Sentimen Aksi Jual Mendominasi, Diskon Tembaga Spot Shanghai Terus Melebar [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 24 Juni:

Kontrak tembaga SHFE 2607 membentuk pola "M" selama perdagangan awal. Kontrak dibuka pada 103.000 yuan/mt, mundur sedikit ke level terendah 102.900 yuan/mt, lalu naik tipis menyentuh level tertinggi sesi di 103.360 yuan/mt. Harga kemudian berfluktuasi antara 103.180 yuan/mt dan 103.360 yuan/mt, mundur sedikit lagi, kemudian naik hingga ditutup di 103.180 yuan/mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya berkisar 50 yuan/mt hingga 10 yuan/mt, dan margin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berada pada kerugian 80 yuan/mt hingga 30 yuan/mt.

Sepanjang hari, sentimen penjualan katoda tembaga di Shanghai tercatat 2,89, naik 0,04 MoM, sementara sentimen pembelian tercatat 2,77, naik 0,09 MoM. Data historis dapat dikueri di basis data. Pada awal perdagangan, pemasok awalnya mengutip tembaga kualitas standar pada diskon 50 yuan/mt hingga 20 yuan/mt, dengan merek seperti JCC, Lufang, dan Xiangguang dikutip pada diskon 30 yuan/mt hingga 20 yuan/mt, serta Dajiang PC, Tiefeng, Zhongjin, Xikuang, dan Zhongtiaoshan dikutip pada diskon 50 yuan/mt hingga 30 yuan/mt. Pemasok kemudian dengan cepat menurunkan kuotasi, dengan Dajiang PC, Tiefeng, Zhongjin, Xikuang, dan Zhongtiaoshan digeser ke diskon 80 yuan/mt hingga 70 yuan/mt, sementara Jinguan, Jinxin, Jintun PC, dan Jinfeng dikutip pada paritas EXW. Merek tembaga berkualitas tinggi seperti Guixi, Jinchuan (pelat), dan Jintun (pelat) dikutip pada premi 10 yuan/mt hingga 20 yuan/mt. Tembaga SX-EW terdaftar, termasuk ESOX, dikutip pada diskon 100 yuan/mt hingga 80 yuan/mt. Pada sesi perdagangan kedua, pemasok kembali memangkas kuotasi: Lufang, Xiangguang, dan JCC ditawarkan pada diskon 60 yuan/mt hingga 40 yuan/mt; Tiefeng, Zhongjin, dan Xikuang pada diskon 100 yuan/mt hingga 90 yuan/mt; tembaga SX-EW terdaftar ESOX dikutip pada diskon 120 yuan/mt; dan tembaga tidak terdaftar diperdagangkan pada diskon 220 yuan/mt hingga 200 yuan/mt.

Menilik esok hari, dari sisi struktur regional, pasokan yang tersedia di Changzhou terasa jauh lebih melimpah dari sebelumnya, secara efektif meredakan situasi ketat sebelumnya dan melemahkan dukungan bagi premi spot lokal. Dari sisi perilaku pemasok, seiring mendekatnya periode penyelesaian akhir bulan, sentimen pasar untuk melepas kargo tetap tinggi, dan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk memotong harga lebih lanjut, dengan diskon untuk beberapa merek melebar hingga mendekati 100 yuan/mt pada siang hari, tren yang diperkirakan akan berlanjut besok. Dari sisi permintaan, setelah harga tembaga turun, beberapa perusahaan pengolahan produk setengah jadi tembaga melaporkan peningkatan pesanan. SMM mengetahui bahwa beberapa pengguna akhir menempatkan pesanan yang terkonsentrasi di kisaran 102.500-103.000 yuan/mt, yang menunjukkan bahwa tingkat harga saat ini masih cukup menarik bagi pembeli hilir, dengan minat beli saat harga turun yang membaik. Namun, mengingat penjualan diskon agresif dari pemasok, pelaku hilir masih lebih banyak menekan harga yang lebih rendah, kurang memiliki minat mengejar harga yang lebih tinggi. Kerugian impor menyempit signifikan menjadi 80-30 yuan/mt, mendekati titik impas, dan aliran masuk kargo dari luar Tiongkok berikutnya perlu diwaspadai. Secara keseluruhan, didorong oleh kombinasi tekanan jual dan pembelian saat harga turun dari hilir, premium spot tembaga Shanghai terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan tetap dalam diskon atau sedikit melebar besok.