21 Juni 2026
Per 19 Juni 2026, oleh Florian Grummes
Meski awal musim semi pada 23 Maret sempat memicu pemulihan luas pada harga perak dan bahkan menghasilkan puncak mengejutkan di $89,36, harga perak kembali berada di bawah tekanan signifikan sejak 13 Mei. Baru setelah mencapai titik terendah aksi jual di $61,50, reli kuat—meski sejauh ini berumur pendek—ke $71,55 dimulai pekan lalu.
Namun sejak Rabu malam, harga logam mulia kembali berada di bawah tekanan jual berat. Pemicu utamanya adalah keputusan suku bunga Federal Reserve yang menyebabkan koreksi tajam pada harga logam mulia. Kesenjangan harga pembukaan di $68,35 cepat tertutup, setelah itu harga perak turun lebih jauh ke $63,28. Akibatnya, sekitar dua pertiga dari pemulihan sebelumnya sudah hilang. Sejak awal tahun, perak juga mencatat penurunan sekitar 10%. Namun dibandingkan harga emas, perak terbukti sedikit lebih stabil dan sejauh ini masih mampu bertahan tipis di atas titik terendah Maret di sekitar $61.
Guncangan Suku Bunga Setelah Pergantian Kepemimpinan di The Fed
Lingkungan makroekonomi dan geopolitik yang sudah menantang kini menghadapi hambatan tambahan dari kebijakan moneter. Pada rapat 17 Juni 2026, Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, mempertahankan suku bunga acuan tanpa perubahan untuk keempat kalinya berturut-turut, namun sekaligus memberi sinyal bahwa, dari sudut pandang bank sentral, inflasi masih jauh terlalu tinggi. Hal ini membuat kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat semakin menjadi fokus pasar, karena beberapa pembuat kebijakan The Fed menilai kenaikan suku bunga masih mungkin terjadi tahun ini.
Bagi logam mulia, ini merupakan sinyal yang cukup negatif, karena banyak pelaku pasar tetap sangat berfokus pada kebijakan moneter AS. Imbal hasil obligasi pemerintah AS yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat meningkatkan biaya peluang memegang aset tanpa bunga seperti perak, sehingga membatasi potensi kenaikannya.
Penurunan Harga Setelah Pergantian Kepemimpinan di Federal Reserve AS © Barclays, Bloomberg
Secara statistik, pergantian kepemimpinan di Federal Reserve AS sering diikuti penurunan harga yang signifikan di pasar saham dan keuangan selama tiga bulan pertama, karena pelaku pasar harus menilai ulang sikap kebijakan moneter dan pola reaksinya. Pada saat yang sama, proses pengambilan keputusan dan praktik komunikasi membutuhkan waktu untuk terbentuk, yang dapat memicu volatilitas lebih tinggi dan posisi pasar yang lebih berhati-hati dalam jangka pendek.
Yang sangat penting kali ini adalah perubahan komunikasi di pucuk pimpinan bank sentral. Di bawah Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, praktik sebelumnya untuk memberi panduan awal mengenai arah suku bunga ke depan sebagian besar dihentikan, yang dapat semakin meningkatkan ketidakpastian di pasar. Warsh berniat menekankan kuat pada pemberantasan inflasi, langkah yang segera ditafsirkan banyak pelaku pasar sebagai sinyal kebijakan moneter yang lebih ketat.
Kebijakan Moneter Ketat Membebani Pasar
Alih-alih pemangkasan suku bunga yang sebelumnya diharapkan, kini semakin banyak tanda kemungkinan kenaikan suku bunga, yang membuat saham kurang menarik, karena suku bunga lebih tinggi meningkatkan biaya pendanaan dan membuat laba masa depan didiskontokan lebih besar. Ketidakpastian ini memicu penurunan signifikan pada S&P 500, dengan indeks lain juga mencatat kerugian. Selain itu, konferensi pers pertama Warsh memperkuat kesan adanya pergeseran kebijakan di dalam The Fed, membuat investor untuk sementara lebih berhati-hati dan berpotensi menarik modal dari investasi yang lebih berisiko. Ini menegaskan betapa sensitifnya pasar bereaksi terhadap perubahan kebijakan moneter dan cara perubahan itu dikomunikasikan.
Ekonomi Riil dan Industri Melemah
Selain kebijakan moneter, ekonomi riil juga mengirim sinyal campuran. Data lemah dari sektor pengiriman barang dan truk menunjukkan aktivitas industri kehilangan momentum, yang sangat relevan bagi perak mengingat penggunaannya yang besar di industri.
Berbeda dengan emas, bukan hanya penyimpan nilai moneter, tetapi juga logam industri. Ketika ekonomi kehilangan momentum, hal ini dapat menekan permintaan fisik dan sementara memperlambat pergerakan harga naik.
Emas dan Bank Sentral sebagai Pendorong Strategis
Survei Cadangan Emas Bank Sentral 2026 © World Gold Council
Tetap demikian, emas tetap menjadi tolok ukur terpenting bagi harga perak. Meski emas sempat pulih cepat ke atas $4.380 setelah koreksi terbaru—untuk kemudian merosot ke $4.121—permintaan strategis dari bank sentral tetap menjadi pendorong kuat bagi seluruh sektor logam mulia.
Survei Cadangan Emas Bank Sentral 2026 menunjukkan bahwa selama empat tahun terakhir, bank sentral di seluruh dunia mengakumulasi rata-rata 1.000 ton metrik emas per tahun—jauh lebih banyak dibanding dekade sebelumnya. Selain itu, 89% bank sentral yang disurvei memperkirakan cadangan emas global akan naik dalam dua belas bulan ke depan, sementara 74% mengantisipasi penurunan porsi dolar dalam cadangan global.
Tren ini tidak berlaku sama persis untuk perak, tetapi memberikan dukungan tidak langsung yang kuat. Ketika aset riil, diversifikasi, dan lindung nilai geopolitik makin penting, perak biasanya diuntungkan sebagai pendamping pasar emas yang berada di hilir dan lebih volatil.
Perak dalam Dolar AS – Volatilitas Awal Musim Panas
Perak dalam dolar AS, grafik harian per 19 Juni 2026. ©
Dari perspektif teknikal, harga perak bergerak cenderung mendatar sejak aksi jual pertama pada awal Februari. Namun rangkaian puncak yang makin rendah menegaskan sifat pergerakan yang jelas korektif.
Di kisaran sekitar $61 hingga $64, pihak bullish sejauh ini konsisten menahan serangan bearish dan berulang kali memulai pergerakan balik naik. Terakhir, perak memantul pekan lalu dari $61,50 ke puncak hari Senin di $71,55.
Namun pemulihan ini terbukti singkat, dan harga perak turun kembali ke titik terendah hari ini di $63,28. Akibatnya, perak kini diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 50 hari yang sedikit menurun ($79,01) dan juga di bawah rata-rata pergerakan 200 hari yang masih naik ($68,24). Rata-rata pergerakan 200 hari, khususnya, seharusnya menstabilkan aksi jual saat ini dan memungkinkan setidaknya konsolidasi yang lebih luas di sekitar level $68 dalam beberapa pekan ke depan.
Meski stochastic mingguan kini telah memasuki wilayah jenuh jual, osilator momentum pada grafik harian sudah kembali mengarah turun.
Secara keseluruhan, ini menggambarkan kondisi yang, paling baik, dapat ditafsirkan sebagai “shakeout” awal musim panas. Dengan kata lain, sebelum reli musim panas dimulai, harga logam mulia perlahan membentuk fondasi yang solid di tengah pergerakan harga yang tidak menentu dan relatif lemah. Setelah fondasi itu terbentuk, pemulihan signifikan semestinya menyusul sebagai respons terhadap koreksi yang telah berlangsung sekitar empat setengah bulan. Dalam prosesnya, harga perak kemudian semestinya mampu merebut kembali rata-rata pergerakan 50 harinya.
Namun, jika pasar saham kembali tertekan dan harapan de-eskalasi serta kelanjutan perundingan damai di Timur Tengah terbukti ilusi, prospeknya bisa memburuk signifikan musim panas ini. Dalam kasus ini, pergerakan harga di pasar perak juga dapat ditafsirkan sebagai segitiga menurun. Penembusan di bawah level $60 hingga $61 akan mengonfirmasi skenario ini dan memicu target harga jauh di bawah $50.
Kesimpulan: Perak—Reli Musim Panas Meski Ada Guncangan Suku Bunga?
Perak saat ini berada pada titik balik makroekonomi dan teknikal. Dalam jangka pendek, hambatan mendominasi: kebijakan moneter yang lebih ketat, kenaikan suku bunga riil, dan perlambatan ekonomi semuanya tidak mendukung kenaikan yang cepat dan dinamis. Pada saat yang sama, pergeseran kebijakan The Fed meningkatkan ketidakpastian—faktor yang biasanya menarik likuiditas menjauh dari aset yang lebih siklikal seperti perak.
Namun, dua kekuatan penstabil mengimbanginya: koreksi yang sudah berlangsung sekitar empat setengah bulan, dan kondisi pasar yang makin jenuh jual. Dikombinasikan dengan permintaan emas yang kuat secara struktural, ini menciptakan lingkungan yang lebih mengarah pada fase pembentukan dasar ketimbang pembalikan tren segera.
Karena itu, zona dukungan di sekitar $60 hingga $61 sangat krusial. Jika dukungan ini bertahan, periode kelemahan saat ini kemungkinan menjadi proses pembentukan dasar klasik awal musim panas, yang darinya pemulihan menuju rata-rata pergerakan 50 hari dan lebih tinggi dapat menjadi mungkin sejak pertengahan musim panas.
Namun, jika perak turun secara berkelanjutan di bawah $60, ini akan mengonfirmasi terbentuknya segitiga menurun. Dalam skenario ini, koreksi akan beralih menjadi tren turun baru—dengan target harga jauh di bawah $50.
Karena itu, beberapa pekan ke depan kemungkinan lebih ditentukan oleh pengambilan keputusan ketimbang kekuatan tren—dengan tingkat ketergantungan yang tidak nyaman tinggi pada manuver geopolitik, komunikasi kebijakan moneter, dan kejutan makroekonomi.
Penulis: Florian Grummes
Ahli Logam Mulia dan Analis Teknis
Sumber:
