Pembicaraan AS-Iran Berulang Kali Mengganggu Pasar, Harga Tembaga Mundur Setelah Kenaikan Cepat, Tetap dalam Kelesuan[SMM Copper Morning Briefing]

Selasa, 30 Juni 2026
Kontrak Berjangka: Pada perdagangan semalam, tembaga LME dibuka pada $13.341/mt, awalnya naik perlahan menyentuh $13.379/mt, lalu pusat harga tembaga turun ke $13.252,5/mt, sebelum kembali menguat dan akhirnya ditutup di $13.344,5/mt, naik 0,17%. Volume perdagangan mencapai 14.200 lot, dan open interest berada di 246.000 lot, turun 256 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi short. Pada perdagangan semalam, kontrak tembaga SHFE 2608 yang paling aktif dibuka pada 102.710 yuan/mt, awalnya naik ke 102.850 yuan/mt, lalu pusat harga bergerak turun menyentuh 102.100 yuan/mt, sebelum kembali naik dan akhirnya ditutup di 102.340 yuan/mt, turun 0,79%. Volume perdagangan mencapai 31.000 lot, dan open interest berada di 152.000 lot, turun 1.906 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi long.
[Ringkasan Pertemuan Pagi SMM Tembaga] Di sisi berita:
(1) Pemerintah Swedia telah memberikan izin pertambangan selama 25 tahun kepada Leading Edge Materials (TSXV: LEM) untuk apa yang digambarkan perusahaan sebagai salah satu deposit logam tanah jarang paling signifikan di Eropa. Perusahaan eksplorasi mineral kritis Kanada tersebut mengatakan dalam pernyataan pada hari Senin bahwa proyek Norra Kärr di Swedia selatan telah menerima konsesi ekstraksi, menyusul rekomendasi resmi dari Inspektorat Pertambangan Swedia untuk mendukung pengembangan proyek tersebut. Menurut Leading Edge, faktor penentu dalam keputusan pemerintah adalah kepentingan strategis proyek tersebut bagi Swedia dan Uni Eropa, dengan mengutip studi sebelumnya oleh Badan Geologi Swedia yang mengonfirmasi Norra Kärr sebagai salah satu deposit tanah jarang terkaya di Eropa. Laporan itu secara khusus mencatat bahwa proyek ini memiliki proporsi yang sangat tinggi dari apa yang disebut "tanah jarang berat" — termasuk terbium, disprosium, dan yttrium — semuanya merupakan bahan baku kritis untuk memproduksi magnet permanen yang digunakan secara luas pada kendaraan listrik, turbin angin, dan teknologi maju lainnya, termasuk aplikasi pertahanan nasional.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 29 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 dibuka lebih rendah lalu stabil sebelum perlahan naik. Dibuka pada 102.460 yuan/mt, harga turun tipis ke 102.220 yuan/mt, lalu bergerak konsolidasi di kisaran 102.310 yuan/mt hingga 102.490 yuan/mt, diikuti penurunan kecil menyentuh level terendah intraday di 102.200 yuan/mt. Setelah stabil, harga berangsur naik dan ditutup di 102.880 yuan/mt. Spread Contango antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar dari 70 hingga 20 yuan/mt, sementara margin laba impor untuk tembaga spot terhadap kontrak SHFE 2607 tercatat rugi dari 480 hingga 390 yuan/mt. Melihat ke depan hari ini, dari sisi inventaris, data SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial di Shanghai tercatat 134.200 ton, turun 4.100 ton dari Kamis lalu; inventaris di Jiangsu sebesar 41.200 ton, turun 900 ton. Meskipun ada beberapa kargo impor tiba di pelabuhan, penarikan dari gudang secara keseluruhan kuat minggu lalu, dan inventaris melanjutkan tren penurunan moderat, memberikan dukungan bagi diskon spot. Dari perspektif perilaku pemasok, tekanan pengiriman akhir bulan sebagian besar telah mereda, dan pengiriman pasar kembali ke laju normal. Penawaran dari pemasok relatif stabil sepanjang hari, tanpa tanda-tanda penurunan harga signifikan, dan beberapa pemasok memiliki pandangan positif terhadap premi di masa depan, menunjukkan kemauan yang lebih kuat untuk mempertahankan harga. Terkait struktur faktur, kargo dengan faktur bertanggal bulan ini tetap relatif ketat, menjaga selisih harga tertentu terhadap kargo dengan faktur bertanggal bulan depan. Singkatnya, dengan berakhirnya destocking akhir bulan, penarikan inventaris, dan kemauan pemasok untuk mempertahankan harga, pusat diskon spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan bergeser sedikit lebih tinggi besok.
(2) Guangdong: Pada 29 Juni, tembaga katoda #1 spot di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada 20 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga kualitas standar dikutip pada diskon 60 yuan/mt, turun 70 yuan/mt; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 120 yuan/mt, turun 70 yuan/mt. Harga rata-rata tembaga katoda #1 di Guangdong adalah 102.320 yuan/mt, naik 535 yuan/mt dari hari sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 102.220 yuan/mt, naik 525 yuan/mt. Secara keseluruhan, menjelang penyelesaian tengah tahun, pemasok secara aktif menurunkan harga untuk menjual, dan perdagangan spot lesu.
(3) Tembaga impor: Pada 29 Juni, harga rata-rata warrant naik $1/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $68/ton (kisaran harga $64-72/ton); harga rata-rata B/L tetap dari hari perdagangan sebelumnya sebesar $69/ton (kisaran harga $64-74/ton); harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) naik $3/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $41/ton (kisaran harga $37-45/ton), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba awal Juli.
(4) Tembaga sekunder: Pada 29 Juni, harga penutupan pukul 11:30 adalah 102.880 yuan/ton, naik 1.540 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Rata-rata premi spot 0 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga bekas naik 200 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Indeks sentimen penjualan tembaga bekas naik menjadi 2,37, dan indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,42. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.930 yuan/ton, naik 1.321 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 470 yuan/ton. Menurut survei SMM, harga tembaga pulih, dan baik pemasok tembaga bekas maupun perusahaan tembaga sekunder menunjukkan sentimen jual beli yang aktif. Melebarnya selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas juga menunjukkan bahwa pasokan di pasar tembaga bekas meningkat. Sepanjang hari, pasar tembaga bekas relatif aktif.
Harga: Dari sisi makro, pada 29 Juni, Mahkamah Agung AS memutuskan bahwa pencopotan Gubernur Fed Cook tidak dapat dilanjutkan sambil menunggu penyelesaian litigasi terkait, memicu diskusi kebijakan dan otoritas. Perkembangan geopolitik di Timur Tengah dan laporan negosiasi AS-Iran berulang kali mengganggu pasar: Iran menyatakan tidak memiliki rencana pembicaraan jangka pendek dengan AS dan menguasai selat tersebut, tetapi kemudian mengonfirmasi akan bertemu pada hari Selasa di Doha, mempengaruhi sentimen dan mendorong harga tembaga mundur setelah kenaikan cepat. Dari sisi fundamental, pengiriman sisi pasokan kembali normal, kargo berharga rendah menyusut, dan kargo dengan faktur bertanggal bulan ini ketat, menjaga pasokan secara keseluruhan relatif ketat. Harga yang lebih tinggi menekan keinginan pembelian hilir, pasar diselimuti sentimen menunggu, dan kinerja permintaan lemah. Dari sisi persediaan, per Senin, 29 Juni, menurut data SMM, persediaan tembaga di wilayah utama Tiongkok telah menyusut 700 ton dari Senin sebelumnya, dan meningkat 1.400 ton dari Kamis lalu, menjadikan total persediaan 207.400 ton, yang 81.300 ton lebih tinggi dari 126.100 ton yang tercatat setahun sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan tetap lesu hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan secara bijaksana dan tidak menggantikan penilaian independen dengan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]