Output Batang Aluminium Capai Puncak Tahunan, Namun Pasar Waspada akan Permintaan di Tengah Menyempitnya Selisih Harga[SMM Analysis]

23 Juni 2026

Menurut statistik SMM, per 18 Juni, stok dalam pabrik batang aluminium di Tiongkok tercatat 1,82 hari, turun 0,84 hari dari minggu sebelumnya dibandingkan 2,66 hari pada 12 Juni. Rasio persediaan turun menjadi 6,87% dari 9,28%, turun 2,41 poin persentase, dengan tingkat persediaan jatuh ke kisaran terendah tahun ini. Pada periode yang sama, tingkat operasi gabungan para pemimpin industri batang aluminium mencapai 83,40%, naik 1,3 poin persentase dari minggu sebelumnya, naik selama empat minggu berturut-turut dan mencetak rekor tertinggi tahun ini. Logika utama di balik pengurangan persediaan yang berkelanjutan dan dipercepat adalah berlanjutnya jadwal produksi jalur ganda untuk pesanan kawat lilit aluminium ekspor serta pesanan dari State Grid, sehingga pasokan batang aluminium tetap ketat. Produsen mengutamakan pengiriman ekspor dan kontrak jangka panjang, sementara peredaran spot terus menyusut. Kenaikan tingkat operasi didukung oleh tumpukan pesanan yang besar dan tingkat utilisasi kapasitas yang tinggi, dengan laba dari pesanan yang ada cukup untuk mempertahankan operasi berkapasitas tinggi. Mengingat persediaan kini mendekati ambang minimum, ruang untuk pengurangan lebih lanjut sangat terbatas, dan diperkirakan akan stabil. Meskipun tingkat operasi masih dalam tren naik, mengingat tingkat utilisasi kapasitas sudah berada di titik jenuh tinggi, potensi kenaikan lebih lanjut diperkirakan relatif terbatas dalam waktu dekat.

Minggu lalu, harga aluminium secara umum bergerak mendatar di kisaran 24.000 yuan/mt, tanpa terobosan arah yang signifikan, sehingga dampak marjinal terhadap biaya pemrosesan terbatas. Namun, minggu ini harga aluminium turun berturut-turut, sementara biaya pemrosesan tetap kokoh. Per 23 Juni, biaya pemrosesan batang aluminium di berbagai wilayah menunjukkan perbedaan dari level Selasa lalu: Shandong berada di 600 yuan/mt, Inner Mongolia 550 yuan/mt, Henan 700 yuan/mt, Jiangsu 750 yuan/mt, Hebei 650 yuan/mt, dan Guangdong 650 yuan/mt. Secara keseluruhan, biaya pemrosesan tetap tinggi dan kokoh, dengan level Shandong mencapai kisaran tertinggi untuk periode yang sama dalam tiga tahun terakhir, terutama karena situasi pasokan ketat tidak berubah, produsen menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, dan stok spot di kalangan pedagang langka. Biaya pemrosesan di Henan mengejar ketertinggalan, mencerminkan pelepasan bertahap permintaan restocking di hilir di wilayah tersebut. Mengingat bahwa persediaan batang aluminium telah turun ke level yang sangat rendah dan situasi pasokan yang ketat kemungkinan tidak akan berbalik dalam jangka pendek, biaya pemrosesan diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi, meskipun momentum untuk kenaikan lebih lanjut tidak mencukupi, dan selisih harga regional mungkin semakin menyempit. Selain itu, laju penurunan harga aluminium LME saat ini telah jauh melampaui ekspektasi, keuntungan ekspor untuk kawat aluminium pilin telah berubah menjadi negatif, dan keberlanjutan pesanan terbatas, sehingga perlu kehati-hatian terhadap kecenderungan pelemahan marjinal dalam permintaan pasar. Minggu ini, tingkat operasi industri kawat dan kabel aluminium China tercatat sebesar 69,4%, naik 0,8 poin persentase dari minggu sebelumnya, mempertahankan tren tingginya. Selama minggu tersebut, tingkat operasi industri terus meningkat, dengan pola pendorong ganda dari pesanan ekspor dan pengiriman State Grid yang terus berlanjut. Perusahaan-perusahaan secara stabil memajukan produksi berdasarkan rencana produksi yang ada, menjaga tingkat utilisasi kapasitas secara keseluruhan berada dalam kisaran kemakmuran tinggi. Saat ini, logika operasi industri belum berubah secara signifikan. Ketahanan permintaan ekspor, dikombinasikan dengan cadangan pesanan jangka menengah hingga panjang dari tender jaringan listrik, secara bersama-sama mendukung tingkat utilisasi kapasitas tetap berada dalam kisaran yang relatif kuat. Dengan latar belakang permintaan domestik dan luar negeri yang terkoordinasi serta cadangan pesanan yang relatif cukup, tingkat operasi diperkirakan akan mempertahankan ketahanan tingkat tinggi dalam jangka pendek.