Minggu depan, beberapa data ekonomi penting akan dirilis, terutama termasuk PMI manufaktur resmi China untuk Juni, angka tenaga kerja ADP AS Juni, tingkat pengangguran AS Juni, serta data non-farm payrolls AS Juni yang disesuaikan secara musiman. Baru-baru ini, diplomasi AS-Iran mencapai terobosan bertahap, dengan kedua pihak menandatangani nota kesepahaman, sehingga Selat Hormuz kembali dibuka untuk pelayaran dan pasokan minyak mentah serta komoditas lain pulih. Namun, konflik di perbatasan Lebanon-Israel masih berulang, dan perjanjian gencatan senjata masih rapuh, sehingga diperlukan optimisme yang hati-hati. Selain itu, data inflasi jangka pendek dan sinyal hawkish meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, sementara pandangan pasar terbelah dan bertentangan, sehingga hasil data ekonomi minggu depan perlu dicermati lebih lanjut.
Untuk timbal LME, dipengaruhi oleh pencabutan pembatasan pelayaran di Timur Tengah dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed, sentimen bearish pasar melonjak, dan harga timbal LME terus merosot, nyaris menembus di bawah 1.900 dolar AS/mt. Saat harga timbal menurun, kontango LME Cash-3M melebar, dengan kuotasi terbaru di -33,6 dolar AS/mt. Perlu dicatat, persediaan timbal LME telah menurun selama empat minggu berturut-turut, dengan total persediaan merosot di bawah 300.000 mt, angka terbaru 297.500 mt. Faktor risiko makro jangka pendek diperkirakan masih ada, sementara faktor fundamental menunjukkan kontradiksi. Harga timbal diprakirakan tetap lesu, dengan pergerakan timbal LME diproyeksikan antara 1.875 dan 1.945 dolar AS/mt.
Untuk timbal SHFE, memasuki Juli, dengan faktor repatriasi modal semesteran yang hilang, perusahaan hulu dan hilir akan kembali bertransaksi normal. Sementara itu, pasokan konsentrat timbal dan aki bekas tetap terbatas, dan perusahaan timbal sekunder mengalami kerugian signifikan. Pemulihan produksi tertunda, dan terdapat pengurangan produksi tambahan. Ditambah inversi harga antara timbal sekunder dan primer yang terus berlanjut, faktor-faktor ini akan menopang harga timbal dalam jangka pendek. Namun, kita juga perlu mewaspadai faktor bearish makro, dengan harga timbal diprakirakan tetap lesu, sembari memantau jendela impor ingot timbal. Kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan antara 15.950 dan 16.400 yuan/mt.
Prakiraan harga spot: 15.950-16.250 yuan/mt. Sebelum akhir Juni, beberapa perusahaan hilir besar akan menutup pembukuan dan melakukan inventarisasi, yang akan terus mengganggu aktivitas perdagangan ingot timbal. Begitu Juli tiba, pasar timbal akan kembali ke perdagangan normal. Di beberapa wilayah, transaksi untuk timbal primer dengan contango yang signifikan (terhadap SMM#Pb) diperkirakan akan menurun, atau contango akan menyempit. Di sisi timbal sekunder, terhambat oleh kerugian, pengiriman pelebur terbatas, dan beberapa perusahaan sudah memiliki penumpukan inventaris. Jika kedatangan timbal impor meningkat untuk menambah pasokan, tidak dapat dikesampingkan bahwa timbal olahan sekunder dapat berbalik memperlebar contango.
![Faktor Hari Libur Menyebabkan Penurunan Signifikan pada Tingkat Operasi Mingguan Baterai Asam Timbal [Komentar Mingguan Pengoperasian Baterai Asam Timbal SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mfCMp20251217171721.jpeg)
![Lemahnya pengadaan pengguna akhir dan meningkatnya persediaan, serta terbatasnya ruang destocking dalam jangka pendek [SMM Secondary Lead Inventory Weekly Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TmYox20251217171721.jpeg)
![Rasio Harga SHFE/LME Pulih, Aktivitas Pasokan Timbal Mentah Impor Meningkat [Tinjauan Mingguan Timbal Mentah Sekunder SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/riosq20251217171722.jpg)
