Ekspektasi hawkish The Fed AS dan meredanya ketegangan di Timur Tengah menekan harga aluminium [Rangkuman Rapat Pagi Aluminium SMM]

Ringkasan Pagi SMM 25 Juni

Kontrak Berjangka:Kontrak aluminium SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 22.970 yuan/mt, turun 2,13%. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (23.630,00), MA10 (23.854,00), MA30 (24.256,83), dan MA60 (24.549,33), dengan rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah dalam pola bearish dan semakin menekan ke bawah. Struktur keseluruhan sangat lesu, dengan resistance yang jelas dari rata-rata bergerak di atas. DIF MACD (-290,3158) di bawah DEA (-190,8865), histogram MACD berada di -198,8586, dan momentum bearish terus dilepaskan, mengindikasikan kelemahan yang persisten. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 22.900-23.600 yuan/mt. Kontrak LME aluminium 3M ditutup pada $3.130/mt, naik 0,48%. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (3.252,40), MA10 (3.339,70), MA30 (3.532,57), dan MA60 (3.536,07), dengan rata-rata bergerak jangka pendek dan menengah dalam pola bearish dan semakin menekan ke bawah. Struktur keseluruhan sangat lesu, dengan resistance yang jelas dari rata-rata bergerak di atas. DIF MACD (-101,9751) di bawah DEA (-57,5277), histogram MACD berada di -88,8948, dan momentum bearish terus dilepaskan, mengindikasikan kelemahan yang persisten. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk LME aluminium adalah $3.110-$3.250/mt.

Latar Makro:Presiden AS Trump mengunggah di media sosial bahwa Iran telah memberitahukan AS bahwa kapal-kapal yang melintasi Selat Hormuz saat ini tidak dikenakan “tol, biaya asuransi, atau biaya lainnya.” Organisasi Maritim Internasional (IMO) merilis rincian operasional rencana evakuasi Selat Hormuz, menyatakan bahwa lebih dari 11.000 awak kapal yang terdampar di kapal-kapal di wilayah Teluk akan dievakuasi secara bertahap di bawah mekanisme koordinasi terpadu. Menteri Luar Negeri Wang Yi melakukan pembicaraan telepon dengan Wakil Perdana Menteri dan Menteri Luar Negeri Pakistan Dar atas undangan Dar. Dar menyampaikan informasi tentang dimulainya fase baru perundingan antara Iran dan AS. Wang Yi mencatat bahwa fase berikutnya harus difokuskan pada tiga prioritas. Pertama, mengkonsolidasikan gencatan senjata menyeluruh dan penghentian permusuhan, dan tidak boleh memulai kembali perang. Kedua, pulihkan navigasi normal di Selat Hormuz secepat mungkin untuk menjamin stabilitas rantai produksi dan pasokan global. Ketiga, dukung negara-negara Timur Tengah untuk segera memperbaiki hubungan timbal balik mereka dan menjajaki arsitektur keamanan regional baru.

Fundamental:Di luar China, tren positif hubungan AS-Iran berlanjut. Pemulihan navigasi yang dipercepat di selat tersebut, ditambah dengan meningkatnya ekspektasi hawkish terhadap kenaikan suku bunga The Fed, menyebabkan percepatan erosi premi risiko geopolitik. Dengan latar belakang meredanya ketegangan di Timur Tengah dan tingginya harga aluminium, kapasitas baru di luar negeri mulai beroperasi lebih awal dari jadwal. Namun, karena karakteristik produksi aluminium, kapasitas yang sebelumnya dihentikan di Timur Tengah sulit untuk segera pulih dalam jangka pendek. Terkait persediaan ingot aluminium domestik, stok sosial ingot aluminium domestik mencapai 1,205 juta metrik ton pada Kamis ini, turun 37.000 metrik ton dari Senin, dengan tren penurunan stok yang berlanjut.

Pasar Aluminium Primer: Pada sesi pagi, pusat perdagangan kontrak aluminium SHFE 2606 turun di bawah level periode yang sama pada hari perdagangan sebelumnya. Seiring penurunan harga aluminium, pelepasan sentimen penimbunan akibat penurunan harga sebelumnya, dikombinasikan dengan sentimen pasar yang bearish secara meluas, menyebabkan permintaan pembelian yang lemah secara keseluruhan kemarin. Harga transaksi melanjutkan penurunan, dengan perdagangan arus utama pada diskon 30-50 yuan per metrik ton terhadap kontrak aluminium SHFE bulan Juli. Di China timur, indeks sentimen penjualan tercatat 2,98 kemarin, turun 0,13 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian 2,83, turun 0,24. Sesi pagi kemarin mengalami koreksi tajam dari hari sebelumnya, mendorong pedagang di China tengah untuk menaikkan kuotasi mereka. Pada harga rendah, pemasok menunjukkan keengganan menjual yang rendah, menahan penjualan secara signifikan, dan niat mereka untuk mempertahankan harga tetap kuat. Perusahaan pengolahan hilir menunjukkan ketakutan yang kuat akan penurunan harga lebih lanjut, suasana wait-and-see yang tebal, dan sentimen pembelian yang melemah. Akhirnya, kisaran harga transaksi aktual di China tengah berpusat di sekitar diskon 60-90 yuan per metrik ton terhadap kontrak aluminium SHFE bulan Juli. Di China tengah, indeks sentimen penjualan 2,93 kemarin, turun 0,02 dari hari sebelumnya; indeks sentimen pembelian 2,20, turun 0,01.

Skrap Aluminium: Kemarin, harga SMM A00 anjlok 330 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 23.470 yuan/ton. Pasar skrap aluminium mengikuti penurunan secara luas, namun dukungan biaya cukup signifikan sehingga membatasi besaran kerugian. Terkait selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, pada 24 Juni, selisih harga antara aluminium A00 dengan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan tercatat sebesar 2.184 yuan/ton, dan selisih antara aluminium A00 dengan skrap aluminium tense cacah berada di 1.533 yuan/ton. Biaya pajak perusahaan meningkat lebih dari 2% YoY. Penyempitan selisih harga yang terus berlanjut mencerminkan dukungan bawah yang kuat untuk skrap aluminium. Dari sisi pasokan, pengawasan regulasi pada kebijakan “reverse invoicing” terus diperketat. Pembatalan pengembalian pajak dan audit pajak yang lebih ketat di beberapa provinsi mendorong naiknya biaya bahan baku berfaktur PPN. Selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri masih dalam kondisi terbalik, dan kelangkaan pasokan impor berkualitas tinggi dengan harga murah semakin mengurangi tambahan ke pasar domestik. Dari sisi permintaan, efek luar musim semakin mendalam, dengan tingkat operasi rendah pada perusahaan pengguna skrap di hilir. Pesanan pengguna akhir tidak memadai, dan perusahaan tetap menjalankan strategi pembelian sesuai kebutuhan serta persediaan rendah di tengah atmosfer pembelian yang hati-hati. Pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola fluktuasi lemah di level tinggi. Pasokan ketat kargo patuh berfaktur PPN masih berlangsung, ditambah pemangkasan dan penghentian produksi yang meluas, ekspektasi kontraksi pasokan skrap aluminium semakin kuat, memberikan dukungan dasar bagi harga. Dari sisi permintaan, pesanan paduan aluminium cor sekunder di hilir tetap lesu, dan dukungan pembelian dari paduan aluminium tempa juga melemah; konsumsi pengguna akhir tidak mungkin mengalami perbaikan signifikan. Kelemahan pasokan-permintaan di pasar skrap aluminium tidak mungkin berbalik dalam waktu dekat.

Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, kuotasi pasar ADC12 sebagian besar lebih rendah, dengan SMM ADC12 turun 100 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 24.000 yuan/ton. Pelemahan berkelanjutan pada harga aluminium SHFE dan harga futurs paduan aluminium cor baru-baru ini menyebabkan sedikit pelonggaran harga skrap aluminium, dan tekanan dari sisi biaya sedikit mereda dibanding sebelumnya, membuka ruang untuk penurunan harga. Namun, masalah faktur pajak di pasar skrap aluminium belum menunjukkan perbaikan signifikan, sehingga pengadaan bahan baku yang sesuai aturan relatif sulit dan menjaga biaya produksi aktual perusahaan tetap tinggi, yang memberikan dukungan kuat bagi harga ADC12. Permintaan hilir terus menunjukkan karakteristik musim sepi, dengan pengadaan terutama didorong oleh restocking esensial, dan kinerja transaksi tetap medioker. Dalam jangka pendek, harga ADC12 akan terus berfluktuasi dalam rentang sempit.

Rekap Pasar Aluminium: Pemulihan yang dipercepat dari pelayaran selat, dikombinasikan dengan ekspektasi hawkish dari Federal Reserve AS, telah menyebabkan kontraksi cepat premi geopolitik. Dalam jangka pendek, LME aluminium akan berada di bawah tekanan. Di Tiongkok, laju destocking tetap terjaga, namun persediaan absolut tetap di rentang tinggi, tidak berubah. Tanpa faktor positif makro baru, SHFE aluminium mengikuti LME aluminium dalam tekanan. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan tetap lesu.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran pengambilan keputusan investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakannya sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]