[Analisis SMM] Kontrak jangka panjang tidak mengubah pola pasokan yang longgar, dan pusat harga mangan sulfat diperkirakan akan lesu di pasar mendatang.

Pada Mei dan Juni 2026, mangan sulfat tingkat baterai memasuki musim sepi permintaan, secara keseluruhan pasar sedikit melemah, namun penurunannya sangat terbatas, tanpa penurunan tajam yang cepat. Sebelumnya di paruh pertama, didorong oleh dividen kebijakan pengembalian pajak ekspor baterai ternary, perusahaan hilir memusatkan upaya pada pemajuan pesanan ekspor, sehingga menyebabkan keketatan pasokan pasar secara berkala. Pabrik-pabrik menjalankan jadwal produksi dengan kapasitas penuh, tidak menyisakan waktu untuk perbaikan peralatan. Setelah memasuki Mei, permintaan pengguna akhir juga melambat, dan beberapa perusahaan garam mangan berkonsentrasi pada perbaikan peralatan, menyebabkan penurunan produksi industri secara periodik. Pada Juni, peralatan yang dalam perbaikan dijalankan kembali secara intensif, mendorong pasokan pasar meningkat lagi dan mengembalikan pasokan yang beredar ke kondisi longgar.

Pola perdagangan pasar saat ini didominasi oleh pemenuhan perjanjian jangka panjang yang ada, dengan permintaan pembelian baru dan pesanan restocking besar sangat langka, sehingga sulit untuk memperbaiki situasi penawaran-permintaan yang longgar. Sementara itu, sedikit penurunan harga belerang sedikit mengurangi biaya produksi, menekan sentimen bearish pasar dan semakin memperlambat laju pembelian oleh pedagang dan perusahaan hilir. Meski demikian, harga bahan baku inti seperti bijih mangan dan asam sulfat tetap berada dalam kisaran tinggi, dan pesanan jangka panjang mengunci penjualan dasar, secara efektif membatasi ruang penurunan harga yang dalam berdasarkan pasar berjangka, yang secara keseluruhan tetap lesu.

Dalam jangka pendek paruh kedua tahun ini, terdapat dua putaran dukungan permintaan struktural yang dapat meredakan tekanan penurunan selama musim sepi. Di kuartal ketiga, pesanan untuk prekursor nikel menengah dari hilir akan terus meningkat, dan rute produk ini memiliki konsumsi unit bahan mangan yang lebih tinggi, membentuk dukungan permintaan kaku yang berkelanjutan dan mencegah harga terus melemah. Di kuartal keempat, menjelang batas akhir kebijakan rabat pajak ekspor baterai ternary, perusahaan baterai akan berkonsentrasi pada pemajuan pesanan ekspor serta mengintensifkan jadwal produksi dan penimbunan, mendorong peningkatan pembelian mangan sulfat secara berkala dan mengimbangi tekanan kelebihan pasokan industri.

Namun, meskipun terjadi pemulihan permintaan secara berkala, momentum untuk rebound yang signifikan masih belum mencukupi. Masalah kelebihan kapasitas industri secara keseluruhan terus berlanjut dalam jangka panjang, dan ada ekspektasi penurunan harga bahan baku asam sulfat di masa mendatang. Perusahaan hilir secara konsisten mematuhi pembelian sesuai permintaan dan pengendalian inventaris yang rasional, dan tidak ada sentimen spekulatif yang berlebihan di pasar. Oleh karena itu, pusat harga pada paruh kedua tahun ini masih akan sedikit bergeser ke bawah, dengan pasar secara keseluruhan mempertahankan pola konsolidasi yang lesu.