[Tinjauan Harian Baja Tahan Karat SMM] Kontrak berjangka SS sedang lesu di tengah gangguan berita, permintaan di luar musim menyebabkan transaksi baja tahan karat yang lemah.

Menurut SMM pada 26 Juni, harga berjangka SS sempat menguat di awal sebelum kembali melemah. Dipengaruhi klarifikasi pemerintah Indonesia terkait isu kuota RKAB, harga berjangka SS menguat selama sesi malam, mencoba menembus ke atas. Namun, terbebani penurunan nikel SHFE di sesi pagi, tren pelemahan sebelumnya berlanjut, bergerak turun. Hingga penutupan tengah hari, kontrak SS teraktif ditutup di 14.585 yuan/mt. Di pasar spot, penguatan berjangka SS sesi malam mendorong peningkatan permintaan dan aktivitas perdagangan, dengan kuotasi ikut naik. Namun, harga berjangka kembali melemah, segera meningkatkan sentimen menunggu dan menyebabkan aktivitas perdagangan kembali lesu.

Untuk kontrak berjangka SS teraktif, pada pukul 10:15 pagi, SS2608 berada di 14.670 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk 304/2B di Wuxi berada di kisaran 400-900 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata untuk canai dingin 201/2B coil tetap datar; untuk canai dingin 304/2B coil tanpa tepi, harga rata-rata turun 50 yuan/mt di Wuxi dan tetap datar di Foshan; harga canai dingin 316L/2B coil di Wuxi turun 50 yuan/mt; untuk canai panas 316L/NO.1 coil, kuotasi tetap datar di Wuxi; dan harga canai dingin 430/2B coil tetap datar baik di Wuxi maupun Foshan.

Pekan ini, pasar berjangka dan spot baja nirkarat lesu, dengan hambatan makro di luar Tiongkok diperparah oleh gangguan sentimen industri. Pesimisme pasar meningkat, dan fundamental di luar musim menjadi sepenuhnya terlihat. Lanskap keseluruhan adalah tekanan makro yang membebani harga berjangka, melemahnya permintaan di luar musim, pedagang memangkas harga untuk mengurangi persediaan, kontraksi pasokan menopang tingkat persediaan, dan menyusutnya keuntungan pabrik baja. Harga berjangka terbebani kebijakan moneter dan rumor bahan baku, bergerak turun. Harga spot tetap tangguh, didukung pabrik baja yang mempertahankan harga tetap, tetapi transaksi pengguna akhir lesu, menjaga pasar secara keseluruhan tetap bearish. Di sisi berjangka pekan ini, hambatan makro mendominasi tren. Meredanya ketegangan konflik AS-Iran secara moderat meningkatkan selera risiko, tetapi sinyal hawkish dari The Fed AS mendorong kenaikan ekspektasi suku bunga, menekan valuasi di seluruh sektor logam nonferrous. Pertengahan pekan, rumor perluasan kuota bijih nikel Indonesia mulai beredar. Meski kemudian secara resmi dibantah, pesimisme pasar sudah terlanjur menyebar, memicu pelarian modal ke aset aman dan menyeret futures SS ke dalam penurunan berkelanjutan. Terkait harga spot dan inventori, pekan ini terjadi divergensi jelas antara futures dan spot, dengan spot menunjukkan ketahanan lebih kuat ketimbang futures. Pabrik baja arus utama mempertahankan kemauan kuat menahan harga, secara efektif membentuk batas bawah harga. Namun, seiring pasar memasuki musim sepi konsumsi tradisional, permintaan kaku pengguna akhir terus melemah. Ditambah penurunan futures yang mengikis keyakinan pasar, sentimen wait-and-see menguat di kalangan pengguna akhir, menyebabkan transaksi di lantai bursa lesu. Pedagang berkeinginan kuat mengurangi inventori, sehingga barang berharga murah kerap bermunculan. Bersamaan dengan itu, pemeliharaan dan pemangkasan produksi pabrik baja dijalankan, sedikit mengerutkan pasokan dan mengimbangi tekanan permintaan musim sepi. Pekan ini, inventori sosial secara keseluruhan tetap stabil tanpa fluktuasi signifikan. Di sisi biaya dan laba, pekan ini terjadi divergensi antara tren baja jadi dan bahan baku, dengan laba pabrik baja terus menyempit. Harga spot baja tahan karat mundur mengikuti futures, titik pusat harga bergeser lebih rendah. Namun, ketatnya pasokan NPI (nickel pig iron) kadar tinggi yang persisten membuat harga sulit turun, kerugian tetap terbatas, sehingga biaya bahan baku tetap kaku. Pergerakan turun produk baja jadi yang dibarengi biaya kokoh langsung menekan laba peleburan, kian memperberat tekanan laba industri secara keseluruhan. Secara garis besar, pekan ini pasar didominasi tekanan makro, dengan lemahnya permintaan kaku musim sepi sebagai hambatan fundamental inti. Pabrik baja menahan harga dan kontraksi pasokan memberikan batas bawah bagi kargo spot dan inventori, namun tak cukup membalikkan tren pasar yang lemah. Biaya kaku NPI kadar tinggi terus menekan laba pabrik baja. Dalam jangka pendek, futures masih rentan diguncang kebijakan The Fed dan kabar nikel Indonesia, pola pasokan-permintaan musim sepi yang lesu sulit diubah. Ke depan, perhatian akan tertuju pada ekspektasi kenaikan suku bunga, fluktuasi futures SS, permintaan kaku hilir, kemajuan pemeliharaan pabrik baja, dan tren harga bahan baku nikel.