Pada bulan Juni, PMI keseluruhan untuk industri aluminium setengah jadi Tiongkok tercatat 46,6%, turun tajam 4,2 poin persentase dari Mei, dengan semua sub-segmen mencatat penurunan meluas. Plat/lembaran dan strip aluminium (47,1%), aluminium foil (46,3%), ekstrusi arsitektur (45,4%), ekstrusi industri (45,7%), paduan primer (47,6%), dan paduan sekunder (37,0%) seluruhnya berada di bawah ambang 50, sementara hanya kawat dan kabel aluminium (53,5%) yang tetap bertahan di zona ekspansi, meski momentum ekspansinya melemah nyata. Faktor tekanan yang sama di seluruh segmen adalah lemahnya permintaan penggunaan akhir domestik: lembaran & plat otomotif tertekan oleh “substitusi baja-ke-aluminium,” jadwal produksi foil AC melunak, lembaran serbaguna dan foil kemasan memasuki musim sepi, dan pesanan komponen pendukung kendaraan energi baru sedikit menurun. Di sisi ekspor, kinerja bervariasi—pesanan ekspor baru untuk plat/lembaran dan strip aluminium serta aluminium foil tetap tangguh, namun indeks pesanan ekspor baru untuk kawat dan kabel aluminium anjlok 16,6 poin persentase menjadi 46,97%, menandakan penyempitan jendela ekspor yang signifikan. Paduan sekunder terpukul oleh kebijakan “faktur terbalik” (reverse invoicing), yang mendorong naik biaya kepatuhan untuk skrap aluminium, pasokan bahan baku yang ketat, serta melemahnya produksi dan penjualan mobil, sehingga PMI-nya berada di level terendah di antara seluruh segmen.
Berdasarkan jenis produk:
Plat/lembaran dan strip aluminium: PMI komposit bulanan untuk plat/lembaran dan strip aluminium tercatat 47,1% pada Juni, di bawah ambang 50. Dari sub-indeks, indeks pesanan ekspor baru dan indeks pesanan tertunda sama-sama berada di 61,2%, di wilayah ekspansi tinggi, didukung oleh kuatnya pasar luar negeri pada paruh pertama bulan dan siklus pengisian ulang stok di luar Tiongkok. Pesanan ekspor yang ada sudah penuh, dan waktu tunggu pengiriman untuk pesanan yang baru diterima telah mundur hingga akhir Agustus atau bahkan September. Namun, indeks pesanan baru dan indeks produksi hanya tercatat 45,4%. Pasar lembaran serbaguna Tiongkok telah lama tertekan oleh tingginya harga aluminium, dengan permintaan aluminium setengah jadi untuk keperluan sipil menyusut tajam, dan pesanan proyek rekayasa dengan harga tetap tertunda secara luas karena pengambilan kargo mereka akan menimbulkan kerugian langsung. Sementara itu, lembaran & pelat otomotif terkena dampak karena produsen mobil secara luas menerapkan “substitusi baja untuk aluminium” demi mengendalikan biaya: panel eksterior model mobil kelas rendah dan menengah hampir seluruhnya beralih ke baja, dan suku cadang struktural juga diganti dengan baja secara bertahap, yang sampai batas tertentu membebani konsumsi lembaran & pelat aluminium otomotif. Dari sisi harga, indeks harga pembelian tercatat di 49,1%. Kenyataan bahwa harga aluminium mundur dari level tertinggi selama bulan tersebut dan harga aluminium spot anjlok ke 22.850 yuan/mt pada akhir Juni (penurunan mingguan lebih dari 1.000 yuan) memberikan pukulan besar terhadap sentimen pasar, memperkuat mentalitas spekulatif wait-and-see pengguna hilir, yaitu “membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun.” Indeks persediaan barang jadi (45,4%) dan indeks persediaan bahan baku (47,6%) sama-sama berada di wilayah kontraksi, dengan perusahaan secara proaktif mengendalikan jadwal produksi dan mengurangi stok di tengah permintaan yang lemah. Singkatnya, meskipun pesanan terminal ekspor dan penyimpanan energi memberikan dukungan batas bawah yang kokoh, berbagai tekanan yang saling terkait—kelemahan berkelanjutan pada lembaran serba guna, permintaan aluminium otomotif yang menyusut, dan fluktuasi liar harga aluminium—diperkirakan akan terus menekan PMI pelat/lembaran dan strip aluminium di bawah angka 50 pada bulan Juli. Aluminium Foil: PMI industri aluminium foil tercatat di 46,3% pada bulan Juni, dengan seluruh sub-indeks inti melemah di semua lini. Indeks pesanan baru dan indeks produksi sama-sama turun ke 43,3%. Secara spesifik, segmen foil AC menjadi penyebab utama penurunan. Tertekan pasar properti yang lesu dan harga bahan baku yang terus tinggi, perusahaan produk jadi pengguna akhir secara drastis memangkas jadwal produksi penjualan domestik mereka pada bulan Juni untuk mengendalikan arus kas dan menghindari penumpukan persediaan, sehingga menyebabkan gangguan serentak pada jadwal produksi foil AC. Pada segmen foil kemasan, efek musim sepi tradisional semakin terakselerasi selama Juni-Agustus, dengan permintaan untuk foil farmasi dan kantong video di Tiongkok yang terus melemah. Beberapa klien aluminium foil skala kecil dan menengah mulai mengambil libur berselang karena kurangnya pesanan. Indeks pesanan ekspor baru (56,7%) dan indeks pesanan tertunda (55,8%) tetap berada di wilayah ekspansi, mencerminkan permintaan eksternal yang relatif stabil. Data bea cukai menunjukkan bahwa ekspor foil aluminium naik 4% secara bulanan di bulan Mei, dengan waktu pengiriman pesanan ekspor untuk perusahaan terkait diperpanjang hingga September. Indeks persediaan bahan baku turun menjadi 43,7%, seiring perusahaan mulai melakukan penarikan pengadaan secara besar-besaran dan menjadwalkan ulang rencana produksi di tengah musim sepi yang semakin dalam. Secara keseluruhan, meskipun foil baterai dan pesanan ekspor memberikan sedikit ketahanan bagi industri, mengingat beban berat dari foil AC, musim sepi yang semakin dalam pada foil kemasan, serta terganggunya laju pengadaan di hilir akibat fluktuasi harga yang liar, PMI foil aluminium diperkirakan akan terus berada di bawah angka 50 pada bulan Juli.
Ekstrusi Konstruksi: PMI komposit industri ekstrusi konstruksi tercatat sebesar 45,4% di bulan Juni, mundur ke bawah angka 50. Indeks produksi tercatat sebesar 42,6% bulan ini, dengan indeks pesanan baru dan indeks volume pengadaan sama-sama berada di 43,1%, seiring kondisi kesejahteraan industri bergeser ke wilayah penurunan. Tiongkok Utara relatif tidak terlalu terdampak oleh musim sepi industri, dengan konsumsi pengguna akhir untuk ekstrusi aluminium dekorasi rumah dan pintu/jendela masih menunjukkan ketahanan. Ciri-ciri musim sepi lebih terasa di Tiongkok Selatan, di mana pesanan menurun tajam setelah memasuki bulan Juni. Meskipun pesanan rekayasa skala besar sebelumnya mendukung operasi industri, penyelesaian dan pengiriman ekstrusi aluminium untuk beberapa proyek belakangan ini menyebabkan kurangnya pesanan baru yang memadai untuk mengambil alih, sehingga menekan produksi industri. Selain itu, pergeseran turun pusat harga aluminium hanya menghasilkan volume pesanan tambahan yang terbatas, tidak cukup untuk mengimbangi dampak melemahnya permintaan selama musim sepi industri. Indeks pesanan ekspor tercatat sebesar 51,8% bulan ini, dengan ekspor ekstrusi tetap makmur, karena permintaan untuk produk ekstrusi konstruksi seperti dinding tirai sistem dan pintu/jendela menunjukkan ketahanan yang cukup di wilayah seperti Asia Tenggara, Australia, dan Amerika Selatan. Menjelang bulan Juli, musim sepi industri akan terus berlanjut. Suhu diperkirakan akan meningkat di Tiongkok Selatan, memperlambat kemajuan permintaan penggantian pintu/jendela pengguna akhir hilir serta proyek rekayasa skala besar, dengan permintaan pesanan diperkirakan menyusut. Di sisi ekspor, selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri belakangan ini menyempit. Jika selisih harga ini tidak dapat dipulihkan ke depan dan profitabilitas perusahaan tidak dapat pulih, volume ekspor ekstrusi aluminium menghadapi risiko penurunan di kemudian hari. Secara keseluruhan, PMI untuk ekstrusi aluminium konstruksi diperkirakan tetap berada di bawah angka 50 pada bulan Juli. Ekstrusi Industri: PMI komposit untuk sektor ekstrusi industri tercatat 45,7% pada bulan Juni, kembali turun di bawah angka 50 karena sentimen industri bergeser ke wilayah kontraksi. Indeks produksi berada di 41,9%, pesanan baru di 42,5%, dan volume pengadaan di 41,3%. Permintaan dari segmen penyimpanan energi terus meningkat selama bulan tersebut, memberikan dasar yang kuat bagi tingkat operasi industri. Namun, di sisi NEV (kendaraan energi baru), beberapa perusahaan melaporkan melemahnya penjualan pengguna akhir untuk model mobil tertentu yang dipasok ke produsen mobil, dengan pesanan penyesuaian hilir yang sedikit menurun, secara langsung menyeret tingkat operasi keseluruhan lebih rendah. Pada bulan Juni, permintaan hilir di sektor ekstrusi industri menunjukkan sensitivitas rendah terhadap stimulus harga dari penurunan harga aluminium, dengan pengguna akhir hilir sebagian besar melakukan pengadaan tepat waktu berdasarkan pesanan yang ada dan jadwal produksi. Indeks inventaris produk jadi tercatat 50%, karena perusahaan secara luas menghindari penumpukan inventaris pasif dan mempertimbangkan kinerja penagihan pembayaran hilir serta pengambilan barang saat menerima pesanan, menjaga operasi inventaris ringan untuk menjaga kesehatan arus kas. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 51,2%, dengan beberapa perusahaan melaporkan pemulihan marginal pada pesanan untuk ekstrusi aluminium kelas penerbangan yang dijual ke luar negeri melalui pedagang. Selain itu, beberapa perusahaan memanfaatkan kekuatan pengolahan dalam mereka untuk mengekspor peralatan rekreasi luar ruangan aluminium, memperpanjang tren positif sentimen ekspor hingga bulan Juni. Memasuki bulan Juli, semakin sempitnya selisih harga antara pasar China dan luar negeri akan menekan margin ekspor, dan volume ekspor ekstrusi industri diperkirakan akan sedikit menurun. Ditambah dengan musim sepi yang semakin dalam, PMI ekstrusi industri diperkirakan tetap di bawah angka 50 pada bulan Juli.
Kawat dan Kabel Aluminium: PMI industri kawat dan kabel aluminium China tercatat 53,5% pada bulan Juni, turun 0,8 poin persentase secara bulanan. Meskipun masih di atas angka 50, momentum ekspansi melemah dan sentimen industri sedikit menurun. Berdasarkan sub-indeks, indeks produksi tercatat 57,51%, naik 1,8 poin persentase dari 55,75% pada bulan Mei, karena antusiasme produksi tetap relatif kuat, didukung oleh penjadwalan pesanan ekspor yang berkelanjutan dan penurunan harga aluminium yang menghidupkan kembali pesanan dari State Grid. Indeks pesanan baru tercatat 55,64%, turun 3,4 poin persentase dari 59,06% pada Mei, karena hanya UHV gelombang kedua yang secara resmi ditempatkan dan gelombang ketiga memasuki proses tender selama bulan itu, dengan lambatnya laju penempatan pesanan baru yang menyebabkan kinerja pesanan baru melemah signifikan. Indeks pesanan ekspor baru tercatat 46,97%, anjlok 16,6 poin persentase dari 63,59% pada Mei, jatuh dari zona ekspansi ke zona kontraksi—sinyal jelas penyempitan jendela ekspor. Indeks pesanan tertunggak tercatat 51,63%, turun 6,3 poin persentase dari 57,89% pada Mei, mundur dari zona ekspansi mendekati ambang 50 karena perusahaan mempercepat penyerapan pesanan yang sebelumnya tertunda dan pesanan di tangan mulai normal. Indeks volume pengadaan tercatat 59,06%, naik 2,1 poin persentase dari 56,92% pada Mei, seiring pembelian bahan baku yang mempertahankan tren positif dan ketatnya pasokan batang aluminium di pasar menegaskan permintaan restok dari produsen masih terus berlangsung. Indeks inventaris bahan baku tercatat 46,97%, turun 6,1 poin persentase dari 53,03% pada Mei, mengindikasikan pengurangan stok bahan baku yang nyata di pabrik-pabrik. Secara keseluruhan, sisi produksi industri kawat dan kabel aluminium tetap tinggi di bulan Juni, sementara sisi pengadaan melanjutkan restok aktif. Namun sinyal seperti pertumbuhan pesanan baru yang lesu, penyerapan cepat pesanan tertunggak, dan terutama anjloknya pesanan ekspor baru mengindikasikan momentum ekspansi sektor ini melambat dengan laju yang semakin cepat. Seiring menyusutnya selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri yang menutup jendela ekspor, PMI industri kawat dan kabel aluminium diperkirakan akan mundur signifikan ke sekitar 45,6% di bulan Juli, dengan kemungkinan sektor ini kembali memasuki zona kontraksi. Primary Alloy: PMI industri paduan aluminium primer tercatat 47,6% di bulan Juni, di bawah ambang 50, mengindikasikan sedikit kontraksi dalam tingkat kesehatan industri. Menelaah sub-indeks, indeks produksi, indeks inventaris produk jadi, dan indeks volume pengadaan semuanya berada di level 42%, sementara indeks harga pembelian di level 49%, menunjukkan kinerja yang secara keseluruhan lemah di berbagai indikator. Sebagian besar perusahaan saat ini mempertahankan produksi normal, terutama untuk memenuhi kontrak jangka panjang yang ada, tanpa perbaikan signifikan yang terlihat pada perdagangan pasar spot. Para pelaku pasar sebagian besar menerapkan strategi beli saat harga turun, sementara sektor hilir secara keseluruhan terus mempertahankan pengisian stok untuk permintaan rutin, tanpa perubahan berarti pada laju pengadaan. Meskipun penurunan harga aluminium yang berkelanjutan mendorong harga penawaran lebih tinggi, perusahaan tetap berhati-hati dalam menerima pesanan, umumnya khawatir fluktuasi harga aluminium akan mengikis laba. Oleh karena itu, bulan ini lebih diwarnai sikap menunggu, tanpa upaya aktif mengejar pesanan baru. Selain itu, diperparah oleh faktor hari libur, permintaan hilir sedikit menurun, yang turut berdampak pada produksi. Pelemahan harga aluminium di luar negeri sedikit banyak dapat menekan ekspor velg aluminium paduan Tiongkok, dengan permintaan secara keseluruhan tetap lesu. Namun, mengingat harga aluminium terus merosot tipis di Juli, harga rendah dapat sampai batas tertentu merangsang konsumsi. PMI diperkirakan akan pulih ke 53,1% di bulan Juli, dengan sedikit pemulihan dalam kemakmuran industri.
Paduan Sekunder: PMI industri aluminium sekunder tercatat 37,0% di bulan Juni, turun 1,3 poin persentase secara bulanan, masih bertahan di bawah angka 50 dan menunjukkan kemerosotan kemakmuran industri yang terus berlanjut. Sisi pasokan menyusut signifikan, dengan produksi bulanan jatuh ke titik terendah tahun ini selain bulan Tahun Baru Imlek. Hal ini terutama disebabkan oleh penegakan kebijakan "faktur terbalik" yang lebih ketat di banyak wilayah, yang mendorong naiknya biaya kepatuhan dalam proses daur ulang dan peredaran skrap aluminium. Pasokan barang berfaktur menjadi ketat, dan perusahaan secara luas menghadapi tekanan ganda "kelangkaan faktur" dan meroketnya biaya, menyebabkan tingkat operasi terus menurun. Masalah pajak dan faktur telah menjadi hambatan inti yang membatasi pasokan. Sementara itu, skrap aluminium impor masih berada pada selisih harga terbalik, dan ditambah dengan keengganan kuat pemasok untuk melepas barang, ketersediaan kargo di pasar semakin menyempit, memperparah ketatnya pasokan bahan baku. Sisi permintaan melanjutkan pelemahan musim sepi. Pelemahan produksi dan penjualan mobil menyeret pesanan perusahaan aluminium sekunder, sementara sektor sepeda motor menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dengan beberapa pesanan ekspor mencatat sedikit pertumbuhan didorong oleh selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri. Namun, permintaan secara keseluruhan tetap berada dalam tren kontraksi, dan ketidakcukupan permintaan juga menyebabkan tingkat operasi perusahaan melemah. Di sisi persediaan, terhambat oleh kendala faktur pajak dan harga tinggi, perusahaan-perusahaan kesulitan mengisi kembali skrap aluminium, sehingga persediaan bahan baku tetap rendah. Kontraksi pasokan mendorong penurunan persediaan produk jadi secara bersamaan, sementara aktivitas pembelian kembali oleh pabrik juga menyebabkan destocking pada persediaan paduan aluminium di pasar selama empat minggu berturut-turut. Memasuki bulan Juli, jika keketatan faktur tidak berkurang secara substansial, tekanan bagi perusahaan untuk memperoleh bahan baku akan tetap ada. Namun, mengingat pemotongan produksi saat ini sudah cukup besar, ruang penurunan untuk pengurangan output lebih lanjut terbatas, sementara permintaan masih berada di musim sepi. Diperkirakan PMI industri akan terus berkinerja di bawah angka 50. Komentar Singkat:
Secara keseluruhan, pada bulan Juni industri pengolahan aluminium menunjukkan pola divergensi yang jelas, yaitu "permintaan eksternal lebih unggul dibandingkan permintaan domestik, dengan industri kawat dan kabel aluminium tidak mampu menopang pasar sendirian." Pesanan ekspor, penyimpanan energi, UHV, dan bidang lainnya memberikan dukungan struktural, tetapi kombinasi konsumsi domestik yang lemah, fluktuasi liar harga aluminium, dan gangguan kebijakan membuat sentimen industri secara keseluruhan sulit pulih secara nyata dalam jangka pendek.
![Futur aluminium mengalami sedikit koreksi, dan suasana perdagangan pasar terutama lesu [Tinjauan Tengah Hari Aluminium Spot SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ifCaw20251217171652.jpg)
