Ulasan Harga Pasar Perak dan Ringkasan Ekspektasi (25 Juni 2026) [Ulasan Mingguan Pasar Perak SMM]

[Tinjauan Harga]

Minggu ini (22/6-25/6) harga perak bertahan tinggi namun di bawah tekanan, terjun tajam. Level harga logam mulia bergerak turun signifikan secara mingguan di tengah berbagai faktor makro yang bearish. Sikap hawkish The Fed terus menekan sentimen, dan beberapa bank investasi asing menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam laporan terbaru. Seiring dengan penguatan indeks dolar AS, ini menciptakan tekanan turun yang signifikan pada logam mulia. Menteri Keuangan AS Bessent secara terbuka menyatakan bahwa AS akan mempertahankan kebijakan dolar kuatnya, dan menekankan bahwa reintegrasi negara-negara seperti Iran dan Venezuela ke dalam sistem dolar di masa depan akan semakin memperkuat kedudukan internasional dolar. Akibatnya, indeks dolar AS terus menguat. Di sisi geopolitik, perjanjian gencatan senjata AS-Iran terus mengalami kemajuan, dan pelayaran melalui Selat Hormuz berangsur normal kembali. Di sisi permintaan industri, kuotasi utama untuk batangan perak standar nasional terhadap TD di pasar Shanghai umumnya tidak berubah dibandingkan minggu sebelumnya, dengan pusat transaksi pasar masih terutama terkonsentrasi pada paritas TD Shanghai Gold Exchange hingga premi 20 yuan/kg. Seiring dengan terus menurunnya harga perak, laju pengadaan perusahaan hilir sedikit pulih, namun secara keseluruhan masih didominasi oleh pembelian tepat waktu (just-in-time), dengan keinginan untuk menimbun dalam jumlah besar terbatas dan beberapa perusahaan menunjukkan kekhawatiran yang jelas terhadap penurunan harga lebih lanjut. Di sisi persediaan, stok sosial batangan perak di Shanghai dan Shenzhen mengalami sedikit penurunan, disertai konsumsi berkelanjutan dari pemeliharaan di beberapa smelter dan pengiriman pesanan ekspor, namun efek dukungan faktor persediaan terhadap harga terbatas. Adapun rasio emas/perak, pada tanggal 24 Juni rasio emas/perak LBMA telah pulih menjadi sekitar 67, dengan perak berkinerja di bawah emas.

[Data Utama]

Bearish:

1. Menteri Keuangan AS Bessent menegaskan kembali sikap dolar kuat, menyatakan bahwa status internasional dolar akan semakin diperkuat, mendorong indeks dolar AS terus menguat.

2. Dampak hawkish dari pertemuan The Fed Juni terus menekan, dan beberapa bank investasi asing menaikkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam laporan terbaru.

3. Imbal hasil obligasi AS tetap tinggi, dengan suku bunga riil terus memberikan tekanan pada logam mulia, sementara preferensi alokasi modal tetap condong ke aset dolar.

[Fokus Jangka Pendek]

26 Juni: pembacaan akhir PDB AS Q1;

27 Juni: indeks harga PCE inti AS Mei;

3 Juli: data non-farm payrolls AS Juni;

Fokus utama: perubahan data inflasi AS, pernyataan pejabat Fed, pergerakan indeks dolar AS, dan perkembangan situasi di Timur Tengah selanjutnya.

[Prakiraan Harga]

Perak diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif minggu depan. Logika pasar inti saat ini adalah jalur kebijakan Fed dan pergerakan dolar AS. Setelah pertemuan Juni, sikap hawkish Fed terus membebani, dan pernyataan Bessent baru-baru ini tentang dolar yang kuat telah mendorong indeks dolar AS lebih tinggi. Pada saat yang sama, imbal hasil obligasi AS tetap tinggi, menciptakan berbagai tekanan makro pada perak. Di sisi fundamental domestik, pasar spot secara keseluruhan mempertahankan pola pembelian tepat waktu. Persediaan sosial perak batangan spot terus menurun, tetapi ini belum cukup untuk mengubah tren koreksi yang digerakkan oleh makro saat ini. Harga transaksi utama perak batangan spot diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran par hingga premium 20 yuan/kg di atas harga SGE TD, dan perluasan premium lebih lanjut akan sulit dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, dengan penguatan dolar AS dan The Fed yang tetap hawkish, perak masih menghadapi tekanan koreksi dalam waktu dekat. Harga diperkirakan akan mempertahankan tren fluktuatif. Cermati panduan lebih lanjut dari data PCE inti AS terhadap ekspektasi pasar.