pemangkasan atau penghentian produksi. Kuotasi pasar jarang, dengan beberapa penawaran timbal sekunder murni pada premi 0–75 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Seiring meredanya tekanan likuiditas semesteran di bulan Juli, perusahaan hilir besar kembali melakukan pengadaan normal dan menunjukkan minat permintaan yang sedikit lebih tinggi. Namun, mengingat penurunan tajam harga timbal, sebagian besar perusahaan hilir tetap berhati-hati, sehingga volume perdagangan pasar lesu.

Persediaan: Per 1 Juli, persediaan timbal LME turun 1.900 metrik ton menjadi 301.775 metrik ton. Per 29 Juni, data SMM menunjukkan total persediaan sosial ingot timbal di lima wilayah utama domestik naik menjadi 71.200 metrik ton, mencapai level tertinggi sejak Juni, dengan tekanan penumpukan persediaan yang terlihat masih cukup besar.

Prospek Harga Timbal Hari Ini:

Persediaan timbal LME tetap tinggi, sementara Goldman Sachs terus menambah posisi short, dan masuknya impor timbal berkadar rendah membebani harga timbal SHFE. Dari sisi pasokan, ketersediaan konsentrat timbal ketat, dengan biaya pengolahan (TC) Juli terus menurun; smelter timbal primer yang melanjutkan produksi setelah pemeliharaan diperkirakan akan menambah output 20.000 metrik ton pada Juli. Pasokan bahan baku timbal sekunder ketat, harga aki bekas turun, dan rencana pemulihan produksi sangat bergantung pada harga timbal. Pada Juli, baterai memasuki musim sepi konsumsi, dengan perusahaan hilir hanya melakukan pembelian kecil-kecilan secara tentatif pada harga rendah, dan tidak ada penimbunan terkonsentrasi. Harga timbal sedang lesu dalam jangka pendek, dan penghentian penurunannya memerlukan pembelian terkonsentrasi dari hilir serta penerapan pemotongan produksi timbal sekunder.