18 Juni 2026
Pertemuan suku bunga pertama Federal Reserve di bawah Ketua baru Kevin Warsh awalnya memberikan pukulan telak bagi . Namun, pada keesokan harinya, kesepakatan sementara dengan Iran yang ditandatangani oleh Presiden AS Donald Trump membalikkan keadaan. Penurunan harga minyak yang terjadi meredakan kekhawatiran inflasi dan memungkinkan emas memulihkan sebagian kerugian awalnya.
Meskipun Federal Reserve , sesuai perkiraan dan dengan suara bulat, mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,50 hingga 3,75 persen—kali ini bahkan Stephen Miran, yang sebelumnya selalu memberikan suara untuk pemotongan, bergabung dengan mayoritas—proyeksi suku bunga baru menunjukkan pergeseran signifikan dalam kebijakan moneter. Sembilan dari 19 anggota The Fed meyakini kenaikan suku bunga diperlukan sebelum akhir tahun, dengan enam di antaranya bahkan menargetkan kenaikan lebih dari 25 basis poin. Baru tiga bulan lalu, tidak ada satu pun anggota komite yang mengantisipasi pengetatan. Saat ini, hanya satu anggota yang melihat ruang untuk pemotongan suku bunga.
The Fed mengaitkan sikap restriktif ini dengan perekonomian yang tetap kuat, pertumbuhan produktivitas yang tinggi, dan inflasi yang membandel dan didorong oleh sisi penawaran, khususnya di sektor energi. Akibatnya, emas berada di bawah tekanan segera setelah pertemuan, merosot ke $4.290,52 per ons dan membukukan kerugian harian hampir satu persen.
Namun, kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga—hambatan klasik bagi logam mulia yang tidak memberikan imbal hasil—hanya berumur pendek. Dengan penandatanganan perjanjian sementara AS-Iran, harga minyak anjlok. Hal ini menghilangkan pendorong utama kekhawatiran suku bunga pasar: tekanan inflasi yang berasal dari sektor energi. Akibat détente geopolitik, emas kembali menguat. Short-covering di pasar berjangka semakin memperkuat pergerakan naik ini.
Reaksi pasar terbaru menyoroti sensitivitas tinggi harga emas terhadap interaksi erat antara geopolitik, biaya energi, dan kebijakan moneter. Dengan latar belakang ini, strategi bank sentral alternatif juga menjadi sorotan: Di bawah Warsh, The Fed di masa mendatang dapat mencoba memperketat kondisi pembiayaan lebih melalui percepatan pengurangan neraca daripada melalui kenaikan suku bunga langsung. Namun, bagi investor emas, harga minyak tetap menjadi variabel penentu untuk saat ini. Jika harga minyak tetap terkendali karena meredanya ketegangan di Timur Tengah, The Fed akan mendapatkan kelonggaran kebijakan moneter, yang kemungkinan akan memberikan dorongan lebih lanjut bagi harga emas.
Sumber：
