Harga Tembaga Semalam Ditutup Lebih Tinggi di Tengah Pengurangan Posisi oleh Bull; Premi Spot Turun di Bawah Tekanan Penumpukan Persediaan [Rangkuman Rapat Pagi Tembaga SMM]

Selasa, 23 Juni 2026
Futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada $13.720/mt, menyentuh level tertinggi sesi $13.740,5/mt saat pembukaan, lalu bergerak turun fluktuatif ke level terendah $13.633,2/mt, dan akhirnya ditutup di $13.587/mt, naik 0,62%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot, dengan open interest 252.000 lot, turun 969 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi bullish. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2607 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 104.990 yuan/mt, naik tipis ke 105.170 yuan/mt di awal sesi, lalu bergerak turun fluktuatif ke level terendah 104.470 yuan/mt, dan akhirnya ditutup di 104.990 yuan/mt, turun 0,24%. Volume perdagangan 14.000 lot, dengan open interest 104.000 lot, turun 2.268 lot dari hari sebelumnya, juga karena pengurangan posisi bullish.
[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita:
(1) Pada Senin, 22 Juni, laporan awal produksi dan penjualan dari produsen tembaga dan perak Polandia, KGHM Group, menunjukkan total penjualan tembaga pada bulan Mei mencapai 62.100 mt, naik 2% YoY, sementara produksi tembaga yang tersedia sebesar 58.500 mt, turun 2% YoY, menunjukkan bahwa perusahaan tambang ini mengonsumsi persediaan yang ada untuk memenuhi permintaan pasar. Untuk perak, terlihat adanya inversi produksi-penjualan serupa, dengan produksi perak yang tersedia pada bulan Mei sebesar 129,4 mt, naik 11% YoY, dan total penjualan perak sebesar 164 mt, naik 46% YoY.
Spot:
(1) Shanghai: Pada pagi 22 Juni, kontrak tembaga SHFE 2607 menunjukkan tren penurunan yang lemah. Harga pembukaan 104.990 yuan/mt, dengan harga naik sebentar lalu turun ke level tertinggi 105.200 yuan/mt, kemudian melemah turun ke level terendah 104.350 yuan/mt, dan sedikit memantul sebelum penutupan ke 104.610 yuan/mt. Spread Contango antar kontrak berkisar antara 90 yuan/mt hingga 30 yuan/mt. Margin laba impor tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 berada di antara kerugian 250 yuan/mt dan kerugian 170 yuan/mt. Menengok hari ini, persediaan sosial di wilayah Shanghai tercatat 139.400 mt, naik 7.400 mt WoW dari Kamis lalu, sementara persediaan di Jiangsu sebesar 44.400 mt, naik 2.500 mt WoW, menunjukkan sedikit tren penumpukan persediaan. Menurut SMM, penumpukan ini terutama didorong oleh kedatangan dari beberapa smelter domestik yang dikombinasikan dengan masuknya kargo impor, meningkatkan tekanan di sisi pasokan. Kinerja pasar secara keseluruhan lesu, dengan pemasok menawarkan premi pada paritas hingga 30 yuan/mt pada awal perdagangan, tetapi pembelian yang tidak memadai menyebabkan beberapa putaran penyesuaian penawaran turun. Pada sesi kedua, harga transaksi aktual untuk tembaga kualitas standar turun ke diskon 50-30 yuan/mt, dengan beberapa pemasok melakukan penjualan paksa, semakin menekan pusat premi pasar. Permintaan secara umum lemah, dengan pembeli hilir hanya melakukan pembelian sesuai kebutuhan dan sedikit keinginan untuk mengejar harga lebih tinggi. Secara ringkas, di bawah tekanan gabungan penumpukan persediaan dan meningkatnya keinginan untuk menjual, premi spot tembaga SHFE terhadap kontrak 2607 diperkirakan akan bertahan pada level saat ini hari ini.
(2) Guangdong: Pada 22 Juni, katode tembaga #1 spot di Guangdong terhadap kontrak bulan depan: tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 120 yuan/mt, turun 80 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga kualitas standar pada premi 50 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari sebelumnya; tembaga SX-EW pada diskon 10 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katode tembaga #1 di Guangdong adalah 104.675 yuan/mt, turun 490 yuan/mt dari hari sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 104.580 yuan/mt, turun 425 yuan/mt dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan melonjak, mendorong pemasok untuk secara aktif menurunkan harga untuk menjual, sementara pembeli secara agresif membangun kembali stok, menghasilkan aktivitas perdagangan yang lebih baik dari Jumat lalu.
(3) Tembaga Impor: Pada 22 Juni, harga rata-rata warrant naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $60/mt (kisaran harga: $55-69/mt); harga rata-rata B/L naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi $63/mt (kisaran harga: $56-70/mt); harga rata-rata untuk EQ copper (CIF B/L) tetap dari hari perdagangan sebelumnya di $32/mt (kisaran harga: $28-36/mt), dengan kuotasi mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Juni dan awal Juli.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 22 Juni pukul 11:30, harga penutupan berjangka adalah 104.610 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi spot rata-rata berada di 15 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya hari ini. Indeks sentimen penjualan untuk skrap tembaga turun menjadi 2,49, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,3. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 2.431 yuan/mt, naik 223 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 870 yuan/mt. Menurut survei SMM, setelah liburan, harga tembaga menunjukkan kinerja yang biasa-biasa saja, dan selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder naik tipis 10 yuan/mt. Sentimen pengisian stok pengguna akhir redup. Akibatnya, meskipun perusahaan batang tembaga sekunder ingin mengisi kembali persediaan bahan baku dengan harga rendah pada hari itu, pemasok skrap tembaga enggan menjual di tengah penurunan harga tembaga, dan transaksi pasar secara keseluruhan biasa-biasa saja.
Harga: Dari sisi makro, putaran pertama pembicaraan tingkat tinggi antara AS dan Iran berakhir kemarin. Pernyataan bersama yang dikeluarkan oleh Qatar dan Pakistan menunjukkan bahwa semua pihak menyetujui peta jalan untuk kesepakatan akhir dalam waktu 60 hari. Sementara itu, Departemen Keuangan AS menerbitkan lisensi umum sementara 60 hari yang mengizinkan Iran menjual minyak dan menyelesaikan penandatanganan perjanjian untuk mencairkan aset Iran senilai $12 miliar. Terkait situasi di Lebanon, AS telah membentuk "mekanisme pemantauan" dan telah menetapkan mekanisme de-eskalasi untuk konflik Lebanon. Risiko geopolitik yang mereda mengurangi kekhawatiran inflasi, menyebabkan sedikit kenaikan harga tembaga kemarin. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, peningkatan kedatangan kargo impor dan domestik mengakibatkan pasokan yang tersedia melimpah, menjaga pasokan secara keseluruhan relatif longgar. Sisi permintaan, kelemahan secara keseluruhan bertahan, dengan pembeli hilir hanya melakukan pengadaan tepat waktu dan menunjukkan sedikit keinginan untuk mengejar harga lebih tinggi. Sisi persediaan, per Senin, 22 Juni, persediaan tembaga utama nasional SMM naik mingguan, dengan total persediaan mencapai 208.100 mt, naik 78.500 mt dari 129.600 mt pada periode yang sama tahun lalu, dan penumpukan persediaan terlihat di semua wilayah. Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan sedikit berfluktuasi lebih tinggi hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi, artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi, klien harus membuat keputusan dengan hati-hati, tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen, dan setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM]