Tingkat Operasi Batang Aluminium Capai Rekor Tertinggi Tahun Ini, Selisih Harga Pasar China dan Luar Negeri Menyempit Cepat, Waspadai Pelemahan Marjinal Permintaan [Analisis SMM]

23 Juni 2026

Menurut statistik SMM, per 18 Juni, hari persediaan di pabrik batang aluminium domestik tercatat 1,82 hari, turun 0,84 hari dari periode yang sama minggu lalu (2,66 hari pada 12 Juni); rasio persediaan turun dari 9,28% menjadi 6,87%, penurunan 2,41 poin persentase, dan tingkat persediaan telah turun ke kisaran yang sangat rendah sepanjang tahun ini. Pada periode yang sama, tingkat operasi komprehensif perusahaan batang aluminium terkemuka tercatat 83,40%, naik 1,3 poin persentase WoW, meningkat untuk minggu keempat berturut-turut dan mencapai level tertinggi baru sepanjang tahun ini. Pendorong utama di balik percepatan pengosongan persediaan yang berkelanjutan adalah jadwal produksi jalur ganda yang berkesinambungan dari pesanan kawat aluminium terpilin ekspor dan pesanan dari State Grid, yang menjaga pasokan batang aluminium tetap ketat; produsen memprioritaskan pengiriman ekspor dan kontrak jangka panjang, sehingga menyebabkan kontraksi berkelanjutan dalam peredaran spot. Peningkatan tingkat operasi didukung oleh tumpukan pesanan yang melimpah dan tingkat utilisasi kapasitas yang tinggi, dengan keuntungan dari pesanan yang ada cukup moderat untuk mempertahankan operasi dengan beban tinggi. Persediaan saat ini telah mendekati level terendah yang ekstrem, menyisakan ruang yang sangat terbatas untuk pengosongan lebih lanjut, dan diperkirakan akan memasuki fase stabilisasi. Meskipun tingkat operasi masih berada dalam tren naik, mengingat tingkat utilisasi kapasitas sudah berada pada bottleneck tingkat tinggi, ruang untuk peningkatan lebih lanjut dalam jangka pendek diperkirakan akan relatif terbatas.

Minggu lalu, harga aluminium secara keseluruhan bergerak sideways dan terkonsolidasi di sekitar 24.000 yuan/mt, tanpa penembusan arah yang signifikan, dan dampak marjinalnya terhadap biaya pemrosesan terbatas. Namun, minggu ini harga aluminium terus turun, sementara biaya pemrosesan tetap bertahan. Per 23 Juni, biaya pemrosesan batang aluminium di berbagai wilayah berbeda dibandingkan Selasa lalu: Shandong melaporkan 600 yuan/mt, Mongolia Dalam melaporkan 550 yuan/mt, Henan melaporkan 700 yuan/mt, Jiangsu melaporkan 750 yuan/mt, Hebei melaporkan 650 yuan/mt, dan Guangdong melaporkan 650 yuan/mt. Secara keseluruhan, biaya pengolahan tetap tinggi dan stabil; di Shandong, biaya pengolahan telah menyentuh kisaran tinggi untuk periode yang sama dalam hampir tiga tahun, terutama karena pasokan yang ketat tidak berubah, dengan produsen menunjukkan keinginan kuat mempertahankan harga tetap tinggi dan pedagang memiliki stok spot yang langka. Biaya pengolahan di Henan mengalami kenaikan susulan, mencerminkan pelepasan bertahap permintaan pengisian stok di hilir wilayah tersebut. Mengingat persediaan batang aluminium telah jatuh ke level sangat rendah dan situasi pasokan ketat sulit dibalik dalam jangka pendek, biaya pengolahan diperkirakan tetap tinggi, namun momentum kenaikan lanjutan tidak mencukupi, dan selisih harga antarkawasan dapat semakin menyempit. Terlebih lagi, laju penurunan harga aluminium LME telah jauh melampaui ekspektasi; saat ini, laba ekspor kawat aluminium pilin telah berbalik negatif, membatasi keberlanjutan pesanan. Perlu diwaspadai tren pelemahan marjinal pada permintaan pasar.

Minggu ini, tingkat operasi industri kawat dan kabel aluminium Tiongkok tercatat 69,4%, naik 0,8 poin persentase WoW, terus berjalan di level tinggi. Sepanjang minggu, tingkat operasi industri terus meningkat, dengan pola penggerak ganda dari pesanan ekspor dan pengiriman State Grid yang masih berlanjut. Perusahaan secara mantap memajukan produksi sesuai jadwal produksi yang ada, dan tingkat utilisasi kapasitas secara keseluruhan tetap berada dalam kisaran kemakmuran tinggi. Saat ini, belum ada perubahan substansial pada logika operasi industri. Ketahanan permintaan ekspor, ditambah tunggakan pesanan jangka menengah-panjang dari tender jaringan listrik, bersama-sama menopang tingkat utilisasi kapasitas industri pada rentang yang relatif kuat. Dengan latar belakang permintaan domestik dan eksternal yang terkoordinasi serta cadangan pesanan yang relatif cukup, tingkat operasi diperkirakan akan mempertahankan ketahanan di level tinggi dalam jangka pendek.