Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Meningkat, Harga Tembaga Mengonsolidasi di Tengah Pengurangan Posisi Bear dan Ditutup Lebih Tinggi [Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM]

Rabu, 1 Juli 2026
Futures: Pada perdagangan semalam, tembaga LME dibuka pada $13.383,5/ton, berfluktuasi liar di awal perdagangan dan turun ke $13.334/ton, sebelum pusat harga tembaga bergeser naik langsung ke $13.433/ton, kemudian melayang lebih rendah dan ditutup di $13.380/ton, naik 0,27%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest tercatat 245.000 lot, turun 1.684 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi short. Pada perdagangan semalam, kontrak tembaga SHFE paling aktif 2608 dibuka pada 102.870 yuan/ton, turun ke 102.640 yuan/ton segera setelah pembukaan, lalu pusatnya bergeser naik menyentuh 103.420 yuan/ton, sebelum melayang lebih rendah dan bergerak sideways hingga akhirnya menetap di 102.880 yuan/ton, naik 0,38%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest tercatat 154.000 lot, turun 1.382 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan likuidasi posisi short.
[SMM Copper Morning Brief] Berita:
(1) Produksi tembaga Chile pada bulan Mei turun 12,94% YoY menjadi 423.623 ton, menurut data yang dirilis pada hari Selasa oleh Institut Statistik Nasional (INE) negara tersebut. Selain itu, data NBS menunjukkan produksi tembaga Chile pada bulan April adalah 399.954 ton, turun 7,9% MoM dan 13,81% YoY. Hal ini terutama dipengaruhi oleh basis yang tinggi tahun lalu dan menurunnya kadar bijih di tambang-tambang utama.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi hari tanggal 30 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka pada 102.250 yuan/ton, dengan cepat bergerak lebih rendah ke level terendah 101.870 yuan/ton, kemudian naik tajam ke 102.310 yuan/ton, sedikit turun, dan sebagian besar diperdagangkan antara 102.000-102.280 yuan/ton, sebelum stabil dan naik cepat menyentuh level tertinggi 102.620 yuan/ton, dengan harga penutupan 102.530 yuan/ton. Spread kontango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari 60 yuan/ton hingga 10 yuan/ton. Margin keuntungan impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak bulan depan 2607 berada di antara kerugian 440 yuan/ton dan kerugian 310 yuan/ton. Menyongsong hari ini, sebagai hari perdagangan terakhir bulan ini, sentimen pembelian downstream terus melemah, dan kinerja sisi konsumsi lesu. Pemasok sedikit menurunkan kuotasi mereka, namun transaksi tetap lamban, membuat pasar secara keseluruhan sepi baik bagi pembeli maupun penjual. Namun, beberapa kargo dengan faktur bertanggal bulan ini masih berhasil mendapatkan transaksi karena permintaan faktur, menunjukkan adanya dukungan permintaan secara struktural. Saat siklus pengadaan bulanan baru dimulai, ditambah dengan harga tembaga yang relatif rendah, permintaan restocking downstream mungkin akan dilepaskan, dan konsumsi diperkirakan akan pulih secara marginal. Pada saat itu, sentimen pembelian dan penjualan mungkin akan terdorong, dan diskon spot bisa secara bertahap menyempit.
(2) Guangdong: Pada 30 Juni, harga spot katoda tembaga Guangdong #1 terhadap kontrak bulan terdekat: tembaga kualitas tinggi dikutip 0 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip dengan diskon 90 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 150 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 102.080 yuan/mt, turun 240 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 101.975 yuan/mt, turun 245 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, pada hari penyelesaian tengah tahun, perdagangan pasar lesu, baik pembeli maupun penjual tidak berpartisipasi secara aktif.
(3) Tembaga Impor: Pada 30 Juni, harga waran rata-rata tetap dibandingkan hari perdagangan sebelumnya di $68/mt (kisaran $64-72/mt); harga B/L rata-rata tetap di $69/mt (kisaran $64-74/mt); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) tetap di $41/mt (kisaran $37-45/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba awal Juli.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 Juni pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 102.510 yuan/mt, turun 370 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premium spot rata-rata adalah 0 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Hari ini, harga skrap tembaga tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan skrap tembaga naik menjadi 2,41, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,45. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 1.560 yuan/mt, turun 370 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 260 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga berkonsolidasi, dan harga penutupan siang hari sedikit turun dari kemarin. Perusahaan batang tembaga sekunder mempertahankan kecepatan pengadaan kemarin. Pemasok skrap tembaga lebih cenderung mengirimkan secara konsinyasi ke perusahaan pemanfaatan skrap, dengan sebagian pembayaran dilunasi di muka dan sisanya dibayar kemudian.
Harga: Dari sisi makro, pejabat The Fed AS Hammack menyatakan bahwa inflasi masih terlalu tinggi dan mungkin diperlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Futures suku bunga menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga September telah meningkat menjadi 80%. Di Timur Tengah, Kementerian Luar Negeri Iran mengatakan hampir tidak ada rencana pertemuan dengan AS dalam beberapa hari mendatang, tetapi pembicaraan dengan Qatar tentang implementasi perjanjian dapat dilakukan di Doha pada 1 Juli. Oman mengusulkan skema tol untuk Selat Hormuz, sementara ketua parlemen Iran menganjurkan peningkatan kapasitas lintasan selat secara bertahap. Pasar menantikan implementasi kebijakan tarif AS, dan ditambah dengan ketegangan Timur Tengah yang berulang, harga tembaga berfluktuasi lebih tinggi di tengah tarik-menarik. Secara fundamental, sirkulasi pasar sisi pasokan ketat dengan kargo berharga rendah yang terbatas, menjaga pasokan secara keseluruhan tetap ketat. Di sisi permintaan, minat beli hilir lemah, dengan sikap sebagian besar menunggu. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan tetap lesu hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Dokumen ini bukan merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus mengambil keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen mereka. Segala keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]