Di tengah sentimen bearish makro, harga timbal akan lesu [SMM Lead Morning Briefing]

Futures:

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.938/mt. Meredanya ketegangan di Timur Tengah, ditambah indeks dolar AS yang berulang kali mencetak level tertinggi baru, menekan logam dasar. Timbal LME turun bertahap sepanjang hari, menyentuh level terendah intraday $1.910/mt, level terendah dalam hampir tiga bulan. Pada akhirnya, timbal LME ditutup pada $1.913,5/mt, turun 1,59%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2608 yang paling aktif diperdagangkan dibuka lebih rendah dengan gap di 16.250 yuan/mt. Pada awal perdagangan, pihak bullish menambah posisi, mencoba mendorong timbal SHFE kembali di atas 16.300 yuan/mt, namun sentimen makro yang lemah mendominasi, dan timbal SHFE kembali melorot ke level terendah intraday 16.200 yuan/mt, terendah hampir dua pekan, sebelum ditutup pada 16.205 yuan/mt, turun 0,95%. Open interest mencapai 84.650 lot, naik 3.164 lot dibanding hari perdagangan sebelumnya.

Dari sisi makro:

Presiden AS Trump menekan perusahaan minyak, menuntut penurunan harga minyak lebih cepat atau menghadapi penyelidikan Departemen Kehakiman. Namun, para ahli menilai ini hanya “pertunjukan politik”—rantai penetapan harga bensin kompleks, dan harga ritel tertinggal dari perubahan minyak mentah selama beberapa minggu. Sementara itu, membaiknya navigasi di Selat Hormuz dapat membawa pelonggaran pasokan yang nyata. Menteri Keuangan AS Bessent: negosiasi dengan Iran mencakup persyaratan penyelesaian dalam dolar, dan pertumbuhan ekonomi dapat kembali ke 3% tahun ini. Seluruh 32 bank lulus uji ketahanan tahunan The Fed, membuka jalan bagi dividen dan buyback.

:

Kemarin di pasar spot timbal, timbal SHFE melanjutkan konsolidasi. Premi/diskon penawaran pemasok tidak berubah dari hari sebelumnya, dan transaksi lesu di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai. Penawaran ex-works dari smelter timbal primer kembali didiskon, terutama di Tiongkok selatan, dengan penawaran wilayah produksi utama berada pada diskon 100–0 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM #1 lead, sementara beberapa wilayah masih mempertahankan premi 100 yuan/mt. Untuk timbal sekunder, smelter menunjukkan kemauan jual yang rendah, dengan sedikit penawaran; sebagian timbal rafinasi sekunder spot ditawarkan sekitar paritas dengan harga rata-rata SMM #1 lead di pabrik. Menjelang akhir bulan, perusahaan hilir hanya melakukan pembelian sesuai kebutuhan, dengan sebagian besar menunggu kontrak jangka panjang bulan baruPermintaan minim, dan perdagangan pasar lesu.

Persediaan: Per 24 Juni, persediaan timbal LME tercatat 299.650 mt, turun 1.000 mt dari hari perdagangan sebelumnya; total inventaris surat gudang timbal SHFE sebesar 62.656 mt, turun 50 mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Prospek harga timbal hari ini:

Baru-baru ini, sejumlah peristiwa makro mendominasi arah logam dasar. Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve AS meningkat, dan indeks dolar AS kembali mencetak rekor tertinggi. Kemajuan perundingan damai Timur Tengah dan anjloknya harga minyak mentah sampai batas tertentu menandakan biaya peleburan dan transportasi logam yang lebih rendah, sehingga melemahkan logam dasar secara luas. Harga timbal pun ikut tertekan sentimen bearish makro. Meskipun pasokan bahan baku yang ketat dan pemangkasan produksi ingot timbal masih berlangsung, efek dukungannya terhadap pergerakan harga timbal telah melemah. Ke depan, harga timbal perlu menunggu sentimen pasar bearish sepenuhnya mereda sebelum kembali ke logika fundamental. Dalam jangka pendek, harga timbal akan berada dalam kondisi lesu.

Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, seluruh data lain diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, semata untuk referensi dan bukan merupakan saran pengambilan keputusan apa pun.