[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Logam non-ferrous turun secara serempak, menyeret baja tahan karat ke dalam koreksi fluktuatif; pelaku hilir tetap wait and see, harga spot baja tahan karat bertahan kokoh sehingga membatasi penurunan.

Pada 23 Juni, SMM melaporkan bahwa kontrak berjangka SS berfluktuasi lebih rendah dan secara bertahap mundur. Hari itu, kontrak berjangka logam non-ferrous turun secara luas, menyeret kontrak berjangka SS turut turun. Pada penutupan pasar, kontrak SS paling aktif ditutup pada 14.885 yuan/mt. Di pasar spot, meskipun kontrak berjangka SS turun tajam, perusahaan hilir semakin berhati-hati dan mengambil pendekatan menunggu, dengan perdagangan spot lamban yang tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Namun, pedagang spot terus menahan harga dengan kuat, dan penurunan keseluruhan relatif terbatas.

Kontrak berjangka SS paling aktif: Pada pukul 10.15 pagi, SS2608 tercatat pada 14.930 yuan/mt, turun 155 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di area Wuxi, premi spot untuk 304/2B berada dalam kisaran 240-640 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata gulungan canai dingin 201/2B Wuxi tidak berubah; untuk gulungan canai dingin 304/2B dengan tepi pabrik, harga rata-rata di Wuxi turun 50 yuan/mt, sementara di Foshan tidak berubah; harga gulungan canai dingin 316L/2B di Wuxi tidak berubah; penawaran gulungan canai panas 316L/NO.1 di Wuxi turun 25 yuan/mt; dan harga gulungan canai dingin 430/2B stabil di Wuxi dan Foshan.

Selama minggu ini, harga kontrak berjangka dan spot stainless steel berayun liar. Ekspektasi makro luar negeri berulang kali mengganggu pasar berjangka, memperparah tarik-menarik antara posisi beli dan jual. Secara keseluruhan, pasar dicirikan oleh kekuatan makro yang mendorong pergerakan berjangka, volume perdagangan berfluktuasi seiring sentimen, pasokan ketat mendukung harga spot, persediaan stabil, dan laba sedikit pulih. Pada awal minggu, angin segar makro meningkatkan sentimen pasar, memicu rebound pada pasar berjangka yang kemudian menghidupkan kembali perdagangan spot. Pertengahan minggu, ekspektasi hawkish dari The Fed AS semakin intens, mendorong harga berjangka lebih rendah lagi dan mendorong pengguna akhir lebih berhati-hati dalam pengadaan. Didukung oleh pabrik yang menahan harga kuat dan pasokan yang sedikit lebih ketat, harga spot sedikit meningkat dengan volatilitas terbatas, menghasilkan divergensi yang mencolok antara pasar berjangka dan fisik. Di pasar berjangka, pergerakan harga minggu ini sepenuhnya ditentukan oleh perkembangan makro luar negeri, dengan pola keseluruhan naik terlebih dahulu kemudian turun. Pada awal minggu, meredanya ketegangan geopolitik AS-Iran, ditambah dengan data IHK inti AS yang lebih lemah, memicu ekspektasi inflasi mereda, mengangkat seluruh kompleks logam non-ferrous. Futures SS memantul kembali, pulih dari pelemahan sebelumnya. Namun, di tengah pekan, pertemuan Fed mengisyaratkan sikap hawkish, memicu kembali ekspektasi kenaikan suku bunga. Angin pendorong makro dengan cepat mereda, sentimen risk-off meningkat, dan ini menekan futures SS lebih rendah, membuatnya lesu secara keseluruhan. Pasar spot dan inventaris: Perdagangan spot pekan ini sangat berkorelasi dengan futures, meskipun ada fase divergensi yang jelas. Di awal pekan, penguatan futures mendorong restocking terpusat oleh pengguna akhir, volume perdagangan melonjak signifikan. Pertengahan pekan, saat futures melemah, sentimen wait-and-see meningkat dan perdagangan cepat menjadi lesu. Sepanjang pekan, inventaris sosial baja tahan karat tetap stabil secara keseluruhan. Di sisi pasokan, dukungan kuat bagi harga spot diberikan, karena pabrik tetap bertekad mempertahankan harga. Ini, bersama dengan pemotongan produksi terkait pemeliharaan yang berlaku bulan ini dan beberapa pabrik menunda pemulihan produksi, menyebabkan pengetatan pasokan industri secara marjinal. Hal ini mendorong kenaikan moderat pada harga spot dengan fluktuasi yang terkendali. Di sisi biaya dan laba, harga bahan baku menunjukkan divergensi struktural pekan ini, sementara pemulihan harga produk jadi mendorong sedikit perbaikan laba pabrik baja. Sisi bahan baku, aktivitas perdagangan NPI kadar tinggi meningkat dan harga naik, harga ferokrom karbon tinggi melemah, dan harga skrap baja tahan karat stabil, dengan fluktuasi biaya bahan baku secara keseluruhan tetap ringan. Ini, ditambah kenaikan moderat harga baja spot, secara efektif mengimbangi sebagian tekanan dari fluktuasi bahan baku, mendorong sedikit ekspansi margin laba pabrik baja tahan karat. Secara keseluruhan, pekan ini, sentimen makro yang berfluktuasi memicu ayunan liar pada futures, sementara ekspektasi kontraksi pasokan mendukung ketahanan pasar spot, menyoroti divergensi antara pasar futures dan spot. Transaksi pengguna akhir sepenuhnya bergantung pada sentimen pasar futures, dengan permintaan musim sepi yang kurang tangguh dan perlahan melemah. Divergensi struktural pada bahan baku membantu laba pabrik baja sedikit pulih, memberikan dukungan bagi produksi industri. Dalam jangka pendek, pasar tetap didominasi oleh ekspektasi makro, dengan futures sering berfluktuasi dan harga spot mempertahankan tren yang relatif stabil berkat dukungan pasokan. Ke depan, fokus utama sebaiknya diarahkan pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, laju fluktuasi futures SS, keberlanjutan transaksi hilir, dan kemajuan pemeliharaan pabrik baja serta pemulihan produksi.