Timbal Sekunder dan Timbal Primer Terbalik 100 Yuan, Sinyal Harga Timbal Berhenti Turun Muncul? [SMM Lead Morning Brief]

Kontrak Berjangka:

Semalam, LME lead dibuka pada $1.916,5/mt. Tertekan oleh sentimen makro yang bearish, LME lead tetap lesu, dengan pusat perdagangannya bergeser lebih rendah. Hampir dua kali menyentuh level $1.900/mt, mencapai terendah intraday di $1.906/mt—hampir terendah tiga bulan. LME lead akhirnya ditutup di $1.912,5/mt, turun 0,05%.

Semalam, kontrak SHFE lead 2608 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 16.205 yuan/mt. Di awal sesi, tertekan oleh penurunan LME lead, SHFE lead kembali menguji level 16.200 yuan/mt. Setelah itu, seiring meredanya dampak berita makro bearish, SHFE lead perlahan rebound dalam kondisi lesu, mendekati area 16.300 yuan/mt. Saat penutupan, ditetapkan di 16.270 yuan/mt, naik 0,25%. Open interest-nya tercatat 82.716 lot, turun 994 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Sisi Makro:

Peristiwa penting: Ketegangan baru di Selat Hormuz: Iran dilaporkan meminta $40 miliar per tahun untuk hak lintas, dan operasi evakuasi dihentikan setelah sebuah kapal diserang. Setelah kesepakatan AS-Iran, premi asuransi risiko perang untuk Selat Hormuz dipotong setengahnya, turun dari 5% menjadi 2%. Data ekonomi: Pembacaan akhir PDB AS Q1 direvisi naik menjadi 2,1%, tetapi pelemahan konsumsi menimbulkan kekhawatiran. Indeks harga PCE AS Mei naik 4,1% YoY, sementara PCE inti naik 3,4% YoY, mencapai tertinggi tiga tahun. Pesanan barang tahan lama AS Mei turun 4,5% MoM, penurunan terbesar dalam hampir setahun, meskipun data barang modal inti secara mengejutkan melonjak 1,6%. Wakil Ketua Fed Williams menyatakan bahwa suku bunga saat ini cukup untuk mengekang inflasi, dengan target kembali ke 2% diperkirakan pada 2028.

:

Pasar spot, pusat perdagangan SHFE lead bergeser lebih rendah. Beberapa pemasok menggulirkan posisi untuk rollover kontrak, dengan kuotasi masih pada premium kecil. Sementara itu, pabrik peleburan timbal primer menunjukkan peningkatan keengganan menjual pada harga rendah, dan kuotasi diskon pemasok juga menyempit. Daerah penghasil utama dikutip dengan diskon 70-0 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead, dengan beberapa daerah dikutip pada premium 100 yuan/mt atau pabrik peleburan menghentikan pengiriman. Sektor timbal sekunder: Umumnya smelter menahan penjualan di harga rendah dengan sedikit penawaran. Sejumlah kecil pesanan spot untuk timbal sekunder murni mempertahankan harga pabrik pada premi 25 yuan/mt terhadap harga rata-rata timbal SMM #1. Perusahaan hilir, mewaspadai harga yang turun, memperlihatkan sentimen menunggu dengan kuat. Sebagian menunggu kontrak jangka panjang baru, dengan sedikit permintaan untuk pesanan spot. Perdagangan di pasar spot sepi.

Sisi persediaan: Per 25 Juni, persediaan timbal LME berada di 298.525 mt, turun 1.125 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Persediaan tertimbang timbal SHFE berjumlah 62.656 mt, tidak berubah dari hari sebelumnya. Persediaan sosial ingot timbal SMM di lima wilayah berjumlah 67.500 mt, turun 1.300 mt dari 22 Juni.

Perkiraan harga timbal:

Akhir-akhir ini harga timbal turun berturut-turut. Kerugian pada perusahaan timbal sekunder melebar dan pengiriman mereka menurun drastis. Sebaliknya, di lini timbal primer, smelter dan pemasok umumnya giat mengirim, menjual dengan diskon yang melebar. Selama periode ini, timbal sekunder dan timbal primer membentuk struktur terbalik, dengan selisih harga keduanya mencapai 100 yuan/mt, memberikan dukungan tertentu bagi harga timbal. Namun, perlu dicatat bahwa karena saat ini periode setengah tahunan di Juni dan menjelang akhir bulan, perusahaan hilir besar sedang melakukan tutup buku setengah tahun dan pemeriksaan persediaan, yang mengakibatkan penghentian atau penundaan pengadaan hingga Juli. Situasi ini diperkirakan akan berlangsung hingga akhir Juni, dengan harga timbal akan terus lesu.

Pernyataan sumber data: Semua data di luar informasi yang tersedia untuk publik diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, bukan merupakan saran pengambilan keputusan.