[Analisis SMM] Harga Garam Nikel Melemah, Koefisien Produk Antara Tertekan dalam Jangka Pendek

Pasar MHP pada minggu ini secara umum ketat, dengan premi nikel dan kobalt tetap tinggi. Di sisi pasokan, defisit pasokan belerang menyebabkan pemangkasan produksi terus berlanjut di beberapa produsen, mengurangi pasokan MHP sementara kuotasi produsen tetap tinggi. Di sisi permintaan, harga garam nikel di hilir menunjukkan kelemahan, dengan risiko kerugian masih ada, sehingga smelter garam nikel relatif kurang mau menerima MHP dengan harga tinggi, membebani premi MHP. Mengingat harga produk hilir yang lemah, premi MHP kemungkinan akan tertekan dalam waktu dekat.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga menghadapi pasokan dan permintaan yang lemah. Nikel matte kadar tinggi saat ini memiliki keunggulan biaya yang jelas dibanding MHP, namun di sisi pasokan, pemasok utama telah menyelesaikan penandatanganan kontrak jangka panjang, sehingga ketersediaan spot terbatas; di sisi permintaan, kapasitas konsumsi aktual tidak mencukupi karena kendala kompatibilitas lini produksi di hilir. Sentimen pembelian secara keseluruhan lesu, aktivitas perdagangan rendah, dan premi tetap stabil.

Premi risiko geopolitik di pasar belerang internasional mulai terkikis secara bertahap, namun gangguan dari sisi pasokan tetap berlanjut. AS dan Iran menandatangani nota kesepahaman gencatan senjata pada 17 Juni, yang segera berlaku. Perjanjian tersebut menetapkan pembukaan blokade Selat Hormuz secara bertahap selama 30 hari, dengan AS mulai menghentikan blokade lautnya dan Iran berkomitmen menyelesaikan pembersihan ranjau dalam waktu 30 hari. Lalu lintas kapal melalui selat meningkat setelah penandatanganan, tetapi pemulihan lintasan tetap merupakan proses bertahap—sebagian kapal melintas sementara yang lain masih menunggu izin. Dengan larangan ekspor Turki diperpanjang hingga akhir September dan larangan ekspor belerang Rusia diperpanjang hingga akhir Juni 2026, gangguan pasokan jangka pendek terus berlanjut. Seiring dengan berlanjutnya pembukaan blokade selat, harga belerang diperkirakan akan tertekan secara bertahap dalam jangka menengah dan panjang, meskipun pemulihan pasokan jangka pendek memiliki jeda waktu, dan harga diperkirakan akan berfluktuasi liar di level tinggi. Pemantauan lebih lanjut diperlukan terhadap kemajuan pembersihan ranjau, laju pemulihan pengapalan, dan arah perjanjian final dalam 60 hari.

Mengenai harga nikel, ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut terus meningkat minggu ini, dan dikombinasikan dengan gangguan yang dipicu oleh berita kuota bijih nikel, harga nikel turun tajam. Dengan latar belakang harga terbayar MHP yang stabil dan harga terbayar nikel matte kadar tinggi yang stabil, harga absolut MHP dan nikel matte kadar tinggi sedikit menurun seiring penurunan harga nikel. Sementara itu, harga kobalt MHP dan harga kobalt olahan kembali naik. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.