Produksi Timbal Sekunder Sedikit Meningkat pada Juni, Bagaimana Perkiraan Juli?

1. Ulasan Singkat Produksi Timbal Sekunder Olahan Juni

Pada Juni 2026, produksi timbal sekunder olahan SMM naik tipis 2,23% secara bulanan, namun turun tajam 31,2% dari puncak tahun 2026 sebesar 282.000 ton pada Januari. Pusat produksi industri terus bergeser turun pada kuartal kedua. Tingkat operasi mingguan SMM untuk timbal sekunder di empat provinsi berkisar di antara 28,4%–29,7% sepanjang bulan, tetap jauh di bawah kisaran wajar normal dalam waktu yang lama.

Berdasarkan data spot SMM, penurunan pasar dipicu oleh resonansi tiga faktor negatif dari biaya, pasokan, dan permintaan. Di sisi bahan baku, harga rata-rata limbah baterai kendaraan listrik stabil di level tinggi 9.725 yuan/ton. Pengepul yang menahan penjualan memperketat sirkulasi pasokan. Harga spot timbal sekunder dan timbal primer tetap terbalik. Smelter menderita kerugian 500–700 yuan per ton, dengan profitabilitas terus tertekan. Sisi pasokan menunjukkan divergensi jelas: smelter besar di Anhui melanjutkan produksi dan meningkatkan output, menghasilkan tambahan output, sementara sebuah smelter besar di China timur menghentikan produksi untuk perawatan pada pertengahan Juni dan rencana melanjutkan produksi di barat laut ditunda. Sisi permintaan memasuki musim sepi tradisional untuk baterai asam timbal. Pesanan penggantian kendaraan listrik dan penyimpanan energi melemah. Tingkat operasi komprehensif perusahaan baterai SMM tetap rendah, transaksi spot tetap lesu, dan hanya permintaan kaku dari kontrak jangka panjang yang mendukung pembelian.

2. Prospek Produksi Timbal Sekunder Olahan Juli

(I) Sisi Pasokan Melihat Harapan Perbaikan, tetapi Ketidakpastian Tetap Ada

Setelah tekanan dari pemulangan modal setengah tahunan mereda, transaksi rantai industri kembali normal. Logika perbaikan marjinal di sisi pasokan jelas. Smelter besar di China timur yang menjalani perawatan pada Juni diharapkan akan sepenuhnya melanjutkan operasi dan beroperasi pada kapasitas penuh pada awal Juli, menambah sekitar 10.000 ton per bulan. Smelter di barat laut yang menunda dimulainya kembali produksi menunggu untuk melihat kinerja harga Juli dan akan memulai kembali fasilitas secara bersamaan jika harga timbal stabil. Sebuah smelter timbal sekunder kecil di Mongolia Dalam juga memiliki rencana untuk melanjutkan produksi. Selain itu, beberapa smelter di China timur mengindikasikan rencana untuk memangkas produksi pada Juli. Di antaranya, smelter besar di Jiangsu dan Shandong belum menyelesaikan rencana produksi Juli mereka; perusahaan-perusahaan tersebut mengatakan bahwa jika kondisi pasar cenderung tidak menguntungkan, dimulainya kembali produksi akan ditunda atau mereka akan berhenti untuk perawatan. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan produksi timbal sekunder olahan Juli akan meningkat kurang dari 10.000 ton secara bulanan dari Juni.

(II) Berbagai Batasan Menekan Ruang Pertumbuhan Output, Membuat Peningkatan Volume yang Signifikan Sulit Terwujud

Pertama, pola pasokan ketat dalam daur ulang limbah baterai sulit dibalik dalam jangka pendek. Pengepul sedang menimbun dan menahan penjualan, persediaan bahan baku smelter terus menurun, dan kedatangan bahan akan secara langsung membatasi kecepatan peningkatan dimulainya kembali produksi. Kedua, cakupan kerugian industri belum menyempit secara signifikan. Bahkan jika fasilitas memiliki kondisi untuk melanjutkan produksi, perusahaan memiliki keinginan yang lemah untuk secara proaktif meningkatkan output. Jika harga timbal terus melemah, pemotongan produksi tambahan tidak bisa dikesampingkan. Ketiga, musim sepi terminal belum berakhir. Pabrik baterai hilir memproduksi berdasarkan penjualan, mempertahankan hanya pembelian permintaan kaku di bawah kontrak jangka panjang. Perdagangan spot lesu, dan permintaan yang lemah pada gilirannya akan menekan momentum produksi smelter. 3. Prospek Harga Timbal dan Pasokan-Permintaan SMM: Dalam Kelesuan, Didukung Bawah oleh Biaya

SMM memperkirakan harga secara keseluruhan akan tetap lesu. Di sisi biaya, limbah baterai berharga tinggi memberikan dukungan bawah yang kaku, tetapi tiga hambatan—ekspektasi kenaikan suku bunga makro, persediaan LME yang tinggi, dan musim sepi hilir—terus membatasi ruang kenaikan, dan inversi antara timbal sekunder dan primer tidak mungkin diperbaiki dalam jangka pendek.

Untuk jangka menengah-panjang, fokus utama pasar ada pada tiga variabel: pertama, apakah pemulihan dan sirkulasi limbah baterai dapat membaik, yang secara langsung menentukan elastisitas pasokan bahan baku smelter; kedua, kekuatan pemulihan pesanan dari pengguna akhir baterai, dengan kecepatan penimbunan di muka menjelang musim puncak yang mempengaruhi motivasi smelter untuk meningkatkan produksi; ketiga, volume kedatangan ingot timbal impor, karena aliran masuk berkelanjutan dari luar China akan terus-menerus mengencerkan tambahan pasokan domestik dari timbal sekunder. Ketiga faktor ini bersama-sama menentukan tingkat pemulihan produksi timbal sekunder pada Juli dan arah fluktuasi harga timbal.