24 Juni 2026
Harga tetap berada di bawah tekanan jangka pendek setelah kemunduran baru-baru ini, tetapi pasar bullish yang lebih luas masih jauh dari selesai. Menurut Jerry Prior, Kepala Operasional dan Manajer Portofolio Senior di KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy ETF (NYSE: KMLM), penurunan saat ini terutama merupakan penyesuaian yang sehat setelah posisi yang terlalu panas. Pendorong jangka panjang sesungguhnya—terutama peralihan global dari dolar AS sebagai mata uang cadangan dominan—tetap sepenuhnya utuh.
Koreksi Sehat: Mengapa Kejutan The Fed Membersihkan Pasar
Dalam beberapa minggu terakhir, logam mulia ini berada di bawah tekanan penjualan yang nyata karena beberapa faktor bersamaan. Sikap Federal Reserve yang lebih restriktif di bawah ketua barunya, Kevin Warsh, dan ekspektasi terkait suku bunga yang lebih tinggi secara besar-besaran meningkatkan dari emas yang tidak memberikan imbal hasil. Pada saat yang sama, permintaan aset safe-haven langsung mereda karena de-eskalasi di Timur Tengah, mendorong investor spekulatif dan dana pengikut tren sistematis untuk melakukan penjualan besar-besaran. Namun, justru pengurangan posisi yang tajam inilah yang telah menghilangkan sebagian besar risiko penurunan dari pasar. Menurut pakar tersebut, risiko panic selling yang didorong oleh aliran dana ritel hampir sepenuhnya dihilangkan setelah koreksi pasar yang ketat ini.
Bahkan jika harga sementara tergelincir di bawah ambang psikologis penting $4.000 per ons, fokus justru akan beralih ke potensi besar pada periode berikutnya. Begitu pasar minyak global kembali stabil dan pendapatan baru mengalir ke negara-negara pengekspor komoditas, pengembalian besar-besaran bank sentral yang ingin lebih lanjut membangun cadangan emas mereka dapat diharapkan.
Katalis: De-dolarisasi Memicu Lonjakan Bull Berikutnya
De-dolarisasi struktural tetap menjadi argumen terkuat untuk posisi emas strategis. Penggunaan dolar AS yang semakin meningkat sebagai pengungkit geopolitik—yang disebut “weaponisasi dolar”—memaksa semakin banyak negara untuk mencari penyimpan nilai alternatif di luar obligasi Treasury AS. Tren ini dianggap tidak dapat diubah. Pendapatan tambahan dari negara-negara pengekspor kemungkinan besar akan disalurkan langsung ke pasar emas di masa depan, daripada digunakan untuk membiayai defisit AS.
Perkembangan ini disertai oleh lingkungan makroekonomi yang ditandai dengan inflasi yang lebih tinggi secara struktural. Berakhirnya globalisasi murah, restrukturisasi rantai pasokan global yang padat sumber daya, dan relokasi fasilitas produksi yang mahal secara virtual menjamin bahwa inflasi tidak akan kembali secara permanen ke tingkat yang sangat rendah sebelum pandemi. Oleh karena itu, koreksi baru-baru ini bukanlah pertanda pasar bearish yang panjang, melainkan hanya penurunan sementara dalam tren naik sekuler.
Bagi investor komoditas jangka panjang, pergerakan pasar ini sebenarnya merupakan kabar baik. Dilihat dari sudut pandang ini, penurunan saat ini ke level support yang signifikan secara historis mengeluarkan pelaku pasar spekulatif dari sistem dan menawarkan peluang masuk yang sehat. Karena tren mega fundamental—dari de-dolarisasi global hingga pembelian besar-besaran oleh bank sentral—tetap sepenuhnya utuh, seperti yang ditekankan banyak ahli, fondasi untuk siklus kenaikan berikutnya mungkin sedang terbentuk di sini, awalnya menuju level $4.500.
Sumber：
