[Analisis SMM] Harga Garam Nikel Melemah, Koefisien Produk Antara Tertekan dalam Jangka Pendek

Pasar MHP secara umum ketat minggu ini, dengan payable nikel dan kobalt tetap tinggi. Di sisi pasokan, defisit pasokan sulfur menyebabkan pemotongan produksi berlanjut di beberapa produsen, mengurangi pasokan MHP sementara kuotasi produsen tetap tinggi. Di sisi permintaan, harga garam nikel hilir menunjukkan pelemahan, dengan risiko kerugian masih ada, membuat smelter garam nikel relatif kurang bersedia menerima MHP berharga tinggi, membebani payable MHP. Mengingat lemahnya harga produk hilir, payable MHP kemungkinan akan tertekan dalam jangka pendek.

Pasar nikel matte kelas tinggi juga menghadapi pasokan dan permintaan yang lemah. Nikel matte kelas tinggi saat ini memiliki keunggulan biaya yang jelas dibanding MHP, namun di sisi pasokan, pemasok utama telah menyelesaikan penandatanganan pesanan jangka panjang, sehingga ketersediaan spot terbatas; di sisi permintaan, kapasitas konsumsi aktual tidak mencukupi karena kendala kompatibilitas lini produksi hilir. Secara keseluruhan sentimen pembelian lesu, aktivitas perdagangan rendah, dan payable tetap stabil.

Premi risiko geopolitik di pasar sulfur internasional perlahan-lahan berkurang, tetapi gangguan sisi pasokan masih berlanjut. AS dan Iran menandatangani nota kesepahaman gencatan senjata pada 17 Juni, yang berlaku segera. Perjanjian tersebut menetapkan pembukaan kembali Selat Hormuz secara bertahap selama 30 hari, dengan AS mulai mencabut blokade maritimnya dan Iran berkomitmen menyelesaikan pembersihan ranjau dalam 30 hari. Lalu lintas kapal di selat membaik setelah penandatanganan, tetapi pemulihan lintasan tetap berlangsung bertahap—beberapa kapal sudah melintas sementara yang lain masih menunggu izin. Dengan larangan ekspor Turki diperpanjang hingga akhir September dan larangan ekspor sulfur Rusia diperpanjang hingga akhir Juni 2026, gangguan pasokan jangka pendek terus berlanjut. Seiring kemajuan pembukaan selat, harga sulfur diperkirakan akan tertekan secara bertahap dalam jangka menengah dan panjang, meskipun pemulihan pasokan jangka pendek menghadapi jeda waktu, dan harga diperkirakan akan berfluktuasi liar di level tinggi. Pemantauan lebih lanjut diperlukan pada kemajuan pembersihan ranjau, laju pemulihan pengiriman, dan arah kesepakatan akhir dalam 60 hari.

Mengenai harga nikel, ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut terus menguat minggu ini, dan dikombinasikan dengan gangguan akibat berita kuota bijih nikel, harga nikel turun tajam. Dengan latar belakang harga terbayar MHP yang stabil dan harga terbayar nikel matte kadar tinggi yang stabil, harga absolut MHP dan nikel matte kadar tinggi sedikit menurun seiring penurunan harga nikel. Sementara itu, harga kobalt MHP dan harga kobalt olahan kembali naik. Secara keseluruhan, pasar produk antara diperkirakan akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek.